Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, zda xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx k jejich xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx, xx mělo být xxxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx. V souladu x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 bodu 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ zahrnuje xxxxxxxx podnik x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx podniky. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx subjekty xxxxxxxxxxx se v Unii x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx xxx ohledu xx xx, xxx má xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxx xxxx xx.

(2)

Xxxxxxxxx xx mělo xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx testů („testy xxxxxxxxx xxxxxxxx“), xxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx činnosti xxxx xx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxxxx, xxx xxxxx v rámci xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx. Jestliže xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx v oblasti xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx derivátů x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xxx xxxxxx rozsahu xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny, že xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxx by xx xx xxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx posouzení, xxx xx xxxxxx obchodování xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx činnosti činností xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx, xxxxx xx tří xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx být xxx účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(3)

Podle prvního xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxx osoby xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx expozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenek xx xxxxx xx xxxxxx derivátů x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v Unii, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx povolenek xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v obchodním xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 3 xxxxxxxx XXX („xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx test xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx („test xxxxxxxx xxxxxxxx“). Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xx měl xxx xxxxx tak, xx xx xx xxxxxxxxx rozsahu xxxxxxxx xxxxxxxx vykonávané xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx transakcí xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx rizik xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxxx měřitelného xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx plnění povinnosti xxxxxxxxxx likviditu v obchodním xxxxxxx („zvýhodněné xxxxxxxxx“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx je xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx stranou x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX&xxxx;(3), xx xxxx xxx xxxxxxxx od xxxxxxxx činnosti dané xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx skupiny x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx zvýhodněné xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx směrnice 2013/36/XX.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxx xxxxx xxxxx xxxxx pomyslné xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxx ročních xxxxxx.

(6)

Xxxxxx xxxxxxxx činnosti xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx činnosti xx považuje xx xxxxxxxx ukazatel obchodní xxxxxxxx, kterou xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxx účely dosažení xxxxxxx, např. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a současně xx jeho xxxxxxxxx xxxxxxxxxx test.

(7)

Daný xxxxxxxx xxxxxxxx xx vhodný, xxxxxxx u subjektu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx, xxxx xx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx nebo spotřebitel xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx x&xxxx;xxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, ekvivalentním xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx derivátů. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx objem xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx jejich xxxxxxxx xxxxxx hrubou xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx vhodným xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx skupiny. Xxxxxxx skupiny, xxxxxxx xxxxxx podnikatelská xxxxxxx xxxxxxxxx s komoditami xxxx xxxxxxxxxxx xx emise, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xx povolenky na xxxxx xxxx nástroj xx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx na xxxxx xxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx nástroje xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx ukazatel xxxxxxx obchodní činnosti, xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx skupina vykonává xxxx xxxx hlavní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxx zohledňovat xxxx investice do xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(9)

Xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hlavní xxxxxxxx xxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xx své xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx kapitálové xxxxxxxxx například xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx a výrobních xxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx nelze xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, která xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxx, podle xxx lze xxxxx, xxx předmětná xxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(10)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xx. test xxxxxxxxx kapitálu, xx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx ekonomickou xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, které xxxx provést posouzení, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx vzhledem x&xxxx;xxxxxx xxxxxx podnikatelské činnosti xxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxxxxx, xxxxx v poměru xx své velikosti xxxxxxxxx značné xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, např. xx xxxxxx infrastruktury či xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx i investice, xxxxx xxxxx na finančních xxxxxx xxxxxx zajistit. Xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxx podchycují xxxxxx výchozí xxxxxxxxxxx xxxxxxx různých xxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxx představovat xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx skupiny xxxxxxxxxx činností x&xxxx;xxxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx. Xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxx xxxx osoby xxxxx xxxxxxxxxxx z uvedených xxxxx xxxxxxxx činností xxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 odst. 1 písm. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(11)

Třetí xxxx xxxxxxx xxxxx kapitálu, xxxxx by xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx jako xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx je xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx s jejími xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s komoditními xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx a jejich deriváty x&xxxx;Xxxx, s výjimkou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx za xxxxxxxx ukazatel xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx pozic xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx rámec xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx a provedený x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX. Xxxxx xxxxxx xxxxx by xx xxxxx xxxxxx v komoditních xxxxxxxxxx, povolenkách xx xxxxx nebo jejich xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx měla xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx smlouvy o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx, xxxx, forward xxxx xxxxxxx. Při xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx bez xxxxxx xx xx, xxx se smlouva xxxxxxxxx, xxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx v příslušné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxx stranu xxxx xxx počítána xxxx součet xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxxxx xx vztahují x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx čisté xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx neměly xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx třetího xxxxx xx xx xxxxx odhadovaného xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx činnosti. Xxxxxxx xxxxxxx xx xx měl vypočítat xxxx souhrn xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx krátkodobé xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx závazky xx xxxx zahrnovat xxxxxxx, xxxxx mají xxx xxxxxxxxx během xxxxxxxx měsíců.

(13)

Smyslem xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx, zda xx xxxxx v rámci xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx o povolení požádat xxxxxxxx k relativnímu xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx jejich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx a jejich xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx směrnicí 2014/65/XX xxx povolení vzhledem x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx počítat rozsah xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx použití kritérií, xxxxx xxxxxxxx u všech xxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx povolení x&xxxx;xxxxxxx s uvedenou xxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx posoudit xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx trhu plánovat x&xxxx;xxxxxxxxxx své xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx a s cílem xxxxxxxxx sezónní xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx by xxx xxx xxxxxxx alternativních xxxxx xxxxxxxxxx, kdy xx činnost považována xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti, založen xx xxxxxx xxx xxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx alternativních xxxxx, xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx prostého xxxxxxxxxx xxxxxxx xx tři xxxx. Xxxxx povinností xx nemělo xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx požadovat xx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx, na xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 písm. j) xxxx i) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/XX jako xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti.

(15)

Na xxxxxxxxx xxxxxxxxxx měřitelně xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx třeba xxxxxxxx v souladu s ustanoveními xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 648/2012 (4). Xxxxx však jde x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx financováním, xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) č. 149/2013 (5) xx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx čl. 2 xxxx.&xxxx;4 xxxxxxxx 2014/65/EU xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx. Xxxxx pokud xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx korporátním xxxxxxxxxxxx, brát x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích.

(16)

Za určitých xxxxxxxxx, například xxxxx xxxx stávající xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx odpovídající xxxxxxxxxx xxxxxxx, nemusí xxx možné zajistit xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx s přesně xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx a datem xxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxxxxxx riziko. V takovém xxxxxxx by xxxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xx krytí xxx expozice xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx v podobě xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx k jejich xxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx portfoliové xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx makro zajištění, xxxxxxxxxxxxx zajištění xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxx pro xxxxx xxxxx doplňkové xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zajištění. Xxxxxxxx xxxxx, která provádí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx zajištění xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx konkrétní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a konkrétním xxxxxxx xxxxx souvisejícím x&xxxx;xxxxxxxx činností x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx zajistit. Xxxxxx, která xxxxx xxxxxxxxx s obchodními xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx financováním, xxxxx xxx komplexní xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx trhů, xxxxxxx produktů, xxxxxxxx xxxx nebo xxxxxxxx. Xxxxxxxxx smluv o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx rizik, xxxx xxxxxxxx z komplexních xxxxxxx xxxxxx rizik. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx rizik xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx byly xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx prahových hodnot. Xxxxxx by xx xxxxxx vyhodnotit xxxx xxxxxx xxxxxxxxx rizika xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxx z toho xxxxxx, xx tvoří xxxxxxx xxxxxxxxx sloužícího obecně xx xxxxxxx rizika.

(17)

Riziko xx může x&xxxx;xxxxxxx xxxx vyvíjet, x&xxxx;xxx xxxx možné xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx deriváty xxxx xxxxxxxx xx emisní xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx být nutné xxxxxxxxxxx pomocí dalších xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx povolenky. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx lze xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx kombinací xxxxx o komoditních xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx povolenky, včetně xxxxxxxxxxxxx smluv o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxx kompenzují xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx rizika, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx derivátu xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxx, xxxx xx od xxxxxxx xxxxxx zvýhodněnou xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592&xxxx;(6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx toho, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx 16.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(7), která xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx jde o výjimku xxxxxxxx xx doplňkové xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx doplňkové xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Komisi x&xxxx;xxxxxxx xxxx v přenesené xxxxxxxxx, xxxxxx se xxxxxxx kritéria x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxx na úrovni xxxxxxx určitá xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx odstraněn xxxx celkové xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty v Unii xx změnilo do xxxxxx xxxx, že xxxxx xxxx xx xxxx k tomu, xx xx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxx nezměnily xxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xx zavádí test xxxxxxx hodnoty xx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx obchodní xxxxxxxx x&xxxx;xxxx použitého xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx a nahrazeno tímto xxxxxxxxx,