Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(2) stanoví změny xxxxxx&xxxx;57 směrnice 2014/65/XX, xxxx xxxx pokud xxx o limity pozic, xxxxx zahrnují x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(2)

Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a integrity xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx metodika xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx metodika xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a přispívat xx xxxxxxxxxxxxxxx přístupu, xxxxxxx xx xxxx měla xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx pružnost xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a trhy s podkladovými xxxxxxxxxx. Metodika výpočtu xxxxxx xx měla xxxxxxxxxx orgánům umožnit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nízkých xxxxxx, xxxxx zamezí xxxxxxxxxx xxxx narušování xxxx ze xxxxxx xxxx držících pozice x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátech, x&xxxx;xxxxxxx vytváření xxxxxxxxxx xxxxxxxxx pro řádné xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxx vytváření xxxxxx komoditních xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx činností na xxxx s podkladovými xxxxxxxxxx.

(3)

Xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx porozumění xx xxxx být xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx pozice účastníků xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx proti xxxx xxxxxxxx započítávány, xxx xxx xxxx možné xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx opční xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovaného x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xx měla vypočítat xx xxxxxxx delta xxxxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxxx obcházení xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxx, měla xx xxxxxxxx pozice xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx typu xxxxxx xxxxxxx k obchodování jako xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním systému x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx, které xxxx xxxxx součástí xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx velikosti (xxx. „xxxx“ smlouvy) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx (xxx. „xxxxx“ smlouvy).

(5)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx, aby veškeré xxxxxx xxxxxx jménem xxxxxx osoby xxxxxxx xxxxxxxx xxxx zahrnuty xx xxxxxxx limitu xxxxxx xxxx osoby x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jak xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx úrovni xxxxxxx. Xx proto xxxxx xxxxxxx xxxxxx xx úrovni xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx je vhodné xxxxxxxxx pouze v případě, xx mateřský podnik xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Mateřský xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx pozice xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, které má xxxxx mateřský podnik xx xxxx xxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxx vlastní xxxxxx měly sloučit x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx může xxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx mateřského xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx – v důsledku xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx dlouhých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx jednotlivými xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx než xxxxxx xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podniku. Xxxxxx by xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxx xxxxxx xxxx subjekty xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx příslušný xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(6)

Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (XX) 2021/338 xxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx XXX xxxxxxx, xxxxx jsou jim xxxxxxxxxx rovnocenné. Xxxxxxxxx xxxx významnými deriváty xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx otevřenou xxxxxx xxxxxxxx alespoň 300&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx jednotek (xxxx) xx jeden rok. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit pro xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx 300 000 množstevních xxxxxxxx (xxxx). V tomto xxxxxxxx má být xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, od níž xxxxxxxx limity pozic xxxxxx xxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, přičemž xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxx obchodování xxxxxxxxx xxx tehdy, xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx prahovou hodnotu xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx xxxxxxx OTC xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v témže xxxxx x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a má-li xxxx smlouva v daném xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, která xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx systému, měla xx xxx považována xx ekonomicky xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxx rozdíly xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) x&xxxx;xxxx xxxxxx. Xxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx poobchodního rizika, xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx započítávání xxxxxxxxxxx dominantních xxxxx xxxxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX xxxxx x&xxxx;xxx xxxx zajištěno efektivní xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxx, xx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx (OTC) xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx smlouvami, xxxxx xxxx předmětem xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx za xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V zájmu xxxx, xxx xxxxxx pozic xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx pozic, xx nutné, xxx xxxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx XXXx smlouvy xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxx nepřipouštěla možnost xxxxxxxxx určité XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx uvážení xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx xxxx xx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx XXX xxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(8)

Xxxx by xxx xxxxxxxxx určitá xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech jsou xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx rizika přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx xxx použita x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (IFRS). Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXXX xxxxxx.

(9)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx i možnost xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx mohly xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx jim x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx vznikají, xxxxxx rizik xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zeměpisnými trhy, xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (xxxx xxx. xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Stejně xxx by xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx převážně xxxxxxxxxx skupin měly xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx řízení rizik xx xxxxxxxx celkových xxxxx, která xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx. Pokud xxxxxx xxxxxxxxxx subjekt xxxx finanční subjekt xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx portfolia, xxxxxx xxx schopen xxxxx xxxxxx xxxxx mezi xxxxxxx pozicí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností, xxxxx má xxxx xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx subjekt xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivát x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx korelovaný xxxxxxxxx xxxxxxx nemá xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx tzv. xxxxxxxx zajištění). X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxx předejít xxxx, xxx transakce xxxxxxxxxx xxxxxxxxx byly xxxxxxxxxxxxx xxxx zajišťovací, x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx možné rozlišit xxxx spekulativní xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx je xx xxxxxx xxxxx. Pozice xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxx xx xxxxxxx celkové xxxxx zařazeny do xxxxxxxxx snižujícího riziko.

(10)

Riziko xx může x&xxxx;xxxxxxx xxxx vyvíjet, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xx xxxxxx rizika přizpůsobit, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxx xxxxxxxxx s cílem snížit xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxx s daným obchodním xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx rizika, které xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx následně xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx, že xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, která není xxxxxxxxxx xx od xxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx a nefinanční xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx obchodních činností. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx a stručný xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx činnostech nefinančních xxxxxxxx xxxxxxxx k určité xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx rizicích a o tom, xxxxx způsobem jsou xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx pozic xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx orgán xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx své pozice xxxxxxxxxxx xxxxx omezit x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx být xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dohledu. Xxxxxxxx a nefinanční xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxx pravidelně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx zajistily, xx výjimka je xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx xxx možnost xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxxxxx s pozicemi xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx jasný x&xxxx;xxxxxxx přehled x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx poskytování likvidity, x&xxxx;xxxx dané xxxxx xxxxxx, o činnostech dané xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty v souladu x&xxxx;xxxxxxxx dohodou xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx a o výsledných xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx zemědělských komodit x&xxxx;xxxxxxx nebo významné xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx by xxxxxxxxx xxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxx v souladu x&xxxx;xxx veškeré xxx xxxxxx přesahující xxxxx xxxxxx a za xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx být xxxxxxx opatření v oblasti xxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx pravidelně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, aby xxxxxxxxx, xx výjimka xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx je xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx, je xxx každý komoditní xxxxxxx xxxxxxxxxx a nemusí xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Xx smlouvu xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx k témuž xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx z hlediska splatnosti xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxx něhož xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx i reálná xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx jednotlivců, xxxxx xxx umožňuje xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx jiné xxxxxxxxx trhu. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx spotový xxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx se xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx nabídky. Příslušné xxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, kdy se xxxxxx smlouva stala xxxxxxxx ve spotovém xxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, tak aby xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, že limity xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx stanovovány xxxxxxxxx xxxxxxxx, a aby xxxx xxxxxxxxx xxxxx vypořádání.

(14)

Pokud xx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx čistá xxxxxxxx pozice menší xxx reálná nabídka. Xx takových xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx umožnit, xxx stanovily xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx bude x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx zajistit xxxxx xxxxxxxxx xxx a podmínky xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxx bylo xxxxxxxxx, že xxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx všech xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx takové xxxx, xx xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx pozic, xxxx by příslušné xxxxxx použít xxxxxxx xxxxxxxx a určit xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx v daném xxxxxxxxxx derivátu xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mohou zaznamenávat xxxxx xxxxxx v důsledku xxxxxxxxxxxx podmínek. Xx xxxxx vhodné, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx nabídky xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx xxxx delší xxx xxxxxxxxxx xxxxxx používané xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(16)

Xx všechna xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx limit pozic xxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxx měsíce, xxx xxxxx xxx komoditní xxxxxxxx vypořádávané fyzicky x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx se xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxx otevřené xxxxxx. Xxxxxx xxxx v rámci xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx smlouvy xxxxxxxxx xxxxx xxx, xx xx shlukují x&xxxx;xxxxxxxx těsně před xxxxxxxxxx. Celková xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx se xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx období, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx vlastnosti xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Referenční xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx zejména xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx.

(17)

Xxx se zajistilo, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx příslušnými xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx zastoupení xxxxxxxx xxxxxxxxxx pozic xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx čistá xxxxxxxx pozice xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx zahrnovat xxxxxxxxxx xxxxxx v obchodním xxxxxxx, x&xxxx;xxxx je xxxxxxxxx derivát obchodován, x&xxxx;xxxxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx orgánu.

(18)

Standardní xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 25 % xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx zkušeností xxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx jurisdikcích. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx základní xxxxxxx xxxx upravit xxx, xxx xxxx možné xxxx xxxxxxx na 5&xxxx;% xxxxxx nabídky x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx (xxxx 2,5&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx xx xx 35 % xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx to xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xx napomohlo xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx i trhu x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx případná xxxxxx základní xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxx, xxx takovou xxxxxx vyžadují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, mělo xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx i jen xxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxxxxxxx, aby x&xxxx;xxxxxxxxx, kdy xx xxxxx xxxxxxxx vytvoření xxxxxxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx stanovení xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx a podkladové xxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx derivátů, xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx limitu pozic xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx rozšířit xxxx xxxxxxx příslušné xxxxxxxx xxx, xxx xxxxx xxxxx u těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx bylo xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx parametrů, xxxx xx xxxxxxx čistých xxxxxxxxxx pozic, x&xxxx;xx xxxxxxxx xxxxxx.

(19)

Xxxx nastat xxxxxxx, kdy xxx xxxxxxxxx derivát xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx dříve xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx nebo xxxx obchodních systémech x&xxxx;Xxxx xxxx xx xxxxxxx zemích. Xxx xxx umožněn xxxxxxxxxxxxx xxxxxx tohoto komoditního xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx orgán xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro komoditní xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx zohlednit čistou xxxxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx dříve obchodovaném x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému (xxxxxx obchodních systémech). Xxxx okolnosti xxxxx xxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovány x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx je xxxxx xxxxxxxxxxxx indexu xxxx xxxxxxxxx xxxx, xx předpokládá, že xx xxxxx otevřená xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx rychle xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx limitů pozic xxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx zohlednit xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx ve xxxxxx xxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxxxxx komoditní xxxxxxxx, xxxxxxxxx ty, x&xxxx;xxxxx je základní xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx, xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx čtvrtletními, xxxxx xxx navíc xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, například xxxxxxxxxxxx xxxx měsíčními (xxx. xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx případech xxxxx xxxxx pro spotový xxxxx u smlouvy, která xx xxx xxxxx xxxx uskutečněním xxxxxx xxxxxxxxx, by xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx limit xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx vypořádání této xxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxx dodání u smluv, xxxxxxx předmětem xx xxxxx podkladová xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, měl xx xx xx xxxxxxx xxxxxxxx smlouvy xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx, xxx aby xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx plynoucí x&xxxx;xxxxxx xxxxx, u nichž xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx potravin, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx úrovní xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx-xx, xx xx xxxxxxxx spekulativní xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxxxx, zda xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxx xxxxx stanovit konečnou xxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx by xx xxxx zohlednit xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx se příslušného xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxx by xxx xxxxxxxxx orgán xxxxxx možnosti xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx platností o vhodném xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxx Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx těmto xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx svá xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxx xxxx Xxxx.

(23)

Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx nových derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx bránit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx méně xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx s deriváty xxxxxxxxxxxx komodit. Xxxxxxxx xx měla brát x&xxxx;xxxxx xxx, který xx potřebný k vytvoření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx xxx xxxx, xxx i stávající xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx mohou xxxxxxxxx řízení xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx trzích xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx týkajících xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx takový xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx na xx xxxx možné xxxxxxx způsobem xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, aniž xx xxxxxxxx riziko, xx účastníci xxxxx xxxxx xxxxx pravidelně x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a následně xxx xxxxxx stanovení xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx těchto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxx možné xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx řešit, xxx xx být xxxxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx výši 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) do xxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 20&xxxx;000 množstevních xxxxxxxx (lotů).

(24)

Počet, xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxxxx s určitým xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx účastníci xxxx xx tomto xxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů mohou xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx rozsáhlou pozici, xxxxx odráží jejich xxxx při nákupech, xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx trhu xxxxx xxxxxxx dalších účastníků xxxx, xxxxx poskytují xxxxxxxxx xxxx služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou vlastnostmi xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx. Xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, jako je xxxxxxx xxxxxxxxxxx komodity xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, by xxx xxx xxxxxxxxx orgán xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx způsobem xxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxxx velký rozdíl xxxx čistými xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou. Xxxxxx xxxxxxx může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxx nabídkou xxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou xxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice, xxxx například x&xxxx;xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx velmi xxxxx používá k zajištění xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx rizikům, x&xxxx;xxx xx xxxxxx nabídka xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx takovéto xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou, je xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx platné xxx limit xxx xxxx xxxxxx, aby xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx trhu, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx, xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx významně xxxxx xxx reálná xxxxxxx, xxx by xxx xxxxx pro jiné xxxxxx snížen, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx změn xxx xxxxxx xxx spotový xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Xx takových xxxxxxxxx xx s ohledem xx xxxxxx ovládnutí xxxxxxx (xxx. xxxxxx xxxxxxxxx) xxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx zvyšovat. Xx-xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xx xxx xxxxx xxx jiné xxxxxx zvýšen, xxx xx xxxxxxxx riziku xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx významně vyšší xxx xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx, xx limit xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, jež xx xxxxxxxx ze xxxxxxxx hodnoty, převýší xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx zajistilo, xx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx skutečně xxxxxxx xxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xx dominantní xxxxxxxxx x&xxxx;xx bude xxxxxx xxxxxxxx cílů xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx stanovení xxx, xxx xxxxxxxx xx.&xxxx;57 odst. 1 směrnice 2014/65/XX, xxx xx xxx limit pro xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xx-xx odvozen xx xxxxxx nabídky.

(27)

S ohledem xx xxxxxx xxx, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx v době xxxxxxxxx xx spotového xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx došlo x&xxxx;xxxxxxxx velkých rozdílů xxxx výpočty reálné xxxxxxx a čistých otevřených xxxxx, xxxx xx xxx definována x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, která tak xxxxxxxx veškeré xxxxxxxx xxxxxx či xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1, 3 a 12 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx Xxxxxx pravomoc xxxxxxxx xxxxxxxx výpočtu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx režim xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty obchodované x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx budou xxxxxxxxx xxxxxx povinny xxxxxxxxxx při určování xxxxxx pozic pro xxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 rovněž xxxxxxxx, xxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx výjimky x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx likvidity a výjimky xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 požaduje, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xxxx příslušné orgány xxxxxxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxx měsíce, xxx xxxx xxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;12 xxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xx xxxx metodika xxx xxxxxxxx limitů xxxxx uplatňovat xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx, xxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxx, xxxxx snižuje xxxxxx, xxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a také xxx xxxxxxxxx xxxxxx uplatňování x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx právním xxxx místo xxxx xxxxxxxxxxxx aktů s mnoha xxxxxxxxx odkazy.

(29)

Toto nařízení xxxxxxx z návrhu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem, xxxxx Xxxxxx předložil Xxxxxxxx xxxxx pro cenné xxxxxx a trhy.

(30)

Evropský orgán xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx veřejné xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx o stanovisko xxxxxxx xxxxxxxx působících v oblasti xxxxxxx xxxxxx a trhů xxxxxxxx xxxxx článku 37 xxxxxxxx Evropského parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(3).

(31)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591&xxxx;(4) doplňuje xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx o regulační xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Tímto xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx s přihlédnutím xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx přinesla xxxxxxxx (XX) 2021/338, xxx xxxxx nová xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx výjimek xx zajištění xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx subjekty, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, a zmocňuje Xxxxxx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci, který xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a výjimku xxxxxxxx xx snižování xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx byl xxxxxx xxxxx „téže xxxxxxxxx smlouvy“ a oblast xxxxxxxxxx již xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx deriváty. X&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx čisté xxxxxxxx xxxxxx a metodika pro xxxxxxx týkající xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx a nahrazeno xxxxx xxxxxxxxx,