Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2021/338&xxxx;(2) xxxxxxx změny xxxxxx&xxxx;57 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx jiné xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx i nové xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(2)

Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx v Unii xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx by xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, zároveň xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx pružnost xxx xxxxxxxxxxxx rozdílů xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a trhy x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Metodika výpočtu xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxxx nebo narušování xxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx vytváření příznivého xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx a podmínky xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx komoditních derivátů x&xxxx;xxx to, xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx fungování xxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(3)

Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx pojmů xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX a technických xxxxxx xxxxxxxxx v tomto nařízení.

(4)

Dlouhé x&xxxx;xxxxxx pozice účastníků xxxx v určitém komoditním xxxxxxxx xx xxxx xxx proti xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, tak xxx xxxx xxxxx xxxxx skutečnou xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx pozice držené xx základě xxxxx xxxxxxx nebo komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, jež xxxx xxxxx součástí xxxxxx smlouvy, by xx měla xxxxxxxxx xx xxxxxxx delta xxxxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx o činnosti xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx, xxxx by xxxxxxxx xxxxxx držená xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx z rozdělení složek xxxxxxx xxxx spread xxxxxxx k obchodování jako xxxxxx obchodovatelný xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, a to x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx (xxx. „xxxx“ smlouvy) nebo xxxxx oceňovacího xxxxxx, xxxx. xxxxxxx xx xxxxxxx zůstatku ke xxxxx xxxxxx (xxx. „xxxxx“ xxxxxxx).

(5)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx, aby veškeré xxxxxx xxxxxx jménem xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx zahrnuty xx výpočtu xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxx xxxx uplatňovány xxx xx xxxxxx subjektu, xxx na xxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx úrovni xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx mateřský podnik xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx pozice xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx má xxxxx mateřský xxxxxx xx xxxx přímém xxxxxx, a zároveň s tím xx své xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx dceřiné xxxxxxx. Xxxx sloučení xxxx xxxx k tomu, xx xxxxxx vypočítané xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx – v důsledku xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx dlouhých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podniky – xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podniku. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxx, xx tyto xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, které xx nedrží xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jménem xxxxx xxxxxxxxx, pakliže xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx ve svůj xxxxxxx xxxxxxxx.

(6)

Xxxxx stanovené xx xxxxxxxx (XX) 2021/338 vyžadují, xxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxxx v obchodních systémech, x&xxxx;xx XXX xxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Zásadními xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx komoditní deriváty x&xxxx;xxxxxx otevřenou pozicí xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a jim xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx pozic pod xxxxxxxx 300 000 množstevních xxxxxxxx (xxxx). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx hodnota xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx obchodování xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému by xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx jen xxxxx, xxxxx xxxxxxxx po xxxxxxxxxx xxxxxxx dobu xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx xxxxxxx OTC xxxxxxx oceňována na xxxxxxx xxxx podkladové xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xx týchž xxxxxxxxx podmínek a má-li xxxx smlouva v daném xxxxxxxx xxxxxxxxxx výnos xxxx zkorelovaný se xxxxxxxx, která xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, měla xx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx ohledu na xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx množstevních xxxxxxxx (xxxx) a data xxxxxx. Tomu, xxx xxxxx takové smlouvy xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx rovnocenné, by xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx poobchodního rizika, xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx započítávání xxxxxxxxxxx dominantních pozic xxxxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX smluv x&xxxx;xxx xxxx zajištěno xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx, xx xxxxxxxx, xxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx mimo xxxxx (OTC) byly xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx, xxxxx jsou předmětem xxxxxxxxxxx v obchodních systémech, xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx toho, xxx limity xxxxx xxxxxx obcházeny x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx integrita xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx nutné, xxx xxxxxxxx ekonomicky rovnocenné XXXx xxxxxxx byla xxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx jiných xxxxx. Xxxxx toho xx xxxx xxx možnost xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx xxxx se xxxxxxxxxx XXX xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx více xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(8)

Xxxx by xxx stanovena xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx možné xxxxxxxx, které xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx i účetní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx smlouvy xx xxxxxxx pravidel Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX). Tuto xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, přestože na xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXX neřídí.

(9)

Nefinanční xxxxxxxx xx měly xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx rizika, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxxx skupiny xxxxxxxx, xxxxxx rizik xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx, časovými horizonty xx xxxxxxxx (xxxx xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxxxx xxx by xxxxxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx měly xxx xxxxxxx používat xxxxxx řízení xxxxx xx xxxxxxxx celkových xxxxx, která jim xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx skupině. Xxxxx xxxxxx nefinanční xxxxxxx xxxx finanční xxxxxxx xxxxxxx makrozajištění xx xxxxxxxxx portfolia, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx mezi xxxxxxx pozicí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx a konkrétním xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx daný xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx riziku xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivát x&xxxx;xxxxxxxxx, kdy identický xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx komoditní xxxxxxx nemá xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx xxx. xxxxxxxx zajištění). V takových xxxxxxxxx xx xxxx xxx zásady x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx nesloužící xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, tak xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx komponenty x&xxxx;xxxxxxxxx je xx xxxxxx pozic. Xxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx riziko xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, že xxxx xx základě xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx do xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(10)

Xxxxxx xx xxxx v průběhu xxxx vyvíjet, a aby xxxx možné se xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxx nutné xxxxxxxxx deriváty xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx použitím xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx otevření xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, by xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxx xxxxxx bude xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx otevřením určité xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx činností. Xx xxxxxxx této xxxxxxx by xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx a stručný xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx činnostech nefinančních xxxxxxxx xxxxxxxx k určité xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a o tom, xxxxx xxxxxxxx jsou xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Limity pozic xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx komoditní xxxxxxxx nepřetržitě, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx orgán xxxx výjimku xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxxx subjekt xx xxx x&xxxx;xxxxxxx s tím xxxxxxx xxx pozice xxxxxxxxxxx xxxxx omezit x&xxxx;xx xxxxxxxxxx limitu xxxxx xxxx xx xxxxx xxx přijata xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx a nefinanční subjekty xx xxxx xxx xxxxxxxx pravidelně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, aby zajistily, xx výjimka je xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx příslušných xxxxxxx požádat o výjimku x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pozicemi vyplývajícími x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Na xxxxxxx této xxxxxxx xx měl xxxxxxxxx xxxxx získat jasný x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx likvidity, x&xxxx;xxxx dané xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx dané xxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx a o výsledných xxxxxxxxxx pozicích. Limity xxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxx neschválil, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx veškeré xxx xxxxxx přesahující limit xxxxxx a za překročení xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx xxx xxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Nefinanční a finanční xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx, xx výjimka xx xxxxx ještě xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx spotového měsíce, xxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx a nemusí xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Xx xxxxxxx xx spotovém měsíci xx xxxxx měla xxx xxxxxxxxxx smlouva xxxxxxxxxx se x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx z hlediska xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx. Omezením xxxxx, které xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, během xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx komodity, je xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx osoba xxxxx xxxx odebrat, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx jim xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnota limitu xxxxx pro xxxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx xxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx odhadované xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx smlouva stala xxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxx aby xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx limity xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx náležitým xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx řádné xxxxxxxxxx.

(14)

Xxxxx xx objem obchodování x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx komodity xxxxxxx xxxx, bude xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxx nabídka. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podílu xxxxxx xxxxxxx v metodice xxxxxxxxxx xxxxxxx umožnit, xxx xxxxxxxxx limit xxx spotový xxxxx, xxxxx bude x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx zajistit xxxxx xxxxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx a zamezit xxxxxxxxxx xxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxx xxxxx splněny xx xxxxx okolností, xxxxx xx reálná xxxxxxx komoditního derivátu xxxxxxxxx xxxxx než xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx do xxxxxx xxxx, xx xx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx účinně xxxxxxxx limity xxxxx, xxxx xx příslušné xxxxxx použít xxxxxxx xxxxxxxx a určit xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx derivátu xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxx komoditním xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx výkyvy x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zemědělských komodit xxxx xxxxx než xxxxxxxxxx období xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(16)

Xx všechna ostatní xxxxxx splatnosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx se xxxxxxx xxxxx pozic xxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnota xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xxxxx xxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx fyzicky x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, by se xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxx v rámci xxxxxx jiných měsíců xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx, xx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx vhodnější xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx než xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx všechna období xxxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx čistá otevřená xxxxxx se xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx čistou xxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Referenční xxxxxx xx mělo xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx.

(17)

Xxx se xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx příslušnými orgány xxxxx založeny na xxxxxxxxxx zastoupení úhrnných xxxxxxxxxx xxxxx držených x&xxxx;xxxxxxx komoditním xxxxxxxx, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx pozice v obchodním xxxxxxx, v němž xx xxxxxxxxx xxxxxxx obchodován, x&xxxx;xxxxxxxxxx pozice v ekonomicky xxxxxxxxxxxx XXX smlouvách xxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx.

(18)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx byla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na jiných xxxxxx a v jiných xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx základní xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx, xxx xxxx možné xxxx xxxxxxx na 5&xxxx;% reálné nabídky x&xxxx;xxxxxxx otevřených pozic (xxxx 2,5 % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) a zvýšení xx xx 35 % xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, pakliže to xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx komoditou. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že případná xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx provede pouze xxxxx x&xxxx;xx takovou xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx vyžadují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxx možné xxxxxxxxx xxxx základní xxxxxxx x&xxxx;xxx dočasně. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xx xxxxx zabránit vytvoření xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx cen xxxxxxxxxxx derivátu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, byla xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, které xxxxxx hmotnou xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, nelze xx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxx nabídku. Xxxxxxxxx orgány xx xxxxx měly xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxx xxx, xxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx komoditních xxxxxxxx xxxx možné xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx pozic, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxx.

(19)

Xxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxx xxxxxxxxx derivát xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx v jednom nebo xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx by xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx počátečních limitů xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxxx obchodovaném x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxxxxx systémech). Xxxx xxxxxxxxx mohou xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx je xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xx předpokládá, že xx xxxxx otevřená xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Při xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx novější smlouvu xx xxx příslušný xxxxx zohlednit xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx bezproblémový xxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxxxxx komoditní xxxxxxxx, především ty, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx, xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx nepřetržitě xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, například xxx, xxxxx nebo xxx. Xxxxxxx smlouvy x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx čtvrtletními, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, například xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (tzv. xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx případech xxxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xx být xxxxx xxxx uskutečněním xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx takto xxxxxxxxx limit by xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx vypořádání xxxx xxxxxxx. Nakolik xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx podkladová xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, xxx xx xx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx vztahovat xxxxx xxxxx pozic, xxx xxx bylo xxxxx náležitě zohlednit xxxxxx plynoucí x&xxxx;xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx může xxxxx x&xxxx;xxxxxx. V zájmu xxxxxxxxx xxxxxx postupu xx příbuzné xxxxxxx xxxx být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity x&xxxx;xxxx by xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx sloučeny x&xxxx;xxxxxxxx započítány.

(21)

V případě xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx významný xxxxx na xxxxxxxxxxxxxx xxxx potravin, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx pozice xxx xxxxxxxxx xxxxxx obecného xxxxxxx, xxxxxx-xx, že xx vyvíjena xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx orgán xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/EU xxxxxxxx úpravu základní xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx se příslušného xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxx by xxx příslušný xxxxx xxxxxx možnosti xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx platností x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx v určitém xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxxx faktory by xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx orgány a pro Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx svá xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx patřičné xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx Xxxx.

(23)

Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a neměly xx bránit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx méně xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit. Metodika xx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxx čas, který xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, a to xxx xxx xxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, zejména xxxx xxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxx zaměřených xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx trzích anebo xxxxx xxxxxx vytváření xxxxxx způsobů xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. Existuje xxxxxx velké množství xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit, xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx takový xxxxx xxxxxxxxx xxxx takovou xxxxxxxxx, xxx na xx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx uplatňovat xxxxxx xxxxx, aniž xx xxxxxxxx riziko, xx xxxxxxxxx budou xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx a vypořádání xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Aby xxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxx by být xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxx měsíce stanoven xx xxxxx xxxx 10&xxxx;000 množstevních jednotek (xxxx) do xxxx, xxx čistá otevřená xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 20 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů).

(24)

Počet, složení x&xxxx;xxxx účastníků xxxx xxxxxxxxxxxxx s určitým komoditním xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxx xxxx xxxx. V případě xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx pozici, xxxxx xxxxxx jejich xxxx při xxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx dalších účastníků xxxx, kteří xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx rizik xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, užívání, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou vlastnostmi xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx. Xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxx xxxxxxxxxxx komodity xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, by xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic.

(26)

Některé xxxxxxxxx xxxxxxxx mohou xxxxxxxxx velký xxxxxx xxxx xxxxxxx otevřenými xxxxxxxx a reálnou xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, v kterémžto případě xxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx otevřené xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxxxx derivát xxxxx xxxxx používá x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx vůči xxxxx xxxxxx rizikům, x&xxxx;xxx xx reálná nabídka xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Vzniknou-li xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxx otevřenými xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou, xx xx důvod x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx limit pro xxxx měsíce, aby xx jejím xxxxxxxx xxxx snížením xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xx mohlo x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx, xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx významně xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxx xxxxx pro jiné xxxxxx xxxxxx, aby xx xxxxxxxx efektu xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxx spotový xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Za takových xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx ovládnutí xxxxxxx (tzv. xxxxxx xxxxxxxxx) xxxxxx by xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xx-xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx než xxxxx xxxxxxxx pozice, xxx xx být xxxxx xxx jiné xxxxxx zvýšen, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx omezení xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx vyšší xxx xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx se očekává, xx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc vycházející x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx otevřené xxxxxx xxxxxx účastníky xxxx xx xxxxxxxx měsíci. Xxx xx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx cílů xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx požaduje xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 směrnice 2014/65/XX, xxx xx xxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx-xx xxxxxxx xx reálné xxxxxxx.

(27)

X&xxxx;xxxxxxx xx tentýž cíl, xx. omezit xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx měsíce, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx a čistých xxxxxxxxxx xxxxx, xxxx by xxx xxxxxxxxxx i reálná xxxxxxx, která xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx typy xxxxxxxx, xxxxx je xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx smlouvy.

(28)

Ustanovení čl. 57 xxxx.&xxxx;1, 3 x&xxxx;12 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx přijmout xxxxxxxx výpočtu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx harmonizovaný xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx xxx všechny xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Ustanovení čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx při xxxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 odst. 1 xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx výjimky x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx likvidity a výjimky xxxxxxxxx riziko pro xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx součástí xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx, xxx xxxx vymezeno, xxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx spotový měsíc x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx a v hotovosti. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 odst. 12 žádá, xxx bylo stanoveno, xxxxx xxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxx xxx určování xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx například x&xxxx;xxxxxxx sloučení xxxxx xx xxxxxxx, kdy xxxx být xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx snižuje rizika, xxxx xxx může xxxxxx xxxxxx výjimku xxxxxxxx se xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx limitů xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx uplatňování x&xxxx;xxxxxxxx zdvojování xx xxxxxxxx měla xxx xxxxxxxxx v jednom xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(29)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx předložil Evropský xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx.

(30)

Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx uspořádal x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx potenciální xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx v oblasti xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxx článku 37 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 1095/2010 (3).

(31)

Nařízení Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) 2017/591&xxxx;(4) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx pro uplatňování xxxxxx pozic xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx ke xxxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxxx xxxxxxxx směrnice (XX) 2021/338, jež xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx součástí xxxxxxxx xxxxxxxxxx skupiny, a zmocňuje Xxxxxx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, který xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx snižování xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxx xxxxx „xxxx xxxxxxxxx smlouvy“ x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx nezahrnuje xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx byl xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx a méně likvidních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591 xx xxxxx mělo xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx,