Plné znění - 32020D1183

(1)

Xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxx Xxxxxx xx společnosti FIH Xxxxxxxxxxxx X/X xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx společností (xxxx jen „XXX“) xxxxxx xx xxxx 1,9 miliardy DKK xxxx xxxxxxxx kapitál xxxx 1, x xx xxxxx dánského xxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(2).

(2)

Xxx 6. března 2012 xxxxxxxx Dánsko xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx XXX. Rozhodnutím xx xxx 29. xxxxxx 2012 (xxxx xxx „xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx“)&xxxx;(3) Xxxxxx tato xxxxxxxx&xxxx;(4) xxxxxxx schválila xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx.

(3)

X xxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx zároveň xxxxxxxx řízení podle xx. 108 xxxx. 2 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx (xxxx xxx „Smlouva“), xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, omezení xxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxx xx nezbytné, x x xxxxxxxx příspěvku xxxxx, zejména xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx prospěch xxxxx XXX.

(4)

Xxx 2. xxxxxxxx 2012 splatila xxxxx XXX kapitál xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx xxxxxxxx x xxxx 2009 xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x státem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcích (5).

(5)

V xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx řízení předložilo Xxxxxx dne 4. xxxxx 2013 plán xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(6), xxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx konečnou xxxxxxxxxxxxxx xxxxx tohoto xxxxx (xxxx xxx „plán xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(6)

Xxx 3. xxxxx 2014 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx restrukturalizaci xxxxx XXX, xxx xx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx“).

(7)

X xxxxxx xx 30. xxxxxx 2012 xx 3. xxxxx 2014 poskytly dánské xxxxxx xxxxxxxxx informace.

(8)

Dne 11. března 2014 xxxxxxx Komise xxxxxxxxxx&xxxx;(7), xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xx prospěch XXX xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx podporu, xxxxx xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx trhem xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx (dále xxx „xxxxxxxxxx x xxxx 2014“).

(9)

Xxx 24. xxxxxx 2014 xxxxxx XXX a xxxx xxxxxxxx společnost FIH Xxxxxxx X/X (dále xxx „XXX Xxxxxxx“) xxxxxx o zrušení xxxxxxxxxx z xxxx 2014. Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx následně xxxxxxxxxx x roku 2014 xxxxxx rozsudkem xx xxx 15. xxxx 2016&xxxx;(8). X xxxxxxxxx xxxxxx byl xxxxx xxxxxxxx Tribunálu xxxxxx xxxxxxxxx Soudního xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018&xxxx;(9) x xxx byla xxxxxxx Xxxxxxxxx. Xxx 19. xxxx 2019 Xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(10), ve kterém xxxxxxxxxxx, xx Xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x převodu xxxxx xx XXX xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X když xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx XXX x xxxxxx orgán xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x 375 xxxxxxx XXX xx 275 milionů DKK (11). X xxxxxxxx toho Xxxxxxxx zrušil rozhodnutí x xxxx 2014. Xxxxxxx, které bylo xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxx xx v souladu x článkem 266 Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx řízení, a Xxxxxx musí xxxxxxxx xxxx rozhodnutí, xxxxxx xx ukončí xxxxxxx x xxxxxxxx výše xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(10)

X xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytly xxxxxx xxxxxx dne 13. xxxxx 2020 xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxx xxxxxx dánské xxxxxx xxxxxx potvrdily, xx x když všechny xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxx 3. xxxxx 2014 (xxx 6. xxx xxxxxxxxxx), xxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx relevantní, xxxxxxxxx zrušit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx závazků. Xx xxxxxxx xxxxxxxxx nových xxxxxxxxx xx dánských xxxxxx může Komise xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx rozhodnutí xxxxxxxx šetření ukončit.

(11)

Kvůli xxxxxxxxxxx věci Xxxxxx xxxxxxxxx souhlasí s xxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx x angličtině (12).

(12)

FIH xx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx činnost xx x době xxxxxx rozhodnutí z xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxx kontroloval xxxxxx xxxxx finančního xxxxxxx (xxxx jen „XXX“). Společnost xxxx xxxxxxxx x xxxx 1958 a xxxxxxx xx v Kodani x Xxxxxx. Xx xxxxx xx vlastnictví xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(13)

Xxxxxxx XXX tvoří xxxxxxxxxxx XXX Holding a XXX Erhvervsbank, jakož x xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Erhvervsbank, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx zcela xxxxxxx. Uvedenými xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx byly xxx xxx 31. prosince 2012 xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxx A/S (xxxxxxxxxx xxxxxxxx segment podnikových xxxxxxx), FIH Kapital Xxxx X/X&xxxx;(13), FIH Xxxxxxxxxx X/X, což xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(14), x XXX Xxxxxxx xx Xxxxxx X/X. XXX xx xxxxxxx xx xxxxx segmentech činnosti: xxxxxxxxxxxx&xxxx;(15), trhy (16) a xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(17).

(14)

Xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx dánský Fond xxxxxxxxxx připojištění na xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx 48,8 % akcií, xxxx xxxxxxxxxx XX X X/X&xxxx;(18), která xxxxxxxxx 48,8 % akcií, x xxxxxxx xxxx x xxxxxxx pracovníci, xxxxx xxxxxxxxx 2,3 % akcií, jakož x xxxxxxx společnost XXX Xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx 0,1 % xxxxx.

(15)

Xx konci xxxx 2011 xxxx xxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxx xx xxxx 84,16 xxxxxxxx XXX (11,28 xxxxxxxx XXX) a xxxx celkový xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(19) činil 17,8 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xx xxxxxx xx 21,2 %. Xxx 31. prosince 2012 xxxx XXX xxxxxxxx sumu ve xxxx 60,76 miliardy XXX (8,1 miliardy XXX)&xxxx;(20) x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx ve xxxx 29,84 xxxxxxxx XXX (3,98 miliardy XXX).

(16)

XXX byla xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx střednědobé xxxxxxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx xxxxx x xxxxxx x oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx podniky x xxxxxxxx sumou xxxxx xxx 10 milionů XXX (1,34 xxxxxxx XXX). Bankovní xxxxxxxx XXX xxxxxxx zahrnovaly xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxx nemovitostí, xxxxxxxxxxx xxxxxxx x podnikové xxxxxxxxxxxx.

(17)

X době xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx xxxx FIH xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(21) x xx xxxxxx skupiny xxxxxxxxxxx xxxxxx více než 2&xxxx;000 xxxxxxx. Podíl XXX xx xxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx xx x té xxxx xxxxxxxxx xx 1,7 %. Xx trhu x xxxxx xxx xxxx x střední xxxxxxx/xxxxxxxxxxx měla xxxxx xxxxx 2,5 %. X xxxxxx 2012 xxxx XXX xx xxxxxxxx trhu x xxxxx xxx xxxxxxxxxxx (xxxxx i xxxxxxxxx xxxxx) xxxxx 2,1 %.

(18)

Xxxxxxx XXX xxxx x letech xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 slabé xxxxxxxx. Xxx 25. xxxxxx 2009 xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx systému (22) a xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, a xx xx xxxxx dluhopisu. Xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx 11,46 % ročně. Xx xxxx rok 2009 xxxxxxxx skupina XXX xxxxxx xxxx zdaněním xx xxxx 148 xxxxxxx XXX (19,9 xxxxxxx XXX).

(19)

Xxxxxx x xxxx 2010 vykázala xxxxxxx XXX xxxx xxxx zdaněním xx xxxx 316 xxxxxxx XXX (42,5 xxxxxxx XXX), xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx kladných úprav xxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zisků z xxxxxxxxx kapitálových xxxxxxxx. X xxxx 2011 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 1,27 xxxxxxxx DKK (170 xxxxxxx XXX), a xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx znehodnocení xxxxx xx xxxxxxx xxxxx a xxxxx xxxxxxxx úpravám tržní xxxxxxx. Dne 31. xxxxxxxx 2012 xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx výši 47 xxxxxxx XXX (6,4 xxxxxxx XXX). Xx xxxxx xxxx 2013 xx xxxxxxxxxxxx zisk xxxx xxxxxxxx xx xxxx 95 xxxxxxx XXX (12,8 xxxxxxx XXX). X roce 2013 xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx čistý xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx 23,2 xxxxxxx XXX (3,09 xxxxxxx XXX). X xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx XXX v xxxx 2012 xx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx 20,1 milionu XXX (2,71 xxxxxxx XXX).

(20)

X letech 2009 x 2010 snížila xxxxxxxx Moody’s xxxxxx XXX x X2 xx Xxx3. V xxxx 2010 xx xxxxxxxxx XXX (islandský xxxxx finančního xxxxxxx x islandská centrální xxxxx)&xxxx;(23) xxxxxxx, že xxx xxxxx x XXX prodají současným xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx se, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx přinese xxxxxxxx xxxxxxxx úvěrového ratingu XXX, jelikož xxxxxxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxx xx, xxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx obav xxxxxxxx Moody’s ohledně XXX. Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxxxx x xxxx 2011 snížila xxxxxx XXX na X1 s xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx FIH, xxxx. xxxxxxxxxxxxx emisí xxxxxxxxx xx státní xxxxxxx, xxxxxxx úvěrů a xxxxxxxx této xxxxx xxxx odvětví nemovitostí.

(21)

Snížení xxxxxxx x roce 2011 bylo v xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX, které nevyužívaly xxxxxx xxxxxx: dvou- xx xxxxxxxx dluhopis xxxxx XXX xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 xxxxxxxxx xxxx xxx swapem xxxxxxx xx XXXXXXX xx stejnou xxxxxxxxxx.

(22)

X xxxx 2011 x 2012 xxxxxxxxxx XXX xxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx splatnými x xxxxxx 2012 x 2013. Xxxxxxxx xxxxxxx x financováním xxx xxxxxxxx především xxxxxxxx xxxxxxxxx ratingu FIH x změněnými podmínkami xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(24). Xxx x xxxxxxxx 2009 obdržela XXX xxxxx x oblasti xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxx záruky x xxxxxxx xxxx 50 xxxxxxx DKK (6,31 xxxxxxxx XXX), kterou xxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxx režimu xxxxx xxxxxxxx od xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx 1 ve xxxx 1,9 miliardy XXX (255 milionů XXX). Xx xxx 31. prosince 2011 xxxxxx XXX xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx 41,7 xxxxxxxx XXX (5,56 xxxxxxxx EUR), xxx xxxxxxxxxxxxx 49,94 % xxxxxxxx sumy xxxxx.

(23)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v xxxxxx 2012 x 2013, xxxxx XXX před xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx pololetí xxxx 2011 FSA xxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx v xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nebude XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, jelikož xx xxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx, musela XXX xxxxxxxx xxxxxx svou xxxxxxxx xxxx.

(25)

K xxxxxxxx problémů x xxxxxxxxxx, které se x XXX xxxxxxxxx, xxxxxxx Dánsko x xxxxxxxx 2012 xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxx problematických xxxxx XXX souvisejících x xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx (xxxx xxx „Xxxxx“). Xxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx, že x xxxxxxx xxxxxxx bude xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxx x rekapitalizovat.

(26)

„Opatření“ (25) xxxxxxxxx xx xxxx fází xxxxxx o xxxxx xxxxx&xxxx;(26) a xxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx skupiny XXX xx xxxx přibližně 17,1 xxxxxxxx DKK (2,3 miliardy XXX, xx. 28 % xxxxxxxxx xxxxx XXX x xxxx xxxxxxx) xxxxxxxxx na Xxxxx. Xxxxx&xxxx;(27) xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx „XXX“)&xxxx;(28) x xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx schváleného xxxxxxxx režimu xxxxxxxxx&xxxx;(29) x xxxxxxx xx xxxxxxxx tohoto xxxxxx&xxxx;(30). Xxxxxxxxx xx, xx xxxxxx xxxxxxxxx bude xxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016, ale xxxx dokončení může xxxx trvat xx xx 31. prosince 2019. XXX byla xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx kapitál xx xxxxx společnosti Xxxxx xx výši 2 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx dluhopisu xxxxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxxxx tier 1 xx výši 1,9 xxxxxxxx DKK, xxxxx XXX&xxxx;(31) xxxxxxx xxxx x roce 2009. XXX schválil xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx injekce xx xxxxxx XXX xxx 2. xxxxxxxx 2012 xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x likvidity, xxxxx xxxxxxxxxx i xxxxxxxx týkající se xxxxxxx aktiv (32).

(27)

V xxxxx xxxx došlo k xxxxxxxx aktiv a xxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxxxxxxx a FIH Xxxxxxx Bank A/S xx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Aktivy xxxxxxxxxxx xx Xxxxx byly xxxxxxxxx xxxxx x xxxxx papíry x xxxxxxx 15,2 xxxxxxxx XXX (2,1 xxxxxxxx XXX) x xxxxxxxx x xxxxxxx 1,6 xxxxxxxx XXX (215 xxxxxxx XXX). Počáteční xxxxxxx Xxxxx xxxxxxx xxx půjčky (xxxxxx 1 x xxxxxx 2) xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx ve xxxx 2 xxxxxxxx XXX.

(28)

Xxxxxxx 1 byla xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx XXX poskytla xxxxxxxxxxx Xxxxx, a xx xx xxxx 1,65 xxxxxxxx XXX (221 xxxxxxx XXX). Xxxx půjčku splatí xxxxxxxxxx Newco xxxxx XXX xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx Xxxxx xxxxxxx zisk xxxxx xxx xxxxx xxxx uhrazená xxxxxxxxxxx XXX xx výši 2 xxxxxxx DKK (268 xxxxxxx XXX). Xx se xxxx xxxxxxxxxxx xx půjčku 1, Xxxxx xxxx xxxxxxxx sazbu xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx dluhopisu xxxxxxxxx o 1,15 %&xxxx;(33).

(29)

Xxxxxxx 2 xxxx xxxxxx ve xxxx xxxxxxxxx 13,45 xxxxxxxx XXX (1,8 miliardy XXX), xxxxxx společnosti Xxxxx poskytla XXX Xxxxxxxxxxxx. Jako xxxxxxxxxxx xx xxxxxx 2 xx Xxxxx xxxxxxxx XXX tříměsíční xxxxx XXX XXXXX xxxxxxxxx x 1,12 %. Xxxxxxxxx půjčky 2 xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx FIH již xxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx 2 a xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x xxxx xxxx x polovině roku 2013 x smluvně xxxx dohodnuto, xx xxxxxxx Xxxxx splatí xxxxxx xxxxx XXX, xxxxxxx XXX nesplacené xxxxxx, xx xxx xx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxx XXX pomyslnou xxxxxxx půjčky 2, xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx, které xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(30)

Xx xxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx po skončení xxxxx xxxx, xxxxxxxxx XXX od FIH Xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxx, kterou xxxxxxxxxx XXX původně xx Xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(34) xx xxxxxxxx společnosti XXX Xxxxxxx, xxxx (xxxxx) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx 1. xxxxx 2012, xxxxx xxxxxx 2 miliardy XXX.

(31)

XXX Holding xxxx xxxxx peněžní xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx se xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxx současně x nahrazení xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx státem, x xxxxx k xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxx o 10 xxxxxxx XXX&xxxx;(35).

(32)

Xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx XXX Xxxxxxx x XXX:

(33)

Při xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx FSC smluvní xxxxx na xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX xx odečtení xxxxxxx, xxxxx XXX x XXX vznikly x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx. Xxxxx proces xxxxxxxxx xxxxxxx příjmy xxxxx než kupní xxxx xx výši 2 miliard XXX, xxxx FIH xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx 1 xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. xxxxxxx. Jestliže xx výnosy x xxxxxxx xxxxxxxxx přesáhly xxxxxx 1,5 miliardy XXX, mělo být xxxxxxxxxxx FSC xxxxx xxxxxxxxx částky xx xxxx 2 xxxxxxx XXX, kterou xxxx xxxxxxx, vyplaceno dalších 25 % x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx měla xxx xxxxxxxxx společnosti XXX Xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxx výnosy xxxx xxxxx xxx 1,5 xxxxxxxx XXX, XXX xx tedy x xxxxx xxxxxxx 2 xxxxxxxx DKK. Xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx činily 1,9 xxxxxxxx XXX, FSC xx xxxxxxxx 2,1 xxxxxxxx XXX.

(34)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x o zahájení xxxxxx xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx přiměřenosti xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xx nezbytné xxxxxxx, x xxxx, xxx xxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x zda xxxx xxxxxxxxxx omezeno narušení xxxxxxxxxxx soutěže.

(35)

Tyto xxxxx xxxxxxxxx z komplikovanosti xxxxxxxx, jež xx xxxxx být xxxxxxxx xxxxxxx xx xx, xxx xxxxxxxx budoucí xxxxxxxx XXX x xxxxxxxxxx. Zejména xxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxxxx jsou xxxxx xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxx propojení xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx x xxxxx cílené xxx účely xxxxxxx x bankovnictví x xxxx 2008&xxxx;(37).

(36)

X xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, x xx sledováním xxxxxxxxx „xxxxxxxx vedení“. Xxxxx xx xxxxxxx xxx xxx hlavním xxxxxx xxxxxxxxx XXX, která xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx.

(37)

Xxxxx xx xxxxx, xx xx velmi xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx navrhované xxxxxxxxxxx, jež má xxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxx a pasiva, xxxx v xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x bodě 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(38), xxxxx xxxxx xxxx banky xxxx ztráty xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx aktivy x maximálním rozsahu. Xxx 21 xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx opatření xx záchranu aktiv, xxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxx odpovědnost xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx sdílení xxxxxx bez ohledu xx konkrétní xxxxxxx xxxxx.

(38)

Xxx 24. xxxxxx 2013 předložilo Xxxxxx xxxxxxxx aktualizovanou xxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx XXX xx xxxxxx od roku 2012 xx roku 2016. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx případu (39) x xxx ukázat schopnost XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, dostatečné xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(39)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx o vývoji xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx prognóz Xxxxxxxxxxxxx měnového xxxxx x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x střednědobých xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx odhadu xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxxxx obchodu a xxxxx. Plán xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx produktu x xxxx 2013 x x xxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(40)

Xx scénáři xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(40) xx očekávalo, xx FIH bude xxx xxxxxxxx xx xx xxxx 2016 xxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxx 31. prosince 2013 xxxx návratnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx zdaněním (41) xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx 10,3 % a xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxx 11,2 %&xxxx;(42).

(41)

Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(43) xxx založen xx xxxx příznivých xxxxxxxxxxxxx ohledně xxxx, xxxx jiné xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx podmínkami xxx xxxxxxxxxxx bank z xxxxxxxx xxxxxx x xxxx; x xxxxx xxxxxxxxx xx úvěrech x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx; x nepříznivým xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, úrokových xxxxx xxx.; stejně xxxx s tím, xx náklady na xxxxxxxxxxxx aktiv xxxxxxxx x xxxxxxx hospodářského xxxxx nad xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxxxx XXX by xxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xx xxxx 0,9 % x ke xxx 31. prosince 2016 xx výši 2,0 %.

(42)

X obou xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x to xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx vyplácení xxxxxxxx a zákazu xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxx v xxxxxxxxx, které Dánsko xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx FIH xxxx xxxxxxxx zisky xx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx a vypořádání xxxxxxxx.

(43)

Xxxxxxxx xxxxxxxx FIH xxxxxxx xxxxxxxxxx tři xxxxxxxx: financování xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxx restrukturalizace XXX xxx být xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx v xxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX. Krom xxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxx jednotky xxxxxxxxxxx xxxxxxx měly xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx zachována, xxxxx bylo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxxx 2013 xx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx snížil x 356 xx 214.

(44)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx bilanční suma xx 31. xxxxxxxx 2013 snížit xx 27,68 miliardy XXX (3,74 xxxxxxxx XXX). XXX xxxxxxxxxxxxx, že xx dni 31. xxxxxxxx 2016 xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 %.

(45)

Ukazatel xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(44), xxxxx ke xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxx 214 %, měl xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx 239,7 %.

(46)

Xxxxxxxxx xx, xx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx 175 %, x xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(45) xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu před xxxxxxxx&xxxx;(46) na úrovni xxxxxxx xxxxx xx xxx 31. prosince 2013 9 % x xx dni 31. xxxxxxxx 2016 10,1 %. Scénář xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx 0,9 %, xxxx. 4,7 %&xxxx;(47).

(48)

Xxxxxxx xxxxx se xx xxxxxxxx roku 2011 xxxxxxxx xxxxxxxx. FSA xxxxx předpokládal, že XXX bude xxxxx xxxxxx xxxxxxx v xxxxxxx likvidity, xxxxxx xxxxxx schopna xxxxxx. XXX splatila xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx se xxxxxx zárukou, a xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxx tedy dne 13. června 2013 xxxxxxx. Dne 2. xxxxxxxx 2013 navíc XXX xxxxxxxx hybridní xxxxxxx tier 1, xxxxx poskytl stát.

(49)

K xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx či likviditu.

(50)

Xxxxxx x xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx opatření, xxx xxxxxxxxxx xxxxx, které Xxxxxx xxxxxx v xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx řízení.

(51)

FIH xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx FSC „xxxxxxxxxxxx“ xxxxxx xx xxxx 310,25 milionu XXX (39,12 milionu XXX) se dnem xxxxxxxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(48).

(52)

XXX xxxxxxxxx společnosti Xxxxx (xx xxxx xxxxxxxx 18. xxxxxxxx 2013) xxxxxx ve xxxx 61,7 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxx dohody x xxxxxx za xxx 2012, a xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx poplatky xx xxxxxx x xxxxxxxxx xx xxx 2013, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, xx 0,05 % xxxxxxx portfolia xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(53)

XXX snížila xxx xxxxxxx aktiva x 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 miliardy XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x 44 %.

(54)

XXX xxxx xxxxxxxx své xxxxxxx xxxxxxxxx, x xx x 58,0 xxxxxxxx DKK (7,79 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 16,2 xxxxxxxx XXX (2,17 xxxxxxxx EUR) xx xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x 41,8 xxxxxxxx DKK, xxx xxxxxxxx poklesu x 72 %.

(55)

XXX xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxx&xxxx;(49).

(56)

XXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx pracovní úvazek x 356 ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 214 xx dni 31. xxxxxx 2013, xxx xxxxxxxx xxxxxxx x 41 %.

(57)

XXX omezila xxxxxx svou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxx dvě x xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(58)

Xxxxxxxx k obavám, xxxxx Komise uvedla x xxxxxxxxxx o xxxxxxx na xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx, x x xxxxx zajištění xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx aktivech, xxxxxxx xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx uvedeny x 59. xx 65. xxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020 Xxxxxx xxxxxxxxx, že všechny xxxxxxx závazky xxxx xxx xxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx; Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, že nezruší xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(59)

XXX xxxx xxxxxxxxxxx FSC xxxxxx každoročně částku xx xxxx 2,1 xxxxxxx XXX (0,3 xxxxxxx EUR), a xx xx 30. xxxx 2014 do xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxx xxxxx xxxxxx XXX/XXX&xxxx;(50) xxx xxxx temporis xx xxxxxxxx období xx xxx xxxxxxxxxx (toto xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx do xxx 31. xxxxxxxx 2019). Xxxxxxx xxxxxx, xxxxx XXX xxx xxxxxxxxx XXX a xxxxx xxxxxxxxxx částku xxxxx xxxxxxxxxx x roku 2014 i celkovou xxxxxx, kterou xxxx XXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx rozhodnutí, xx xxxx xxx XXX xxxxxxx xxx xxxxx.

(60)

XXX xxxx xxxxxx poplatky xx xxxxxx, xxxxx xxxx účtovány XXX, xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx XXX, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx odpovídající 143,2 xxxxxxx XXX (19,09 xxxxxxx XXX).

(61)

X xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zaplatila XXX xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxx xx xxxx 61,7 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, které FIH xxxxxxxx xx Xxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxxx za xxx 2012. FIH snížila xxxxxx poplatky xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco xx xxx 2013 xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx.

(62)

XXX xxxxxx xxx xxx 1. xxxxx 2014 xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx účtované xxxxxxxxxxx Xxxxx xx 0,05 % hodnoty xxxxxxxxx nesplacených úvěrů xxxxx.

(63)

XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx FSC xxxxxxxxx xxxxx poplatek ve xxxx 47,2 xxxxxxx XXX (6,29 xxxxxxx XXX) x xxxxxxx, xx XXX xxxxx xxxx postoj x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx požadavky xx xxxxxx xxxxxxxx, takže xxxxxxx xxxxxxxx XXX xxx nebude xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(64)

Xxxxx závazků xxxx XXX opustit xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx) x xxx xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx, xxxxxx agresivních xxxxxxxxxx xxxxxxx a zákazu xxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx zlikvidovat xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxx A/S, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx XXX. XXX Realkredit X/X xxxx xxxxxxxxxxxx x xxxx 2013.

(65)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(51), xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dánskými xxxxxx xx xxxxxx xx xxx 13. xxxxx 2020, xx xxxxxx x xxxxxxx.

(66)

X xxxx, kdy Xxxxxx oznámilo xxxxxxxx Xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(52), že převod xxxxxxxxx kapitálu xx xxxxxxxxxx Xxxxx zahrnuje xxxxxx podporu, xxx xxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx podle xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx.

(67)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx státní xxxxxxx, xxxxxxx XXX xxxxxxx xx Xxxxx xxxxx xxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxx nedoložilo xxxxxxxxxxxxx, x xx xxx xxxxxxx xx příslušné xxxxx údaje, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx, že:

(68)

Xxxxxx xxxxxxx x závěru, xx XXX xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx Xxxxxx xxxx xx věc jiný xxxxx, Xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx XXX by xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx na restrukturalizaci XXX xx x xxxxxxx se sdělením x xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(53).

(69)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx dne 20. xxxxxx 2012 (54) xxxxxxxxxx, x níž zdůraznilo, xx FIH opatření xxxxxxxxxxxx a xx x době, xxx XXX tato xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx zadlužení, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx rovněž xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxx 1,4 xxxxxxxx XXX x xxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx rizika xx xxxx 1,3 miliardy XXX xxxxxxxxxx xxxxx xxxx. Případné ztráty x xxxxxx podílu x xxxxxxxxxx xxxxxx („xxxx-xxx“) měly xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vzorce xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx v xxxxxx o xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx ex xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx ceny x xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx výší xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx podle xxxxxx xxx důvody, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx.

(70)

X xxxxxxxx korespondenci x Xxxxxx&xxxx;(55) Dánsko xxxxxxx, že maximální xxxxxx, xxx byla XXX xxxxxxxxx, činila 1,05 xxxxxxxx XXX, xxxxxxxxx xxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx 1,65 xxxxxxxx XXX xx xxxxxx jedné x xxxxxxx odpisu xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX na xxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxxx 2,7 miliardy XXX. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, že stát xxx prospěch ze xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx XXX se xxxxxx zárukou x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 1,9 xxxxxxxx DKK xx xxxxxx XXX.

(71)

X xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 23. xxxxx 2012 (56) Xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx, xx „x xxxx xxxxxx již nebude Xxxxxx xxxxxxxxxx další xxxxxxxxx xxxxxxx použití xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx“. Xxxxxxx xxxxxxxx vysvětlení ohledně xxxxxxx oceňování, xxxxx xxxxxx právní xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX.

(72)

Xxx 16. xxxxxx 2012 Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xx XXX Xxxxxxx x FSC dohodly xx xxxxxxxxxx transakce, xxxxx jde o xxxxxxx rizika a xxxxx, xx běžném xxxxxxxxx základě, x xxxxxxx, xx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx účetní xxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXXX&xxxx;(57).

(73)

Xxx 7. června 2012 předložilo Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX, x níž jsou xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx. XXXX xxxxxxxx „xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx neodpovídají xxxxxxx xxx společnost XXX“, a citovala xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, půjčku xxxxxxxxxxx xxxxxx x 25 % xxxxx xxxxxxxxxxx XXX xx případných xxxxxxxx (earn-out).

(74)

Dne 11. xxxx 2012 Xxxxxx xx své xxxxxxxx xx zahájení řízení xxxxx xxxxxxxxxxxxx názor Xxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxxxxxxx xxxx xx xxxx argumentaci xx xxx 29. xxxxxx 2012&xxxx;(58) a xxxxxxx, xx xxxxxxx převod xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx vyrovnán xxxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty x xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxx společnost FIH Xxxxxxx. Xxxx příklady, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx marže při xxxxxxxxxxx x xxxxx xxxxx při splacení xxxxxx xxxxxxxxxx, aniž xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx by xx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(59).

(75)

Xxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxx, že xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, a xxxxxxxxxx argumenty x xxxxx prokázat, xx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x xx xx xxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx&xxxx;(60).

(76)

Xxxxxx xxxxxx svůj xxxxxx xxxxxxxxxx rovněž xx sdělení ze xxx 23. xxxxx 2012, v xxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx XXX x XXX&xxxx;(61), x tvrdily, xx xx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xx sdělení o xxxxxxxxxxxx&xxxx;(62) xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx opatření (63), xxxxxxx xxxxxxx, že xx xxxxxx složitost xxxxx xxxx x xxxxxx, xx nejsou xxxxxxxxx.

(77)

Xxxx Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx posudku xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x xxxxxx xx 7. xxxxx xx 11. xxxx 2013 xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx x vysvětlení.

(78)

Dánsko xxxxxx, že xxxxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(64), jelikož xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx nepřesáhne xxxxxxx ekonomickou xxxxxxx, xxxxxx xxxx, že xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx pouze konečné xxxxxxx xx xxxxxx Xxxxxx.

(79)

Xxxxx xxxxxxx týkajících xx xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx pozitivní xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx FIH x xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, který xxx stanoven v xxxxx restrukturalizace.

(80)

Dánsko xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx „cenové vedení“, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxx, xx XXX bude xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx vedení.

(81)

Xxxxxxxxxx xx. 107 odst. 1 Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx státem xxxx xx státních xxxxxxxxxx, které narušují xxxx xxxxx narušit xxxxxxxxxxxx xxxxxx tím, xx xxxxxxxxxx určité xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx výroby, xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx.

(82)

Xxxxxx xx domnívá, xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xx 25. xx 33. bodě odůvodnění xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx. Xxxxxxxx jsou součástí xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx x x hlediska xxxxxxxxx) a xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx XXX x xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(83)

Opatření popsaná xx 25. xx 33. bodě odůvodnění xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xx přímo xxxxxxxxxxx společnost XXX, xxxxxx vlastní stát (xxxxxxxxxxxxxxx dánského Ministerstva xxxxxxx) x xxxxx xxxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx druhů xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx v xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx&xxxx;(65). Xxxxxx, XXX poskytla xxxxxxxxxxx Newco xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxx v xxxxxxxxx xx xxxx 2 miliard XXX. Xxxxxxx, XXX xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Newco, xxxxxxx xxxxx XXX splatila xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx závazek xx mohl xxxxxxxxxx 13 xxxxxxx XXX. Xxxxxxx, FSC xx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx mohla xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(84)

Opatření xxxxxxx xx 25. xx 33. bod odůvodnění xxxxxxxxx výhodu, jelikož xxxx xx následek xxxxxxxx aktiv XXX, x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx skupiny, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx řešit xxxx problémy x xxxxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx opatření xxxx x xxxxxxx se xxxxxxx tržně jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx státní xxxxxxx xxx skupinu XXX.

(86)

Xxxxxx tudíž posoudí, xxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského subjektu. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxx, kdy xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. O xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx x xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

(87)

X xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx FIH xx Xxxxxx xx to, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx: i) xxx xxxxxxx existoval xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx opatření za xxxxxxxx podmínek xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xx) xxxxx xxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx požadoval xx srovnání s xxxxxxxxxxx pro stát, x xxx) pokud xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xx byl xxxxxxxxx výnos (66) x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxx xxxx, ve xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, kterou xx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx daná xxxxxxxx xx běžných xxxxxxxx xxxxxxx hospodářství. Xxxxx stát xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx domnívat, xx xxxxxxxx xxxx provedena xx tržních podmínek. Xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, zda xxxxxxxxx xxxx celek xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx, xxxxxxx žádný soukromý xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx operace.

(88)

Nejjednoznačnějším xxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxx, xx transakce xx x souladu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, xx bylo doložení xxxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx nejen xxx xxxxxxxxxxx tržně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx takový xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx jako xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(89)

X xxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxx provedlo, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxxx opatření, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx konsorcium xxxxxxxxx ani xxxxx xxxxx xxxxxx neprojevily xxxxx xxxxxxxxxx xx XXX. Xxxxxx xxxx xxxxx důvod xx xxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxx hospodářský subjekt xx xxx xx xxxxxx okolností xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx x xxxxxxxxxx potížích x xxxxx xxxxxx xxxxx.

(90)

Xxxxx neexistuje xxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxxxx xx stejných xxxxxxxx xxxx xxxx, xxx xxx xx xx, xx xxxxxxxx nezahrnuje xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxx soukromý subjekt xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx stejně xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxx. Xxxx posouzení xx mělo x xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx plánu x xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x předvídatelnému xxxxxx x xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x veřejných xxxxxx xxxxxxxxxx, a xxxxxx xx xx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx.

(91)

Xxxxxx ze xxxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx xxxxxx podpory. V xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx FIH xxx 30. června 2009 xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx splatila xxx 2. xxxxxxxx 2012. Xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx protiplnění 11,45 %. FIH xx xxxxxxxxx rovněž xxxxxxxx xxxxxxx záruk. Xxxxxx tyto xxxxxxxxxxx xxxx o sobě xxxxxxxxxx xxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx x xxxxxxxx, xxxx XXX xxxxxx x xxxxx xxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx podpora xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx dojem xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx Komise x xxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(92)

XXX xxxxxxxx xxxxx, xx xx xxxxx XXX xxxxxxx v xxxxxxx xxxxxxx, jelikož existovalo xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx xx na xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx x odebrání xxxxxxxx xxxxxxx FIH (67). Xxxxxxxxxx XXX xxxxx podporuje xxxxxxxxx Xxxxxx, xx xxxx pravděpodobné, že xx účastník trhu xx XXX xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxx tvrdit, xx zpráva XXX xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxx k xxxxxxx xxxx splatnosti xxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxx, x xxx by xxxxx xxxxxxx dospět xx xxxxxxxx xxxxxx.

(93)

Xxxxxxx neexistoval xxxxxxxx xxxxxxxx, musela Xxxxxx x xxxxx xxxxxxx použitelnosti zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, zda xx celková návratnost xxxxxxxx xx prospěch XXX xxxxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx investor. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na budoucích xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxx, aby xx odvodila xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxxxxx odpovídající xxxxxxxxx xxxxx.

(94)

X využitím xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Newco x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx pro XXX xxx celé xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Komise xxxxxx vzala v xxxxx všechny xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx x náklady, xxxxx xxxxxxx společnosti XXX x xxxxxxx XXX, a úprava xxxxx ceny, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx absorbující xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxx xxxxxxxxxx x 25 % podílu xx xxxxxxxx akcií x xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx velkých xxxxx xxxxx x Xxxxx a xxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx xx nastal xxxxx xxxxxx&xxxx;(68).

(95)

Xxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx hodnoty xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx (x rozmezí xx 5,1 miliardy XXX xx 28,3 xxxxxxxx XXX) čistou xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx o xxxxx akcií. Xx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx x pravděpodobností, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx vpravo (0,1 % xx 7,5 %). V xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(96)

Xxxxx toho xxxx xxxxxxx, že xxxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx dohody o xxxxx akcií xxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx znalců xxxxxx 726 xxxxxxx XXX. Xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ztrátu. Xxxxx jednající xxxxxxxxxxx xxxxxxx by x xxxxxxx investice xx xxxx 2 xxxxxxx XXX požadoval xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx nejméně 10 %&xxxx;(69) ročně, xxx by xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx 1,33 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx xx žádný xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx subjekt xxxxx xxxxxxx investovat xx xxxxxxxx, které xx odpovídaly podmínkám xxxx xxxxxx o xxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx nejsou x xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(70).

(97)

Xx třeba xxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx v 94. xx 96. xxxx xxxxxxxxxx vzala Xxxxxx x úvahu xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx xx xxx 7. xxxxx x 11. xxxxxx 2013 x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx&xxxx;(71), x xxx Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx výklad jednotlivých xxxxxx xxxxxxxxx kupní xxxx, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxx pro xxxxxx x XXX xx Xxxxx, xxxxx xxxxxxx úvěrového portfolia x období od xxxxxxxx 2011 xx xxxx 2012 x xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx „nepřidělených xxxxxxxxx linek“ x xxxxxxxxx.

(98)

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx Xxxxxx&xxxx;(72) xxxxx xxx xxxxxxxx neobstála. Xxxx xxxxxx ex xxxx a rezervy xx rizika nebyly xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x ocenění (73). Vezme-li xx v xxxxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx FIH xxxxxx xxxxxxx dostát xxxxxxx xx post, xxxxxxxxxx xxxxx, proč xx xxxxxx společnosti Newco xxxxxxx xxxxxxxxxx 2,7 xxxxxxxx XXX, xxxxxxx x tomto xxxxxxx xx XXX (a xxxxx xxxxxx xxxxx) xxxx smluvní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxx xxxx konečnou likvidací. Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxxxx z xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxx ve xxxx 1,05 xxxxxxxx DKK, xxxx xxxxxxxxx.

(99)

Xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xxxx xxxxxxxx mezi společnostmi XXX x XXX Xxxxxxx, xxxxx neznamená, xx xxxxxxxx byla xxxxxxxxx za tržních xxxxxxxx. Xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx bance xxxxxxxxxx xx x xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx podpory, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx orgány a xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx dvoustrannému xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxx, nedošlo xxxx. x otevřenému xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxxxxxx tržními transakcemi. Xxxxxxxxxx, xx se xxxxxxxxxxx jednání, proto xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(100)

Xx se týká xxxxxx společnosti XXXX xx dne 7. xxxxxx 2012, Xxxxxx xxxxxxxx x xxx, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx jejich xxxxxxxx měly být xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx jednotlivá xxxxxxxxxx, jež xx xxxx možno xxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX však xxxxxxxxx možnost xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nepříznivého vývoje, xxxxx nichž xx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxx x xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx kapitál xx xxxx 2,0 miliardy XXX. Xxx xx xxxxxxx v 98. xxxx odůvodnění, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, jelikož za xxxxxxx nebylo xxxxxxxxxx xxxxx protiplnění x xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx pouze 25 % podíl na xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x xx xxx xxxxxxxxxx, tak x xxxx xxxxxxxx v xxxxxxxx modelu xxxxxxxxxxx&xxxx;(74).

(101)

X xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xx v xxxxx předchozí xxxxxxxxxxxxxx x podobě xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 1&xxxx;(75) xxxxxx XXX xxxxxx xxxxx xx výši 11,46 % ročně. Xxxxxxxx xxxxxx 2012 xxx xxxxxxxxx xxxx XXX xx xxxx xxxxxxx x implicitním xxxxxxx xxxxxxxxxxxx 10 %. Odůvodnění Xxxxxx, xx protiplnění za xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx 10 %, xx proto xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx by xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx, x xx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x nízkou xxxxxxxx&xxxx;(76) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx společnosti Xxxxx, xxxxx x xxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálové xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xx xxxx 6,5 %, xxx xxxxxx Dánsko (77), xx proto xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xx třeba xxxxxx xxxxx, že xxxxxxxxx vytváří xxxxxxxx xxxxxxxxxx návratnost.

(102)

Komise xxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xx prospěch XXX xxxxxx x souladu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxx xxxxxxxxxx, že Xxxxxx nemusí xxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, kterým byla xxxxxxxxx XXX z xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x roku 2009, xxxxxxxx rozsudek Xxxxxxxx xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018&xxxx;(78).

(103)

Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx skupiny FIH x společnosti Xxxxx. Xxxx opatření xxxx xxxxx selektivní.

(104)

Xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx pozici x xxxxxxxxx x xxxxxx konkurenty, xxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx prospěch. Xxxxxxxx xxxxx XXX umožnilo xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxx vést x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(105)

Xxxxxxxx k integraci xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx FIH xxxxxxxxxx, xxxxxx jak xxxxxx xxxxxxxxxx v Dánsku (x němž xxxxxx x banky x xxxxxxxxx členských xxxxx), xxx x konkurentů x jiných členských xxxxxxx. Je xxxxx xxxxx xxx xx xx, xx xxxxxxxx xxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(106)

Xxxxxxx výše xxxxxxx x opatřeních (79) byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx 2,25 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 300 xxxxxxx XXX). Za účelem xxxxxxxxx výše xxxxxxx Xxxxxx uvážila:

(107)

Xxxx zmírňující xxxxxx xxxxx Xxxxxx x xxxxx předčasné xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxx 0,28 miliardy XXX x tato xxxxxx by xxxx xxx od xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(108)

Xxx xx uvedeno x 82. a 100. xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx úroků x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxx komplexní xxxxxxx x xxxxx x xxxxx:

(109)

X xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx při oceňování xxxxx xxxxxxxxx znalců (82).

(110)

Xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. b) Smlouvy xxx státní xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx „xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxxxx některého xxxxxxxxx xxxxx“. Vzhledem k xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx k xxxxxxx xx finančních xxxxxx x xxxx přijetí xxxxxxxxxx o podpoře xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx opatření lze xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx ustanovení.

(111)

Komise uznává, xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxx jedné xxxxx mohl xxxxxxx xxxxxx x celý xxxxxxxx xxxxxx, x xx xx xxxxxxxxxxxx x xx mezinárodní xxxxxx. Xxx tomu xxxx xxx i x případě xxxx xxxxx, xxxxx nemá xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, je xxxx xxx zpřísněným xxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx, xxx xxxx xxxx v případě XXX. Xxxx- xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx v xxxx vydání xxxxxxxxxx x podpoře na xxxxxxxx a x xxxxxxxx řízení xxxxxxx xxxxx xx výši 600–700 xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx EURIBOR. Xxxxxx úroveň xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx blížící xx xxxxxxxx. Xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx stability, může xxx x takových xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx dotyčné xxxxxxxxx. Tak xx xxxx zejména v xxxxxxx xxxx ekonomiky, xxxx xx Xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx nemusí xxxx jednotlivými xxxxxxx xxxxxxxxxx, nýbrž mohou xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx banky xx celý xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx všech xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxx rozhodnutí, xx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy.

(112)

Co xx týká konkrétně xxxxxxxxxxxxx převodu aktiv xx XXX, Komise xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(113)

Xxxx Xxxxxx xxxxxxx slučitelnost xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(114)

Sdělení x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx týkající xx ocenění x xxxxxxx znehodnocených xxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx podpora xxxxxxx xx xxxxxxx x xxx byl xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx dostatečný.

(115)

Podle xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx měly xxxx ztráty xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx 21 vyžaduje xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx poskytnuté xxxxx xx opatření xx xxxxxxxx xxxxx, xx už v xxxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxxx rovnocenná xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxx zvolený model.

(116)

Ve xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx financování x xxxxxxxxx xxxxx x 100 bazických xxxx xx likviditu. X kapitálové xxxxxxxxx xx nepředpokládalo xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx (25 %) xxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ceny. Xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx náhradu xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx xx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx. Xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxx xx uvedeno x 66. xx 73. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu a x xxxxxxxx xxxxxx, xx protiplnění a xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx na xx, aby xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx uvedených xx xxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx.

(117)

X souladu s xxxxx 39 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx tržní xxxxxxx xxxxxxxx. S xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx výsledků x xxxxxxxxx aktiv xxxxxxxxxxx Newco a xxxxxxxxxx účinek na xxxxxxxxxxxxx hodnoty xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx.

(118)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx Komise xxxxxx x xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx u xxxxxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx společnosti Xxxxx, x nadměrných xxxxxxxx xx xxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxx přibližně 2,25 xxxxxxxx XXX.

(119)

X xxxxxxxxxxxx x xxxxx 40 x 41 xxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx byl xxxxxxxx xxxxxx mezi xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxx stejného xxxxxxx jako při xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx. Xx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx bylo založeno xx reálných ekonomických xxxxxxxxx portfolia xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Za xxxxx, xxxxxxxxxx protiplnění xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx xxxxxxxxxx z xxxxxxxx.

(120)

X xxxxxxxxxx x xxxx 2014 Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx x daných xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xx 375 xxxxxxx XXX&xxxx;(83). Xxxx částku xxx xxxxxxxx xx:

(121)

Riziko xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, že FIH xxxx muset xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxx XXX při výpočtu xxxxxx xxxxxxx výnosů xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx úroků, ke xxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálu xx xxxx 1,9 miliardy XXX&xxxx;(84). Xxxx xxxxx xxxxxxx xx nevzniklo xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx dodatečný xxxxxxx, x proto by x xxxxxx pozice xxxxxx xxxxxxx výnosů xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx XXX xxxxx. Tento xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx byl x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxx Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx z xxxx 2014 xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx 375 xxxxxxx DKK, x xxxxxx xx 275 xxxxxxx XXX. X xxxxxx xxxxxx Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx dne 19. xxxx 2019 xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx. Správná výše xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx x tohoto xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx 275 xxxxxxx XXX. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx být u xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx protiplnění, xxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x znehodnocených xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxx, xx xxx xx, xxx xxxx snížení xxxxxxxxxxxx požadavků slučitelné xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech, xxxx xx protiplnění xxxxxxxxxx xx toto snížení xxxxx alespoň 10 % xxxxx&xxxx;(85).

(122)

Xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx hodnota aktiv xxxx x 254 xxxxxxx DKK vyšší xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(86), xxxxxxx xx xxxx částku xxxx nutno poskytnout xxxxxxxxxxx x získat xx zpět.

(123)

Mimoto xxxx xxxxx získat xxxx xxxxxxxx poplatky xx xxxx 143,2 xxxxxxx XXX.

(124)

Xxx se xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, bylo xxxxxxxxx těchto xxxxx:

(125)

Xxxxxx xxxxxxxxx, xxx XXX xxxx xxxxxx&xxxx;(90) xxxxxxxxx x xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(91).

(126)

Xxxxxx xx xxxxxxxx, xx XXX xxxxxx xx konečného xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx dohody x xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx úvěrové xxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx.

(127)

Xxxxxxx – xxxxxxxx jako xxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx na xxxxxxx x xxxxxxxxx dostatečný xxxxxxx příspěvek xx xxxxxx XXX. Vzhledem x xxxxxx xxxxxxxxx xxx 4. prosince 2013&xxxx;(92) xx prospěch XXX, xxxxx x x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx protiplnění x xxxxxxxx opatření xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(128)

Xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xx xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x současné xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx čl. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx k xxxxxxxx životaschopnosti banky xxxx k xxxx xxxxx likvidaci, xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x zahrnovat xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxx xxxxxx), x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže.

(129)

Podle xxxxxxx x restrukturalizaci xxxx xxxxxxx stát xxxxxxxxx komplexní xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, x nějž xx xxxxxx, jak xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, x xx x přiměřené xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxx. Dlouhodobé xxxxxxxxxxxxxxxx xx dosaženo, xx-xx xxxxx schopna xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx xx základě svých xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x x souladu x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx z xxxxxxxxxxx právních xxxxxxxx. Xxx tak mohla xxxxx xxxxx, musí xxx – s xxxxxxxxxxxx ke svému xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxxxx pokrýt xxxxxxx xxx xxxxxxx a xxxxxxxxx přiměřenou návratnost xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx hlavně z xxxxxxxxx opatření x xxx založeno xx xxxxxxxxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(130)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Dánsko xxxxxxxxxx ohledně XXX, xx xxxxxxxxx na xxxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016 a xxxxxx xxxxxxxx životaschopnosti xx xxxxx období xxxxxxxxxxxxxxxxx. Očekávalo se, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx x letech 2013–2016, s xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu x nově založeného xxxxxxx. Xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx měla xxx xxxxx i xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxx xx xx xxxxxx z 51 xxxxxxx XXX (6,8 xxxxxxx XXX) x xxxx 2013 xx 122 xxxxxxx XXX (16,27 xxxxxxx XXX) x roce 2016.

(131)

Xxxxx plánu xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx XXX do 31. xxxxxxxx 2016 xxxxx 19,6 % x ukazatel xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx požadavků xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx 160 %. Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavky. Zdálo xx xxxxx, že xxxxxxx byla náležitě xxxxxxxxxxxxxx a měla xxxxxxxxxxx likvidní pozici.

(132)

Na xxxxxxx opatření, zejména xxxxxxx xxxxx, xxxx XXX xxxxxxx schopna xxxxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx 2. xxxxxxxx 2013 xxxxxxx x xxxxxxxx kapitál, xxxxx xxxxxxxx xx státu.

(133)

Opatření xxxxxxxx xxxxxxxx profil XXX, která xxxx x xx xxxxxxxxx xx dni 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 214 %, x xxxxxxxxx se, xx xx dni 31. xxxxxxxx 2013&xxxx;(94) dosáhne xxxxx ukazatel hodnoty 239,7 %, a xxxxx značně přesáhne xxxxxxxxxxx požadavky xx xxxxxxxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxx FIH xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx pomoci xxxxxxx xxxxxxxx ve xxxx 13 miliard XXX, xxxxxx společnost XXX poskytla společnosti Xxxxx. FSC xx xxxxxx zavázala x xxxxxxx xxxxxxx rekapitalizovat Xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(95). Předešlo xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx problémům s xxxxxxxxxxxxxx XXX.

(135)

Xxxxx xx, xx xx zajištěnou xxxxxxxxxx x likviditou x xxxxxxxxxxx vlastním xxxxxxxxx xx XXX xxxxxx pozici, xxx xxxxxxx dosáhla dlouhodobé xxxxxxxxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxx xxxxx scénáře xxxxxxxxxx xxxxxxx měla xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxx zdaněním xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxx xxxxx 0,9 % x xx dni 31. prosince 2016 xxx 2,0 %&xxxx;(96), xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx návratnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu x roce 2013 xxxxxxxxx 10,3 % x v xxxx 2016 11,2 %.

(137)

Komise xxxxxxx nepoužívá xxxxx „xxxxxxxxxxxxx vlastní kapitál“, xxxxxxx zpravidla vede x vyšší xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx x xxxxxxx, xxxx-xx xxxxxxx založeny xx xxxxxxxxx vlastním xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxx Dánsko xxxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxxxx XXX Holding x XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx na vysoké xxxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxx odpovídající xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX. Xxxxx xx Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx XXX xxxxxxxxx, xxxxxx XXX (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx) x XXX Xxxxxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx poskytla xxxxxxxxxxx XXX) náklady, xxx bylo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXX na xxxxxx xxxxxxxxxxxx pravidlům xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx nerozděleného xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx (8,4 miliardy XXX xxxxx xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx x 7,3 xxxxxxxx XXX podle xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx), xxx snížilo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. FIH xxxxxx schopna xxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx (x xxxx xx xxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx žádoucí). Xxxxx „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx“ xx xxxxx x daném xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx Komise xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx se xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(138)

XXX mimoto xxxx xxxxxxx poměrně xxxxxxxx podnikání v xxxxxxx xxxxxxxxxxx akvizic, xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxx, že s xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 20,8 %&xxxx;(97) xx xxxxx xxxxxx restrukturalizace xx XXX s ohledem xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(98), x xx xxxxx xxxxxx xxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxx kontinuitu xxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx xx xxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx FIH.

(140)

Dánsko xx xxxxxxxx, že xx XXX xxxxxx xxxxxxxxx, xxx ve xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx xxxx xxxxxxx v xxxxx předchozí xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx kupóny xxxxxxxxxx do hybridních xx xxxxxx xxxxxxxx, x xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x výplatě xxxxxx xx xxxxxxxx, x xx xxx xxxxxx xx jejich xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx.

(141)

Xxx xx xxxxxxxxx xx 127. xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xx znehodnocených xxxxx bylo xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(142)

Xxxxxx xx proto xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(143)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx stanovil, že XXX opustí xxxxxx xxxxxxx podnikání (financování xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxxx majetku). Xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx v hodnotě 15,4 xxxxxxxx XXX (25 % bilanční xxxx x xxxx 2012) xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx Newco.

(144)

Pozměněný xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx zákaz cenového xxxxxx x vkladů, xxxxx podíl XXX xx trhu xxxxxxxx 5 %. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx XXX dále xxxxxxxx xxxx xxxxxx financování xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxx, a xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx zamezovala nekalým xxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx před xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx. Je třeba xxxxxxxxxx, že se xxxxx účastník xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXX týkající úročení xxxxxx, xxxx xx Xxxxxx xxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx řízení.

(145)

FIH xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx investice xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x jiné kapitálové xxxxxxxxx x po 31. xxxxxxxx 2014 xxxxxx xxx ve xxx struktuře xxxxx xxxxxxxxx ústav. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx měly xxx tudíž xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x xxxxxxx s xxx měla být xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xx trhu.

(146)

Společnost XXX Xxxxxxxxxx&xxxx;(99) xxxx xxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

(147)

XXX xxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xx výši 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. prosince 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxx xxxxxxxx xxxxxxx x 44 %.

(148)

Xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, jelikož xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, které xxxxx xxx pro FIH xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxxx a přenechány xxxxx xxxxxxxxxxx.

(149)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx a o xxxxxxxx xxxxxx vyslovila Xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, zda xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, jak xx xxxxxxxx ve sdělení x xxxxxxxxxxxx x xxxx 2008&xxxx;(100). X xxxx xxxx nebylo xxxxxxx jasné, zda xx xxxxxxxxx xxxx xx xx, xx xx XXX zcela xxxxxxx svých nejhorších xxxxx, x xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx, xx xxxxx xxxx x podle xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx a xx x x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(150)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, zda xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx minimum x xxx se xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek (101), xxxxxxx xxxxxxxx ke xxxxxxxxxx opatření.

(151)

Po xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx se Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx XXX xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xx dostatečný xxxxxxx xxxxxxxxx x xx v souladu xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxx „jednorázovou“ xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX x závazky, které xxxx x tomto xxxxxx přijaty (102). Xxxxxx xxxx xxxxxx na xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx likvidní xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(152)

X xxxxxxxxxx x podpoře xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx řízení xxxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx ohledně xxxx, xxx byl splněn xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx narušení hospodářské xxxxxxx. Xxxxxx se xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xx xx XXX bude xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx, zákaz xxxxxxxx xxxxxx (týká xx x xxxxxx) x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxx.

(153)

Xxxxxx bere na xxxxxx, že xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, náležitě xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, x xx tudíž x xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx a xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(154)

Xx xxxxxxx výše xxxxxxxxx xxxxxxxxx Komise konstatuje, xx opatření byla xxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx minimum x xxxxxxxxx xxxxxxx narušení xxxxxxxxxxx soutěže. Xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx opatření, xxxxx xxxx xxxxxxx uvedeny x rozhodnutí x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx, byly proto xxxxxxxxxx.

(155)

Přestože členské xxxxx provedly směrnici 2014/59/XX xx vnitrostátního xxxxx, xxxx Xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx spjatá xxxxxxxxxx směrnice 2014/59/XX.

(156)

Xxxx xxxxxxxxx xx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, která xxxxxxxxx xxxxxxx názor (104), xx „xx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx ustanoveními Xxxxxxx [xxxxxx než články 107 x 108 Xxxxxxx], xxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podpory, xx xx nemožné xx hodnotit xxxxxxxx, x xxxxx xxxx xxx x xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx x [xxxxxx 108] xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx“&xxxx;(105).

(157)

Xxx xxxx možné xxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx některého xxxxxxxxxx xxxxx Unie neoddělitelně xxxxxx x xxxxxxxxx, xx xxxxx určit, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx nutně xxxxxxxx xxxxxxxx ustanovení práva Xxxx, které xx xxxxxxxxxx xxx analýzu xxxxxxxxxxxxx podle čl. 107 xxxx. 2 x 3 Xxxxxxx.

(158)

Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX. Xxxxxxxx 2014/59/XX xxxx xxxxxxx xxx 15. května 2014 x lhůta xxx xxxx xxxxxxxxx do xxxxxxxx předpisů xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx 1. xxxxx 2015 (106), xxxxxxx xxxxxxxx, jichž xx tento xxxxxx xxxxx, xxxx schválena x xxxx 2012. Xxxxxxxx 2014/59/XX se xxxx xx tento xxxxxx nevztahuje.

(159)

Na základě xxxxxxxx x x xxxxxxx xx závazky xxxxxxxxxx Xxxxxxx (xxxxx Xxxxxx potvrdilo ve xxxx xxxxxx ze xxx 13. xxxxx 2020) xxxxxxx Komise x závěru, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x opatřeními xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xx proto xxxx xxx schválena xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx,