Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx týkající xx unie xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx bankovních xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx tržní xxxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxx x xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxx dluhopisů x xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků na xxxxxxxxx xxxxxx. Společnosti xxxxxxx x Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxx kapitál x xxxxxxxxxx systémech, xx xxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xx xxxxxxxxxx předpisů, xxxxx xx mohou xxxxxxxxx xx xxxx, aby x xxxxxxx k xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x středními podniky x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx vykazují xxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxx náklady xx kapitál x xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx zatěžujícím. Xxxxx xx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx horizontální xxxxxxxx Xxxx xxx malé x xxxxxxx podniky. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx, soudržná x xxxxxx a xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx různé xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX (3) xxxxxxxxx xxxx typ xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxx xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – x cílem xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx růst x xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxx zaměřeny xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx „xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxx xx xx, xxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx tohoto xxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxxxx x xxxxxxx právní xxxxxx, aby xxx xxxxx trh atraktivní xxx xxxxxxxxx, aby xxxx snížena xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx a středních xxxxxxx na kapitálové xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních podniků“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x návrhu tohoto xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx vypracovanému Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x sociální xxxxx xxxxxxxxx, že nízká xxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxx přístupy xxxx xxxxxxx překážkou a xx xx překonání xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx mnohem xxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx, xx xx xxxxx se xxxxxxx xx konec řetězce, xxxx xxxxxxx malé x xxxxxxx podniky, xxx, xx budou xxxxxxxx xxxx jiné xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx x obchodní xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst xxxxxx x středních podniků xxxx ve srovnání x emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx x jiných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx na regulovaných xxxxxx k dispozici xxxxxxx xxxx počet xxxxxxxxxxxxx úlev. Xxxxxxx xxxxxxxxxx stanovených x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 596/2014 (4) se xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx emitenty xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx systém, x xxxxx rámci jsou xxxxxx finanční nástroje xxxxxxx k xxxxxxxxxxx. Xxx nízká úroveň xxxxxxxxxxx xxxx emitenty xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů přijatých x obchodování v xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xx xxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx trh xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x cílem xxxxxxxxx podpořit xxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxxx podporováno xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků. Xxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx stále xxxx x existenci xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx xxxx xxxxxx typu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Atraktivita xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx dalším xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxx xxxxxxxx finančních nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx dodržování předpisů xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxx být omezena xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, a xx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx, že xx všechny xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx a ne xxxxxxx xxxxxxxxxxx kótované xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků jsou xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Podle xxxxxxxx 2014/65/XX xx 50 % xxxxxxxx finančních xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků xxxxxx být xxxxxx x xxxxxxxxx podniky, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx obchodního modelu xxxx pro xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, mimo jiné xxxxxx likvidity xx xxxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxx malých x xxxxxxxxx podniků. X ohledem xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx různých xxxxxxxx xx xxxxxxxx kótované x téže xxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému, jmenovitě xx xxxxxx pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx stanovená x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx omezena xxxxx xx xxxxxxxx x xxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxx investory xx xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx vztahovat xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(5)

Úspěšnost xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx tam kótovaných xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx růstu, kterého xxxx xxxxxxxxxxx dosáhnou. Xx xxxxxxxxx se xxxx xxxxxxx na xxxx a xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx právě xxx xx xx xxxx být toto xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x xx jejich xxxxxxx. Důležitou součástí xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx. X xxxxx podpory xxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx vynaložit xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxx xxxxx x xxxxxxxxx x dostupných možnostech xxxxxx financování. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx mělo xxx xx prospěchu xxxxxxx společností, xxxxx xxxx růstový xxxxxxxxx.

(6)

V xxxxxxx x čl. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 dochází k xxxxxxxxxxxx zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx jiné xxxxx, x xxxxxxxx xxxxxxx, kdy dojde x xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx nařízení xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx informace x xxxxxxx sondování xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x rámci xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx zavedené xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx sdělení informací xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investorům x xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx obchodu, jako xx jeho xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxx emitenti xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) 2017/1129 (5), x x těmito xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx sjednají všechny xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

Cílem xxxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxx vyjednávací fází xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxx, x nikoli xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx transakci. Xxxxx xxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx zatěžující x xxxx emitenty i xxxxxxxxx xxxxxxxxx od xxxx, aby xx xx jednání x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xx zvýšila xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x případě xxxxxx xxxxxxxxx xx se xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx této xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, povolání xx xxxxxx povinností x xxxx xx xxx xxxxxxxxx x xxxxxxx působnosti režimu xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx dohoda x zachování mlčenlivosti.

(7)

Určité xxxxxxxxx lze x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx tvorbu xxxx xxxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx trhu xxxxxxxx smlouvu xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx a xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx udržovat xxxxxxxxx určitých xxxxx x xxxxxxx xx xx slevy x xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx stranou, která xx xxxxxxxx zajistit xxxxxxxxx akcií xxxxxxxx xxxxxx tohoto xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx by xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity xxxx xxx k xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx Unii, x xxxxxxxx řady xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx uznávané tržní xxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x. 596/2014, xxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, což xxxxxxx, xx ne všichni xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxx x celé Unii xxxxxxx x xxxxxxxxx xx podporu xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx podporu xxxxxxxxx xxxx být překážkou xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x středních xxxxxxx. Xx proto xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx emitentům finančních xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx smlouvu x xxxxxxxxx likvidity x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx postupy. Xxxxx tohoto rámce Xxxx by osoba, xxxxx takovou xxxxxxx x xxxxxxxxx likvidity x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxxx unijní xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx trhy pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx uznávané xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, nikoli nahradil. Xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx přizpůsobily xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx nebo aby xxxxxx xxxxxxx rozšířily xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx jiné xxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx zajištění xxxxxxxx harmonizace xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx rámce xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx Komise xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx článku 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx unie x x xxxxxxx x xxxxxx 10 xx 14 nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) č. 1095/2010 (6) xxxxxxxx regulační xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx stanoví xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx orgánem xxxxxxx (Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx x xxxx) (XXXX), xxxxxxxx nařízením (XX) x. 1095/2010.

(9)

Podle xx. 17 xxxx. 4 xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 xx xxxxx xxxxxxxx rozhodnout xxxxxxx xxxxxxxxxx vnitřních xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx toto xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx nedojde x xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx to xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx vysvětlení xxxxxx, na nichž xx xxxxxx rozhodnutí xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx x obchodování xxxxx na xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx být zatěžující. Xxxx náročný xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx emitentů, xxxxx by xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx příslušného xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxxx xxxxx byl x nadále xxxxxxxxxx x rozhodnutí o xxxxxxx x měl xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, jestliže xx x xxxxxxxx rozhodnutí xxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Xxxxxxxxx méně xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 18 odst. 6 nařízení (EU) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx přijaty x obchodování xx xxxx xxx růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, vypracovat xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx jen xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx x xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxx se xxxxx xxxxxxxx požadavek xx průběžné xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Stávající xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, vedli xxxxx seznam osob, xxx v rámci xxxxxxx plnění xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx k vnitřním xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx řídících xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxx emitenty, xxxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xx bylo xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx aktualizovat xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x prováděcím xxxxxxxx Xxxxxx (EU) 2016/347 (7). Xxxxx vzhledem k xxxx, že xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx trhu, by xxxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx zavést xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x xxxxxxxx informacím xxxxxxx. S xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx x xxxxxxx podniky xx xxxx rozsáhlejší xxxxxxx xxxx xxxxxxx ve xxxxxxxx x úplnými xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx nižší xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx vyjasnit, xx xxxxxxxxx sestavovat xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xx jejich xxxx. X zájmu xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx v celé Xxxx xx xxxxx xxxxxxxx odpovědnost xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jménem xxxxxxxx nebo na xxxx xxxx, pokud xxx x xxxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nařízení (XX) x. 596/2014 xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozměněna.

(12)

Xxxxx xx. 19 odst. 3 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx x povolenkami xx emise xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx xxx xxx dne xxxxxxxxxxx xxxxxxx zveřejnit xxxxxxxxx x xxxxxxxxx, xxxxx provedly xxxxx x řídicí xxxxxxxxx x xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx x xxxx xxxx propojené, xxxxx xxx o xxxxxx xxxxxxxxx oznámit xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxxx xx emise. Xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx a xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx oznámí xxx obchody xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx se xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x účastníky xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, z xxxxx xxxxx vzniknout xxxxxxxx x xxxxxxx odpovědnosti. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx by xxxxx měli xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx pracovních xxx xxx xxx, xxx jim xxxx xxxxxxx osoby x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(13)

Podle xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx povoleno, aby x xxxxxxx výměnné xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, x x xxxxxxx fúze xxxx rozdělení cenných xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx při xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nemusel xxxxxxxxx prospekt. Namísto xxxx musí xxx xxx xxxx k xxxxxxxxx dokument obsahující xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x její xxxxx xx emitenta. Právo Xxxx nevyžaduje, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx přezkoumal xx xxxxxxxx x jeho xxxxx by měl xxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx, xx xx určitých okolností xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx akcií x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx bez xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxx x xxxxxxxx xx vyhne xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx jakkoli xxxxxxxxxx. Xx proto vhodné xxxxxx požadavek na xxxxxxxxxx prospektu xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, která usiluje x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, x to xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx osmnácti xxxxxx, x xxxxx xx usilovali x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxx přístup xx xxxxxxxxxxx cenným xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx dříve. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxx x cílem xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xx xxxxxx xxx vnímány jako xxxxxxx krok x xxxxxxx emitentů x xxxx xx úspěšným xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx x x xxxxxx okamžik přešly xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx z xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx, xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx x obchodování na xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx s xxxxxxx papíry, jež xxxx vydány dříve, xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, jak xx xxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129, pokud xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx byly přijaty x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxx xxx x které xx xxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxx dodržovaly xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Tato xxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxx, xxx emitenti xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x aby poskytli xxxx informace o xxx finanční výkonnosti x xxxxxxxxx požadované xxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx (XX) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx své xxxxxxxx xxxxxx x souladu x mezinárodními xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xx xxxx vyhnuli xxxxxxxxxxx od standardů xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx emitenti xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxxxxxx informací stanoveného x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx xxxxxxx svých xxxxxxx papírů x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx, nicméně xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x souladu x xxxxxxxxx (XX) x. 1606/2002, včetně xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxx, pokud xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx 2013/34/XX (9) xxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx směrnice xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx tuto závěrku xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx právo xxxxxxxxx xxxxx, x xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

Účel xxxxxx nařízení xx x xxxxxxx x xxxx unijního prospektu xxx xxxx, jak xx xxxxxx x xxxxxx 15 nařízení (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx xxx růst xx stručný, x xxxxx xx jeho xxxxxxxxx xxxxx, čímž xx snižují xxxxxxx xxx malé x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx x střední podniky xx xxxx mít xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx uvedená v xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx xxx příliš xxxxxxxxxxxx, x to xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx o xxxxxxx x obchodování na xxxx pro xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx větší xxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx podniky. Pokud xxx x xxxxxxx xxxxxxx, po xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, menší xxxxxxxx xx x xxxxxxxx toho xxxxxx xxxxxxx xxxxxx prospekt xxx xxxx xxxxxxxx, x to xxx x případě, xx xx xxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx jejich xxxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxx 200 000 000 EUR. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx s xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx usilujícím x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Xxxxxxxx x xxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx hospodářství Xxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dopadu xxxxx Xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Proto xx Xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx právních xxxx x xxxxxx xx xxxxxxxxxxx kótovaných x xxxxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx podniků xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx x x xxxxxxx xxxxxxx, které xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx a středních xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx přezkumu by Xxxxxx xxxx posoudit xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků x xxxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxxx regulačního xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(19)

Směrnice 2014/65/EU x xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 x (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxx xxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxx ode xxx 31. prosince 2019. Článek 1 xx xx xxxx xxx xxxxxx od 1. ledna 2021,