Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/525, xxxxxxxxx orgán XXXX, xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx osoby, které xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jejichž xxxxx xxxx přijaty x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012podrobné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, které dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx poklesly xxx xxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx uložené xxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/525 se xxxxxx nutnosti, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA byly x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu.

(3)

Rozhodnutím (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 xxxxxxx xxxxx XXXX tento xxxxxxx xxxxxxxxx, neboť xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx EU ze xxxxx xxxxxxxxxxxxx od xxxxxxxxx pandemie xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, přetrvávaly xxxxxx xxx xxxxx fungování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx XX.

(4)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;10 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 musí xxxxx XXXX xxxx opatření xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxx každé xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx XXXX xxxxxxx tento xxxxxxx xx xxxxxxx analýzy xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx, xxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx mezi 0,1 a 0,2 %. Xxxxx xxxxxxxxx analýzy xxxxx XXXX xxxxxxx, xx xx xxx toto xxxxxxxx xxxxxxx na xxxxx xxx měsíce.

(6)

Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, xx za xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx silně xxxxxxxxx xxxxxxx pandemie COVID–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx nejistotou, xx xxxx xxxxxxxxxxxx rizik xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX vycházet x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx prostředí, xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx dopad xx xxxxxxx ekonomiku, xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx ni x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx látkami. Xxxxxxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxx XXXX xxxxxxxx xx svém xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXXXX–19, xxx xxxxx k druhé xxxx xxxxxx. Související xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx, xxxx obsazenosti xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx srovnatelné x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx a dubna, xxxx xxxxxxx xxxxx.

(8)

X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx řada xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx vycházení až xx omezení xxxxxxx xxxxxx xxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Pokud xxx x&xxxx;xxxxx vlnu xxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx xxxxxx uvádí xxxxxxxx xxxxxxxx hospodářská xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx (XX)&xxxx;(7), že xxxxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx xx měl x&xxxx;xxxx 2020 xxxxxxxx o 7,8 % x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xx HDP x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XX xx konce xxxx 2022 xxxxxx&xxxx;(8).

(10)

Xxxxx xxxx xx xxxxxxx, xx míra xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx v roce 2020 xxxx 8,3&xxxx;% (7,7&xxxx;% v EU) x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2021 xxxxxx poroste (9).

(11)

Pokud xxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx látek přispěly x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx tržních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx souvisejících xxxxxxxxx, k nimž xxxxx xxxxxxxxx: xx 6. xxxxxxxxx – xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(10) – xx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 XXXXX EUROPE 800 xx. Švýcarsko x&xxxx;xxxxx Xxxxxxxxx 50 o 8,7 %, xxxxxxxxxx x&xxxx;9,9&xxxx;%, což xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx se zvýšily x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx indexu Eurostoxx 50, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx (–8&xxxx;% xx srovnání x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx slabší xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx indexy, xxxx xx xxxxx XXXXXX 225 (+14,1 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx), X&xxx;X 500 (+8,6 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) [Tabulka1].

(13)

Při xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXXX Europe Xxxxx Xxxxxx Banks (xxxxx xx xxxxxxxx xxxxx)xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 xx srovnání x&xxxx;20. xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx o 37 % zaznamenanému x&xxxx;xxxx [Tabulka1]. Xxx xxxxxxx xxx akcií xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX, XX, IT, FR) xx xxxxxx xxx xxxxxxxx mezi 3,41 % x&xxxx;42,62&xxxx;%. Navzdory xxxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx zaznamenaným x&xxxx;xxxxxx xx xxxxx do xxxx (v rozmezí xx 10&xxxx;% xx 59&xxxx;%) xxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v bankovním xxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx ocenění xxxxx od xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx ohledně xxxxxxxxxxxxx pokračujícího xxxxxxx xxxx&xxxx;(11). Jak je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx XXXX xx xxx 11. listopadu 2020&xxxx;(12), míra, xx xxxxx xx tato xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx záviset xx xxxxx xxxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx xxxxxx pandemie, tržním xxxxxxxxxx od xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podpory x&xxxx;xxxxxxx dalších xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx tak xxxxxxx globálním xxxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxxx xxxxxx se xxxxxxx objevují další xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx se xxxxxx xxxxxx ve vývoji xxxxxxx xxxxx úvěrového xxxxxxx (XXX), xxxxxx xxxxxxxx dluhopisů a volatility.

(16)

Rozpětí xxxxx úvěrového xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx zůstávají o pět xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v únoru 2020 (hodnoty xxxxxxx xxx, xxxxx uvádělo xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/1689), xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx xxxxxx xxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a Evropa xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx snížení x&xxxx;39,6 a 25 xxxxxxxxx xxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx vycházelo xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/1689 [Xxxxxxx1].

(17)

Xxxxxxx xx zdá, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx státních xxxxxxxxx xxxxxx: xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx XX, ES, XX x&xxxx;XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx 20. xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;14 bazických xxxx [Xxxxxxx1].

(18)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx volatilitu, xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx xxxxx citlivá xx tržní xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8&xxxx;%), xxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX&xxxx;(14) xx xx xxx 2. prosince 2020 xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx úrovni +5&xxxx;% [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 výrazně nesnížil x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx v září (15) (xxx xxxxx 13&xxxx;%) [Tabulka 6].

(20)

Xxx xxx bylo xxxxxxx v předchozích rozhodnutích xxxxxx ESMA, xxxxx xxxxxxx hodnota xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx 0,1&xxxx;% x&xxxx;0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx hlášeny. Xxxxxxx xxx říci, xx xxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, zůstává xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxx regulační xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx odvětvích xx xxxxxxxxx nadále xxxxxx: xxxxxxxxx řada nejasností, xxxxx jde x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 a její xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx veličin xxxx xxxxxxxxx nejen xxxxx, xxxx se xxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx neodůvodněnou xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx postupně xxxxxxxx. Xxxxxxxx hospodářská prognóza XX xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(16) („xxxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxxxx xxxxxx“) xxxxxxxxxx výjimečným xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx a opatření xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxx pozice xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx nižší než xx, která xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (XX) 2020/1689, xx citlivá xxxx xxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxx xxxxxx hospodářské x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx zvyšuje xxxxxxxxxxxxxxx, xx tlaky xx xxxxxx xx xxxxxx by xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx měsících vyvolat xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx vývoj, který xx pak xxxx xxxxxxxxxx ovlivnit důvěru xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx kombinace xxxxxxxxx popsaných xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a integrity xxxxxxxxxx trhů.

(26)

Xxx xxxxxxxxxx XXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(17), xxxxxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx – xxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx a tržní xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx a vyřešit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xx reálnou xxxxxxxxx v Unii. Jak xx uvedeno xxxx, xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 uvedl, xx „xxxxxxxx xxxx XX pokračovaly xx 3. xxxxxxxxx 2020 xx xxxx zotavování, xxx zůstávají xxxxxx xxxxxxx [...], xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx trzích XX, x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx.“

(28)

Xxxx xxxxxxx xxxxx 2.x xxxxxxxx xxxxx informace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a finančních xxxx.

(29)

Xxxxxx pandemie COVID–19 xx xxxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxx xxxxxxxx trhy xxxxxxx do xxxxxx xxxxxxx, xxx by xxxxx xxxxxxxxx cen xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx ESMA xxxxxxx, xx by xxxxxx xxxx na xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxx být xxxxxxxx různými xxxxxxx, xxxxxx rostoucího xxxxx xxxxxxxxx xxxx, kteří xxxxxxxxx na xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx významných xxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(31)

Jak xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 xxxxxxx xxxxxxxx [Xxxxxxx 6].

(32)

Xxxxxxxx xxxxxx ztráty xxxxxxxxx institucí, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx a září, xx xx xxxxxxxx xx zářím xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xxxx –22&xxxx;% [Xxxxxxx 1]. Uvedené xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx jsou v určitých xxxxxxxxx systémově významné, xxxx x&xxxx;xxxxxx potenciálně xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných čistých xxxxxxxx xxxxx bez xxxxxx na xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx a pozice xxxxxxxxx xxxxxxxxxx informacemi.

(33)

Přetrvává xxxxxx, xx xxxxxxxx strategií xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významných čistých xxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx efekty přelévání x&xxxx;xxxxx členském xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX, xxxxx xx pak xxxxx xxxxxxxx ohrozit xxxxxxxx systém jednoho xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx.

(34)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx finančních xxxxxx xxxxxxxxx členských xxxxx XX xxxxxxxxxxx výše xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx onemocnění XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx XX, přičemž xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx ekonomických xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx nedávného xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx tak xxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx ESMA xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxx vážně xxxxxxxx stabilitu finančního xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(36)

Další xxxxxxxxx xxx xx, xxx orgán XXXX xxxx xxxx opatření xxxxxxxx, je skutečnost, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx přeshraniční xxxxxx.

(37)

Xxx xxxx popsáno xxxx, xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX se x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx i celoevropské xxxxxx plně xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx poklesu xxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxx jsou ovlivněny xxxxxxxx xxxx většiny xxxxxxxxx xxxxx XX, xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx přeshraniční dopady x&xxxx;xxxxxx obzvláště závažné, xxxxx xxxxxxxx provázanost xxxxxxxxxx xxxx v EU xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx potenciálního xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx efektu xx xxxxxx v případě xxxxx xx prodej na xxxxxx.

(39)

Xxxxx XXXX xx xxxxx domnívá, že xxxx popsané ohrožení xxxxxxxxx trhu, řádného xxxxxxxxx a finanční xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxx XXXXX–19 má xx xxxxxxxxxxx celoevropský a celosvětový xxxxxxxxx.

(40)

Xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx v tomto xxxxxxxxxx, xx, xx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxx nepřijaly xxxxxxxx k řešení dané xxxxxx nebo xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx trhu, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX x.&xxxx;2020/525, xxxxx některé xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx akcií xx krátko xx Xxxxxxxxx, Francii, Rakousku, Xxxxxx, Xxxxx x&xxxx;Xxxxxx&xxxx;(18), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. května.

(42)

Po skončení xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v EU xxxxxxx xxxxx xxxxx opatření xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 a ke xxx přijetí xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx čistých xxxxxxxx pozic xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx xx mohou xxxxx o rozhodnutí xxxxxx (XX) 2020/1123.

(44)

Xxxxxxx většího xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, kdy xxxxxxxx xxxx uvedených omezení xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;20 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx k pokračujícímu xxxxxx XXXXX–19 uvedenému výše xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx prodej xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx s rovnocenným xxxxxxx již xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxx XX schopny xxxxxx xxxxx, xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx a finanční xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxx a jež xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx XX xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátními orgány x&xxxx;xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;5 xxxx.&xxxx;2 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx dostatečné. Orgán XXXX se xxxxxxx, xx zachování xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v celé XX x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx tržních xxxxxx x&xxxx;xxx xx xxx xxxx x&xxxx;xxxxx XXXX x&xxxx;xxxxxxx potřeby xxxxxxxxxx xx přijetí xxxxxxx xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx XXXX musí xxxx xxxx v úvahu, xx xxxx míry xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(47)

Xxxxx XXXX níže xxxxxxxxxx xxxxxxx xx, xxx xx obnovené xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů, xxxxxxxx xxxxxxxxx v Unii x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných orgánů xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(48)

Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx nárůst xxxxxxxxxx xxxxx a volatility xxxx xxxxxxxxx prodejem xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx trendy xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx prodej xx krátko v jiné xxxx xxxx posloužit xxxxxxxxxx funkcím, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxx další xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a integrity xxxx.

(49)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx situace, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx škálu xxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx, xxxx být xxxxx xxxxxx xxx akcií xxxxxxx dalším xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx, xxxxx xxxx xxx úrovní xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx podle článku 5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xx xxxxx bez xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán XXXX xxxx xxx xx xxxxxxxx vědomy účastníků xxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx a budováním významných xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx tomu, xxx xx xxxx pozice xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx k prodeji x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(51)

Xxxxxxxx opatření řeší xxxx xxxxxxx xxx, xx xxxxxxx, že xxxxxxx a právnické xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu, xx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, než xx xxxxxxx hodnota xxxxxxxxx v článku 5 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012.

(52)

Příslušné vnitrostátní xxxxxx a Evropský orgán xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx vyvíjející xx xxxxxxx, xxxxxxx budou xxxxxxxxxx mezi pohyby xx xxxx, které xxxx xxxxxxxxx základními xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx nebo zhoršeny xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxxxxx budou xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx trhů nutná xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(53)

Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, xx xxxxx xx toto xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx dobu xxxxxxx xxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX xx měly xxxxxxxx xxxxxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx nejistém a křehkém xxxxxxxxx. Xx je xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx spojení x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19. Tyto xxxxxxx by mohly xxxxxxx xxxxx a významný xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx dále xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx pozic.

(54)

Orgán XXXX zároveň považuje xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxxxxxx stanovenou x&xxxx;xxxxxx&xxxx;6 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012, xxxxx xx xxxxx 0,5&xxxx;% xxxxxxxx akciového xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx této prahové xxxxxxx se xxxxxx xxxx nezbytné x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx řádných xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán XXXX xxxxx nadále xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx a v případě xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx.

(55)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx o vývoji xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxxx xxxxxxxxx trhů, xx xxxxxx xxxxxxxxx indexů xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx podobné xxxxxx xxxx v červnu xxxx xxxx 2020. Kromě xxxx je xxxxxxx xxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx. XXXXXX 225, X&xxx;X 500 xxxx XXX 300. Xx xxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx akcií xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx rozptýlená xxxx hlavní xxxxxxx xxxxxxxxx EU. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxx zapojení xx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxx a klesající xxxxxx, xxx xxxx mohou xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx z jiných xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx XXXX omezením xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx negativní xxxxxx xx hospodářství x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx důsledku xx xxxxxxxx xxxxxxxxx Unie xxxx xxxxx.

(57)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX s cílem xxxxxxx snížit xxxxxxx xxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx příslušným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx účinně xxxx xxxx xxxxxx xxx stabilitu xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Unie xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx systému Xxxx tím, xx xxxxxxx omezení xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx hrozby v rané xxxx.

(58)

Za xxxxxxx xxxxxxx podmínek xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx hrozbu, xxxxx může vyplývat x&xxxx;xxxxxxx xx krátko x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx pomocí nástrojů xxxxxxx xxxxxxxxxxx právními xxxxxxxx Unie, xxxxxxx xxxxxxxxxx zasílat xxxxxxx xxxxxxxx se čistých xxxxxxxx pozic xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(19).

(59)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx vnitrostátních xxxxxx a orgánu ESMA, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx regulovaných xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19 xx xxxxx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o vytváření xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx 0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx.&xxxx;5 odst. 2 nařízení (XX) x.&xxxx;236/2012.

(60)

Xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxx xx listopadu 2020 xx procentní xxxxx xxxxx s čistou krátkou xxxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xxxxxx 2020&xxxx;(20) xxxxxxx nesnížil x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% celkových xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx je xxxxxxx xxxxxxx jako x&xxxx;xxxx. Xxx xxxxx vyvodit xxxxx, xx procentní xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx kvůli xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx významnou xxxxx xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx opatření xxxxxx XXXX proto xxxxxxx xxxxxxxxxx schopnost xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx s veškerými zjištěnými xxxxxxxx v dřívější xxxx, xxx xxx x&xxxx;xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx fungování xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu, xxxxx xx xx projevila xxxxxxxx známka xxxxxx xx xxxx.

(62)

Xx xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx článku 28 xxxxxxxx (XX) č. 236/2012 xx xxx xxxxx XXXX vzít x&xxxx;xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(63)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx se xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX týká xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx akcie xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx zasílání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx podmínky xxx všechny xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxxx xx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii.

(64)

Xxxxx XXXX xxxx posoudit, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxx xx xxxxxxxx s jeho xxxxxxx xxxxxxxxxx za neúměrné.

(65)

Orgán XXXX xxxxxxxx xx xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány xxxx xxxxxxxx přijetí xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx opatření xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoj xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx ESMA poznamenává, xx xxxxx prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx (0,2&xxxx;% upsaného xxxxxxxxx kapitálu) xxxxxx xxx v přetrvávajících xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a naplňujících se xxxxxx.

(66)

Xxxxxx zavedení xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx zátěž xxx xxxxxxxx podávající xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx své vnitřní xxxxxxx xxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxx (XX) 2020/525, (XX) 2020/1123 x&xxxx;(XX) 2020/1689, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx, xx xx xxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx podávajících xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx to xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx účastníků xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx v akciích. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx nebude xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu.

(67)

V porovnání x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx nemělo xxx xxxx xx xxxxxxxxx na xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx pro omezený xxxxxx účastníků trhu xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx obchodní xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxx jejich xxxxx xx trhu. Xxxxxx zachovaná xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx trhu x&xxxx;xxx stabilizační programy xxxx xx cíl xxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx důležité xxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxx likvidity x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, což je xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx xxx o rozsah xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx ESMA, xx xxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx nebo xx jakoukoli xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Rozsah xxxxxxx cen xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx XXXXX–19, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx akcií (a odvětví) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx EU x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, že x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx účinnější xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, toto opatření xxxxxxxx nové xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Orgán XXXX xxxxxx zdůrazňuje, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, které jsou xxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx těch xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx zdá xxx xxxxxxxxxxxxxx další xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx XXXX se xxxxx domnívá, xx xxxx zpřísněná povinnost xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx mít xxxxxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xx investory, xxxxx by xxx xxxxxxxx přínosům xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(71)

Xxxxx xxx o dobu xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX se xxxxxxx, xx xxxxxxxx opatření xxx xxx měsíce xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx informace, které xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xx přetrvávající xxxxxxx nejistý výhled x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pandemií XXXXX–19. Xxxxx XXXX xx x&xxxx;xxxxxx se xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, jakmile xx xxxxxxx xxxxxx, ale xxxxxxx se nemůže xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx pokud xx xxxx měly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx.

(72)

Xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx tohoto xxxx má orgán XXXX xx xx, xx xxxx rozhodnutí xxxxxxx dočasné xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx okolnostem xxxxxxxxx.

(73)

Xxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx s ESRB. XXXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx XXXX informoval x&xxxx;xxxxxxxxxx rozhodnutí xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(75)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX xx xxxxxxx xxx xxx xxxxxx 19.&xxxx;xxxxxxxx 2020.