Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(2) xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;57 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx xxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(2)

Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx v Unii xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx limitů pozic xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx metodika by xxxx xxxxxxx regulatorní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx umožňovat xxxxxxxxxxx pružnost při xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx trhy s komoditními xxxxxxxx a trhy s podkladovými xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx výpočtu xxxxxx xx měla xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zohledňovat potřebu xxxxxxxxx dostatečně xxxxxxx xxxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxxx nebo narušování xxxx ze xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx příznivého xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxx a podmínky xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx mohly x&xxxx;xxxxxx napomáhat xxxxxxxxx xxxxxxxxxx činností na xxxx s podkladovými xxxxxxxxxx.

(3)

Xxx xxxxxxxxx jednotného xxxxxxxxxx xx xxxx být xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx ze xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxxxxx výrazů xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízení.

(4)

Dlouhé x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx v určitém komoditním xxxxxxxx xx měly xxx proti sobě xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, tak xxx bylo xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx nebo komoditního xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, jež xxxx dílčí xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, by xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx přehled x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx osoby x&xxxx;xxx xx zabránilo xxxxxxxxx xxxx limitu pozic xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx by xxxxxxxx pozice xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zahrnovat i pozici xxxxxxxxxxx z rozdělení složek xxxxxxx typu spread xxxxxxx k obchodování xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx v témže xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx součástí xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx (xxx. „xxxx“ xxxxxxx) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. xxxxxxx na xxxxxxx zůstatku xx xxxxx xxxxxx (xxx. „xxxxx“ xxxxxxx).

(5)

Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx veškeré xxxxxx xxxxxx jménem xxxxxx osoby třetími xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx výpočtu limitu xxxxxx této xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxx xx úrovni xxxxxxxx, xxx xx úrovni xxxxxxx. Je xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx na úrovni xxxxxxx je vhodné xxxxxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xx tedy xxx sloučit pozice xxxxxx xxxx dceřinými xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, které má xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx s tím xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx dceřiné podniky. Xxxx sloučení xxxx xxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx – x&xxxx;xxxxxxxx vzájemného xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx držených jednotlivými xxxxxxxxx podniky – xxxxx xxx pozice xxxxxxxxxx na úrovni xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx nedrží xxxxxx xxxxx mateřských xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx podnik xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx.

(6)

Xxxxx xxxxxxxxx xx směrnici (XX) 2021/338 vyžadují, xxx xx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx, x&xxxx;xx XXX xxxxxxx, xxxxx jsou jim xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Zásadními xxxx významnými xxxxxxxx xxxx komoditní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx otevřenou xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx k zásadnímu xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx zůstanou deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a jim xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx týkajícího xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx 300&xxxx;000 množstevních xxxxxxxx (xxxx). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxxx limity xxxxx xxxxxx xxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, přičemž xx obchodování ve xxxxxxxxx množství v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx by xx mělo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx po xxxxxxxxxx xxxxxxx dobu xxxxxxxxxx prahovou hodnotu xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx xxxxxxx OTC xxxxxxx oceňována xx xxxxxxx xxxx podkladové xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a má-li xxxx smlouva x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx ekonomický xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx se xxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx, měla xx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx ohledu xx xxxx rozdíly xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) x&xxxx;xxxx xxxxxx. Xxxx, xxx xxxxx takové xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx bránit xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx týkajících se xxxxxx poobchodního rizika, xxxx jsou xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Aby xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx na základě xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX xxxxx x&xxxx;xxx xxxx zajištěno xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx, je xxxxxxxx, xxx komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx (OTC) xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx, xxxxx jsou předmětem xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx toho, xxx limity pozic xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx limitů xxxxx, xx xxxxx, aby xxxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx XXXx smlouvy xxxx xxxxxxxx xxxx, tak xxx nepřipouštěla xxxxxxx xxxxxxxxx určité XXXx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxx toho xx xxxx být xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxxx nimž xx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx, xxxxxxx na zvláštní xxxxxxxxx, xxx je XXX xxxxxxx ekonomicky xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx komoditnímu xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx v Unii.

(8)

Měla by xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xx jejichž xxxxxxx bude xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech jsou xxxxxxxxxx měřitelné xxxx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx, xxxxxxx xx měla xxx použita i účetní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx základě xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (IFRS). Tuto xxxxxx definici by xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxxxx také xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx na xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx IFRS neřídí.

(9)

Nefinanční xxxxxxxx xx měly xxx xxxxx i možnost xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, aby mohly xxxxxxxxx celková rizika, xxxxx xxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx činností xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx rizik xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xx subjekty (xxxx xxx. makrozajištění xx xxxxxxxxx portfolia). Stejně xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx v rámci převážně xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx používat xxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, která xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx subjektů x&xxxx;xxxx xxxxxxx. Pokud xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx finanční subjekt xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx schopen určit xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx pozicí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx, xxxxx má daný xxxxxxxxx xxxxxxx zajišťovat. Xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx může xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivát x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx identický xxxxxxxxx derivát je xxxxxxxxxx xxxx kdy xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nemá dostatečnou xxxxxxxxx (tedy xxx. xxxxxxxx zajištění). V takových xxxxxxxxx xx xxxx xxx zásady a systémy x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx byly xxxxxxxxxxxxx xxxx zajišťovací, a tyto xxxxxx a systémy xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx spekulativní xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xx xxxxxx pozic. Pozice xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxx xx základě xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx do xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx riziko.

(10)

Riziko xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx, a aby xxxx xxxxx se xxxxxx rizika přizpůsobit, xxxx být xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx kompenzovat xxxxxxxx xxxxxxx komoditních xxxxxxxxxxxx xxxxx uzavírajících xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx s daným xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx souvislost. Xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx otevření xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx rizika, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx, že xxxx pozice bude xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx za xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx od xxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx otevřením xxxxxx xxxxxx o výjimku xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx činností. Xx základě xxxx xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx získat xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx činnostech nefinančních xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx rizicích x&xxxx;x&xxxx;xxx, xxxxx xxxxxxxx jsou xx zmírňování těchto xxxxx xxxxxxxxx komoditní xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a zásadní xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx příslušný xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx limit xxxxxx x&xxxx;xx překročení xxxxxx xxxxx němu by xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx v oblasti xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, aby xxxxxxxxx, xx xxxxxxx je xxxxx xxxxx opodstatněná.

(12)

Finanční x&xxxx;xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx mít xxxxxxx xxxx provedením xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx vyplývajícími x&xxxx;xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxx příslušný xxxxx získat jasný x&xxxx;xxxxxxx přehled o rámci xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx likvidity, x&xxxx;xxxx xxxx xxxxx xxxxxx, o činnostech dané xxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty v souladu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Limity xxxxx platí pro xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx výjimku xxxxxxx xxxxxxxxxx, nefinanční xxxx finanční xxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx své xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx a za xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx xxx xxxxxxx opatření v oblasti xxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, aby xxxxxxxxx, xx výjimka xx stále xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx je doba xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx, je xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx specifické x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxx jeden xxxxx. Xx xxxxxxx xx xxxxxxxx měsíci xx tudíž měla xxx označována xxxxxxx xxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx z hlediska splatnosti xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxx může xxxxx x&xxxx;xxxxxx, během něhož xx dojít x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, je xxxxxxx i reálná nabídka xxxxxxxxxx xxxxxxxx, kterou xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx nebo xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxx platí xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx fyzicky x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx odhadované xxxxxx xxxxxxx. Příslušné xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx stanovit xxxxxxxxxxx snižování xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx ohraničeném xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxx, xxx xxx xxxx x&xxxx;xxxxx přesností xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx období xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx náležitým xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(14)

Xxxxx xx objem obchodování x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx komodity xxxxxxx xxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx reálná xxxxxxx. Xx takových xxxxxxxxx xxxxxx xxx použití xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxx, xxx stanovily limit xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx zneužívání xxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx reálná xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx vyšší než xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx takové xxxx, xx xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx orgánům xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx pozic, xxxx by příslušné xxxxxx použít záložní xxxxxxxx a určit xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx derivátu jako xxxxxxxxxxxx podíl celkové xxxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxx komoditním derivátu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx podmínek. Xx xxxxx xxxxxx, aby xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx reálné xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxx ostatní xxxxxx splatnosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx měsíce se xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxx xxxxxx, xxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx se xxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx xxxxx celkové xxxxx xxxxxxxx pozice. Xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx, xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx těsně před xxxxxxxxxx. Celková xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx základní xxxxxxx xxx stanovení xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx období xxxxxxxxxx. Vzhledem k tomu, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx může xxxxx krátkého období xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx čistou xxxxxxxxx xxxxxx za období, xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx vlastnosti obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxxxx xxxxxx xx mělo xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx.

(17)

Xxx xx zajistilo, xx limity xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx držených x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu, xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx pozice v obchodním xxxxxxx, x&xxxx;xxxx je xxxxxxxxx derivát xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx OTC xxxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx.

(18)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnota xx xxxx 25&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx a čistých xxxxxxxxxx xxxxx byla stanovena xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx jiných xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx jurisdikcích. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx upravit tak, xxx bylo možné xxxx xxxxxxx xx 5&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx otevřených xxxxx (xxxx 2,5&xxxx;% x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) a zvýšení xx xx 35&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx a čistých xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx a fungování xxxxxxx i trhu x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx základní hodnoty xx xxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xx takovou xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx vyžadují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx být xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx i jen dočasně. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, kdy xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx cen xxxxxxxxxxx derivátu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx tato xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx derivátů, xxxxx xxxxxx hmotnou podkladovou xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx možné xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx použití xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, i ve xxxxxxxx xxxxxx.

(19)

Xxxx xxxxxx xxxxxxx, kdy xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx dříve xxxxxxxxxx v jednom xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx ve xxxxxxx xxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx bezproblémový xxxxxx tohoto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, měl by xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx dříve xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxx xxxxxxxxx mohou xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, jako xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx rychle přesune x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx limitů pozic xxx novější xxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, především xx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx a zemní xxxx, stanoví, že xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx časové xxxxxx, xxxxxxxxx xxx, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx s delšími xxxxxxxx lhůtami, například xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx být xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, například čtvrtletními xxxx xxxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx případech xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xx být xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx konec xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx či xxxxxxxxxx vypořádání xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx u smluv, xxxxxxx předmětem je xxxxx xxxxxxxxxx komodita, xxxxxxxxxx, měl by xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx limit xxxxx, xxx aby bylo xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx plynoucí z těchto xxxxx, u nichž xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx postupu xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx být měřeny x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx sloučeny x&xxxx;xxxxxxxx započítány.

(21)

V případě některých xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx pozice xxx xxxxxxxxx úrovní obecného xxxxxxx, xxxxxx-xx, xx xx vyvíjena xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx xxxxx by xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx konečnou xxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxx posouzení xx xx mělo xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx příslušného xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, aniž xx xxx příslušný orgán xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx derivátu s cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxxx faktory xx xxxx xxxxxxx jako xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx Xxxxxxxx xxxxx pro xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx těmto orgánům xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx a zajistit xxxxxxxx xxxxxxx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx Xxxx.

(23)

Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx překážky pro xxxxxxxxx nových derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx bránit xxxxxxxxxx xxxxxxxxx méně xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx s deriváty xxxxxxxxxxxx komodit. Xxxxxxxx xx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxx, xxxxx xx xxxxxxxx k vytvoření x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, a to xxx xxx xxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, zejména však xxx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx, xxxxx mohou xxxxxxxxx xxxxxx rizik xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx určité xxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx vytváření xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx, xxxxx možná xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx na xx xxxx xxxxx xxxxxxx způsobem uplatňovat xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx limit xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx stanovení xxx a vypořádání xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů. Xxx xxxx xxxxx tato xxxxxx xxxxxxxxxx efektivní xxxxxxxxx xxxx řešit, xxx xx být xxxxx pozice xxx xxxxxxx xxxxx i pro xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx doby, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx zemědělských xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 20 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů).

(24)

Počet, xxxxxxx x&xxxx;xxxx účastníků xxxx xxxxxxxxxxxxx s určitým xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx pozic, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx tomto trhu xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů xxxxx xxxxxxx účastníci trhu xxxxx rozsáhlou pozici, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx při nákupech, xxxxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx komodity, kdy xxxxx na xxxxxx xxxxxx trhu xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx nebo služby x&xxxx;xxxxxxx řízení xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx a dostupnost podkladové xxxxxxxx xxxx vlastnostmi xxxx x&xxxx;xxxxx komoditou. Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx a patřičným způsobem xxxxxxx limity xxxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx mohou xxxxxxxxx velký xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou. Xxxxxx situace xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx se xxxxxx xxxxxxxxx derivát velmi xxxxx používá x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx mnoha xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xx xxxxxx nabídka xxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx-xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xx xx důvod k úpravě xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx zamezilo xxxxxxxx trhu, x&xxxx;xxxxx xx mohlo x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxxx měsícem xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx, xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx významně xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxx by xxx xxxxx xxx jiné xxxxxx snížen, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx z reálné xxxxxxx. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx by x&xxxx;xxxxxxx xx riziko xxxxxxxxx xxxxxxx (xxx. xxxxxx xxxxxxxxx) nebylo xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xx-xx reálná xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xx být xxxxx xxx jiné xxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx obchodování. Xxxxx otevřená xxxxxx xx významně vyšší xxx reálná xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx vycházející x&xxxx;xxxxxx nabídky, xxx xx xxxxxxxx ze xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx. Xxx xx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc skutečně xxxxxxx účastníkovi trhu xxxxxxxxx xx dominantní xxxxxxxxx a že bude xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx řádné stanovení xxx, jak xxxxxxxx xx.&xxxx;57 odst. 1 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx by xxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx naopak xxxxxx, xx-xx odvozen xx xxxxxx nabídky.

(27)

S ohledem xx xxxxxx xxx, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx velkých xxxxxxx xxxx výpočty xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxxx i reálná xxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx veškeré xxxxxxxx xxxxxx či typy xxxxxxxx, které xx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx derivátové xxxxxxx v souladu s podmínkami xxxx xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1, 3 x&xxxx;12 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx Xxxxxx pravomoc xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a pro xxxxxxxxxx rovnocenné OTC xxxxxxx. Ustanovení čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx metodiku xxxxxxx, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxx xxxxxxxx, xxx byl xxxxx postup xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a výjimky xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx součástí převážně xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx, xxx xxxx vymezeno, xxxxx xxxxxxxx by xxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx při xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx pro xxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;12 xxxx, xxx bylo stanoveno, xxxxx xxxxxxxx xx xx měla xxxxxxxx xxx xxxxxxxx limitů xxxxx xxxxxxxxxx například x&xxxx;xxxxxxx sloučení xxxxx xx skupiny, kdy xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx snižuje rizika, xxxx xxx může xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx. Xxxxx pravidel xx xxxxxxxxxx způsobem provázán, xxxxx tato xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx limitů xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxx xxxxxxxxx jejich xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zdvojování xx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx s mnoha xxxxxxxxx xxxxxx.

(29)

Xxxx nařízení xxxxxxx z návrhu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx.

(30)

Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, analyzoval xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx náklady x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx o stanovisko skupinu xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx papírů x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;37 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 1095/2010 (3).

(31)

Nařízení Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591&xxxx;(4) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx technické xxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxx pozic na xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx s přihlédnutím xx xxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxxx přinesla směrnice (XX) 2021/338, jež xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx zajištění pro xxxxxxxxxxx likvidity x&xxxx;xxx xxxxxxxx subjekty, xxxxx xxxx xxxxxxxx převážně xxxxxxxxxx xxxxxxx, a zmocňuje Xxxxxx přijmout xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, který xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a výjimku xxxxxxxx xx snižování xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxx xxxxxx xxxxx „téže xxxxxxxxx xxxxxxx“ x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx již nezahrnuje xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx otevřené xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx a nahrazeno xxxxx xxxxxxxxx,