Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx nebo xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, povolenek xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx mělo xxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. V souladu x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 bodu 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx dceřiné xxxxxxx. Xxx účely xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx subjekty xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxxx zemích xxx xxxxxx na xx, xxx má xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxx xxxx xx.

(2)

Xxxxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx testů („xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx“), které xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx osob xx skupině. Xxxxx xx xxxx xxxxx, xxx osoby v rámci xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx služby v oblasti xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xxxxxx rozsahu xxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx doplňkové, xxxx xx xx xx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx investiční xxxxxx. Xxx se xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx heterogenních xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx posouzení, zda xx jejich obchodování xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx se, xxxxx ze tří xxxxxxxxxxxxxx testů xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx činností xxxxxxxxxx. Xxxxx je obchodní xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx kteréhokoli z uvedených xxxxx činností xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. j) xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(3)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx testu by xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx činností xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo povolenek xx emise xx xxxxxx xxxxxxxx s vypořádáním x&xxxx;xxxxxxxxx obchodovaných v Unii, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenek xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx hodnota xx xxxx 3 xxxxxxxx EUR („xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxx x&xxxx;Xxxx („xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx“). Rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xx měl xxx určen tak, xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx odečte xxxxxx xxxxxxx transakcí xxxxxxxxxxxxx xxx účely xxxxxx xxxxxxxxx xxxx rizik xxxxxx skupiny, xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx rizik, která xxxxx xxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx („xxxxxxxxxx transakce“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxx směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu a Rady 2013/36/XX&xxxx;(3), by měly xxx odečteny xx xxxxxxxx činnosti dané xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx je xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/XX xxxx xxxxxxxx 2013/36/EU.

(5)

Rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxx xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx klouzavého průměru x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx tří ročních xxxxxx.

(6)

Xxxxxx obchodní xxxxxxxx xxxxxxx xxxx parametr x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, kterou předmětná xxxxx xxxx skupina xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx činnost. Xxxxxxx tohoto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxx dané xxxxx snadné x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, jež xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxxxx dosažení xxxxxxx, xxxx. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx test.

(7)

Daný xxxxxxxx xxxxxxxx je vhodný, xxxxxxx u subjektu s racionální xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxx je xxxxxxx, xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx povolenek xx xxxxx, xx xxxxxxxxxxx, že bude xxxxxxxxxx xxxxx obchodní xxxxxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx derivátů. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx objem xxxx xxxxxxx obchodní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditních xxxxxxxx, xxxxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx hrubou xxxxxxxxx xxxxxxxx podkladových xxxxx xxxxxxx náhradním xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx, jejichž xxxxxx podnikatelská činnost xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx na emise, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xx xxxxx jako xxxxxxx xx snížení xxxxxx, xxxxxx by se xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxx jejich xxxxxxxx považovat za xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx náhradní ukazatel xxxxxxx xxxxxxxx činnosti, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx skupina xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx nutně xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx do xxxxxxx aktiv nesouvisejících x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(9)

Xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx činnosti xxxx, xxxxx v poměru xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx značné kapitálové xxxxxxxxx například do xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx a výrobních xxxxxxxx. Xxxxxx xxx nerozlišuje xxxxxxxxx, které xxxxx xxxxxxxx xx finančních xxxxxx. Xxxxx xx xxxxx stanovit xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx založenou xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx xxx určit, xxx xxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny.

(10)

Třetí xxxxxxxxxxxx xxxx, xx. test xxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx proto, aby xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx realitu xxxxxxxxxxxxx skupin, xxxxx xxxx provést xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxxxxx, které x&xxxx;xxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, např. do xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxx xxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx uvedené xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx ekonomickou xxxxxxx xxxxxxx skupin, xxxx by xxxxxxx xxxxx představovat stejně xxxxxx, alternativní a nezávislé xxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx xxxxxxx konkrétní xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx kteréhokoli z uvedených xxxxx shledána činností xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(11)

Třetí xxxx xxxxxxx xxxxx kapitálu, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx povinna xxxxx xxxx zajištění xxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a tento xxxxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx vykonávaných osobami xx skupině. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx za xxxxxxx pomyslného kapitálu xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pod xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx dohled x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx směrnice 2013/36/XX. Podle xxxxxx xxxxx by xx xxxxx xxxxxx v komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pozic u určitého xxxxx smlouvy o komoditních xxxxxxxxxx, povolenkách xx xxxxx nebo jejich xxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxx, xxxx, forward xxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx se započtení xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx na to, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx smluvní xxxxxxx xxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx smlouvě x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxxxx xx xx druhou stranu xxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx. V tomto xxxxxxx xx čisté pozice x&xxxx;xxxxxxxx druhu komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx na emise xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx neměly xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx třetího xxxxx by se xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxx odrážet xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xx xx měl xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx skupiny xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx závazky xx xxxx zahrnovat xxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx během xxxxxxxx měsíců.

(13)

Smyslem xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxx, xxx by xxxxx v rámci xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx požádat xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx a jejich derivátů x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx určují xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/EU xxx xxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx. Xx proto xxxxxx počítat xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx použití xxxxxxxx, xxxxx vylučují x&xxxx;xxxxx xxx testů činnost xxxxxxxxxxx xxxxx skupiny, xxxxx xxxx povolení x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx tak bylo xxxxx posoudit xxxxxx xxxxxxxx doplňkové činnosti xxxxxxxxxx členy xxxxxxx xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx umožnit xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx způsobem x&xxxx;x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx sezónní změny x&xxxx;xxxxxxxx by xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx určujících, kdy xx činnost považována xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, založen xx xxxxxx tří xxx. Z tohoto xxxxxx xx xxxx subjekty xxxxxxxx xxxxxxxxx, zda xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx testů, xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx tři xxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx, xx jakém xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;1 písm. j) xxxx x) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx transakce uvnitř xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;648/2012&xxxx;(4). Xxxxx xxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, nařízení Xxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;149/2013&xxxx;(5) xx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx, xxxxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/XX xx xxxxxxxx na xxxxxxxx obchodované v obchodních xxxxxxxxx. Xxxxx pokud xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx stejným xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx nejsou, xx vhodné v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx objektivně xxxxxxxxx snižující xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx obchodované xx xxxxxxxxxxxx trzích.

(16)

Za xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxx stávající xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxx k dispozici odpovídající xxxxxxxxxx smlouva, nemusí xxx xxxxx zajistit xxxxxxxx riziko xxxxxx xxxxx související komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx a datem xxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxxxxxx riziko. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx by mělo xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xx krytí xxx expozice xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, avšak velmi xxxxxxxx podkladovým xxxxxxx. Xxxxx xx osobám, xxxxx uzavírají smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech za xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx k jejich xxxxxxxx rizikům xxxx xxxxxxxx rizikům xxxxxxx, xxxxxxxx používat makro xxxxxxxxx xxxx portfoliové xxxxxxxxx. Xxxxxx smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx pro xxxxx xxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx činnosti, xxxxxxx portfoliové zajištění xxxx xxxxx zajištění, xxxxxx být xxxxxxx xxxxx párovou vazbu xxxx konkrétní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a konkrétním xxxxxxx xxxxx souvisejícím x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx transakcí xxxxxxxx. Xxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx komplexní xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx produktů, xxxxxxxx xxxx nebo xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx rizik, xxxx vycházet x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx zabránit xxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx členěný xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx spekulativní xxxxx, xxxxx xx následně xxxxxxxxxx při posuzování xxxxxxxxxx prahových hodnot. Xxxxxx by xx xxxxxx vyhodnotit xxxx xxxxxx snižující xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx snížení rizika.

(17)

Riziko xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx vyvíjet, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx použité xx xxxxxxx rizika xxxxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxx být nutné xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx. V důsledku xxxx lze xxxxxxxxx xxxxxxxxx rizika xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxx, včetně xxxxxxxxxxxxx xxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx vývoj rizika, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xx xxxxxx povolenky xx xxxxxx jeho xxxxxxx, xx neměl xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx tak, xxxx xx od xxxxxxx nebyla zvýhodněnou xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Komise x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592&xxxx;(6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx 16. února 2021 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(7), xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx se doplňkové xxxxxxxx a testy doplňkové xxxxxxxx, a zmocňuje Komisi x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, kdy má xxx na xxxxxx xxxxxxx xxxxxx činnost xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx prostředí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx v Unii xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx, že xxxxx test by xxxx k tomu, že xx xxxxxxxx již xxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx činnosti, přestože xxxxx nezměnily své xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx zavádí test xxxxxxx hodnoty xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx obchodní xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) 2017/592 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx,