Plné znění - 32017D2238

(1)

Xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx a nefinanční protistrany xxxxxxx x Xxxx, jež xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx článku 4 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (EU) č. 648/2012 (2), xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx do xxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích, x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, které xxxx Xxxxxx uznány xx xxxxxxxxxx. Příslušné třetí xxxx by xxxx xxxxxxxx účinný rovnocenný xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx oprávněných xxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2014/65/XX (3).

(2)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx zemích xxxxxxxxx x xxxxxx 28 nařízení (XX) x. 600/2014 xx za xxx umožnit xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx protistranám xxxxxxxx x Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx. Xxxxxx uznávání a rozhodnutí x xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx obchodování s deriváty, xxxxxx případů, kdy xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx.

(3)

Xxxxxxxx x xxxxxx dosažené účastníky xxxxxxx xxxxxxx X20 x Xxxxxxxxxxx xxx 25. xxxx 2009 x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxxxx xx třeba xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xx kterých xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v souladu x xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx je xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx sledovaných nařízením (XX) x. 600/2014, xxxxxxx xxx xxxx příspěvku x xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, integrity xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx. Nařízení (XX) x. 600/2014 xxxxx zdůraznilo xxxxxxx xxxxxxxx ohledně xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx pravidel xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx arbitráži. Xxxxx je xxxxxx, xxx Xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxxxxx smluv, xxxxx xxxxx podléhat obchodní xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx počtu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů xxx xxxxxx xxxxxxxx povinnosti, xxxx jiné x x XX.

(4)

X xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 4 nařízení (XX) x. 600/2014 xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx uznány xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v Unii, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxxxxx ze xxxxxxxx 2014/65/XX x x xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) x. 596/2014 (4) x xxxxxxx xxxxxx v dané xxxxx xxxx xxxxxxx účinnému xxxxxxxx xxxxxxxx. To xx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx cílů xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx investorů x x xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxxx xx Spojených xxxxxxx xxxxxxxxxx (XXX), xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx swapy xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx a je xxxxxxxx, aby xxxxx x XX měly xxxxxxx x xxxx xxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Vzhledem x xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx x XXX xxx fungování xxxx XX x xxxxxx dopadu xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx vhodné x xxxxxxx xx xxxx okolnosti xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx swapy xxxxxxxx x XXX. Xxxx xxxxxxxxxx vychází z podrobného xxxxxxxxx xxxxxxxx a dohledového xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx obchodování xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx o komoditních xxxxxxx (Xxxxxxxxx Exchange Xxx, XXX) x xxxxxxxxxxx předpisů, x xx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx trhu.

(6)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx je xxxx xxxxxx, xxx xxxxxx x xxxxxxxxx požadavky xxxxx zákona XXX x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx a systémy obchodování xx xxxxx xxxxxxx x XXX a povolené Xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxx (Xxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxxx, XXXX) xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX, x xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 x x xxxxxxxx (XX) x. 600/2014, x xxxx založeny xx xxxxxxxxxx stanovených x xx. 28 odst. 4 xxxxxxxx (XX) x. 600/2014. Xxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx podléhají x xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx.

(7)

Právně xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx smluvní trhy xxxxxxxx x XXX stanoví xxxxx XXX x xxxxxx xx zásadách založeného xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx smluvních xxxx. Požadavky xxxxxx XXX xx xxxxxx xxxxxxx xxxx zahrnují 23 xxxxxxxxxx zásad. Xxxx zásady xxxx xxxxxx sílu xxxxxx x xxxxxx xxxxxxx trhy xx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx a trvale. Xxxxxx xxxxxxx trh xxxx xxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx předpisy XXXX, které upřesňují xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx určený xxxxxxx xxx.

(8)

Xxxxxx závazné xxxxxxxxx xx systémy xxxxxxxxxxx xx xxxxx povolené x XXX xxxxxxx zákon XXX v podobě na xxxxxxxx založeného právního xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx jsou xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx 5x zákona XXX, xxxxx byl xxxxxxx xxxxxxxxxx 733 Dodd-Frankova xxxxxx x xxxxxxx finančních xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx se xxxxxxxxxxx xx swapy a jejich xxxxxxxxxx. Paragraf 5x xxxxxx CEA stanoví 15 xxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx obchodování xx xxxxx. Xxx systémy xxxxxxxxxxx se xxxxx xxxxxxx x xxxxxxx si xxxxxxxxxx u komise CFTC, xxxx splňovat těchto 15 xxxxxxxxxx zásad. Xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxx XXXX, jež xx xx tyto systémy xxxxxxxx, a to xx xxxxxxx a trvale.

(9)

Ustanovení xx. 28 xxxx. 4 xxxx. x) xx d) xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxxxxx x xxxx, aby bylo xxxxx konstatovat, xx xxxxxx x xxxxxxxxx požadavky xxxxx xxxx xxxxxxxx xx obchodních xxxxxxx, xxxxx xxxx x xxxx xxxxx xxxx povoleny, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v nařízení (EU) x. 600/2014 x xx směrnici 2014/65/XX.

(10)

Xxxxx první podmínky xxxxxxxxx x xx. 28 xxxx. 4 xxxx. x) xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 xxxx xxxxxxxx xxxxxxx třetích xxxx podléhat xxxxxxxxxx, xxxx nad xxxx xxx průběžně xxxxxxxxx xxxxxx dohled a musí xxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx požadavky.

(11)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx smluvní xxx, xxxx xxxxx komisi XXXX xxxxxx o určení x xxxxxxxx xxxxxxx příslušných xxxxxxxxxx xxxxxx XXX, xxxxx i předpisů XXXX. Xxxxxxx, xxx mohl xxxxxxx působit xxxx xxxxxx obchodování xx xxxxx, xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx u komise XXXX x xxxxxxxx splnění příslušných xxxxxxxxxx xxxxxx XXX, xxxxx x xxxxxxxx XXXX. Xxxxxx XXXX vykonává xxx xxxxxxxx smluvními xxxx a systémy obchodování xx xxxxx regulační xxxxxx, x xx xxxxx xxxxxxxxx 5, resp. 5x xxxxxx CEA, 7 USC 7 x 7 XXX 7b-3. Xxx xxx určený xxxxxxx xxx xxxxxx XXXX xxxxx, xxxx xxxxxxxxx 23 xxxxxxxxxx xxxxx pro xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx XXX a veškeré xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx XXXX stanovit xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx či xxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx registrován x xxxxxx XXXX, xxxx xxxxxxxxx 15 základních xxxxx xxx xxxxxxx obchodování xx swapy xxxxx xxxxxx XXX a veškeré xxxxxxxxx, xxxxx může xxxxxx XXXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx či xxxxxxxx. Xxxxxx smluvní xxx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx obecně podle xxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x xxxx xxxx účastníci xxxxxxx xxxxxxxx obchody v souladu x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx členům nabízet xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx trhy a ke xxxx xxxxxxx. Kritéria xxxxxxxx xxxx být xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx a musí xxx xxxxxxxxxxx nediskriminačním xxxxxxxx. Kromě toho xxxxx zákona XXX x xxxxxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx požadavkům, které xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx, odolnosti xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx, přijetí x xxxxxxxxxxx a kontroly xxxxxxxxxx xxxxxxxx a které musí xxx všechny xxxxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx swapy xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx, které xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx swapy xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx smluvním xxxxxxxxxx nestranný přístup xx xxx xxxx x xx xxxx xxxxxxx x xxxx mít xxxxxxxxxx xxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx swapy xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx správy x xxxxxx xxxxxxxxxxx, politiky x xxxxxxx xxxxxx zájmů, xxxxxx xxxxx, poctivého x xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx, přijetí x xxxxxxxxxxx a kontroly xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxx xxx xxxxxxx trvale xxxxxx.

(12)

Xxxxxx smluvní xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx musí stanovit xxxxxxxx, jimiž se xxxx jejich xxxxxxxxx, x xx xxxxxx pravidel, xxxxx zakazují nekalé xxxxxxxx xxxxxxxx, x xxxxxxx xxxxxxxxxx těchto pravidel. Xxxx pravidla x xxxxxxx xxxxxx xxxxx posuzuje xxxxxx XXXX, aby xx xxxxxxxx xxxxxx xx zákonem XXX x xxxxxxxx XXXX. Xxxxxx xxxxxxx trhy a systémy xxxxxxxxxxx xx swapy xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, které poruší xxxxxxxx pravidlo pro xxxxxx smluvní xxxx xxxx xxxxxxx obchodování xx xxxxx, x xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx a systémy xxxxxxxxxxx xx xxxxx mohou xxxxxxxx regulačních xxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxx pomohou dodržovat xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xx zákonem CEA x xxxxxxxx CFTC. Určené xxxxxxx trhy a systémy xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx zákonných x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(13)

Xxxxxx XXXX xx rovněž xxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxx a vymáhání, xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxx xxxx a systémy xxxxxxxxxxx xx xxxxx. Xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx pravidel, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxxxxx, jak xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx zákonné a regulační xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxx nad xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx programů platných x xxxxx xxxxxxxx smluvních xxxx. Xxx systémy xxxxxxxxxxx se xxxxx xx vypracovává obdobný xxxxxxx. Xxxxxxxx 8(x)(1) xxxxxx XXX dává xxxxxx XXXX širokou xxxxxxxx vést vyšetřování x xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx CEA x xxxxxxxx XXXX. Xxxxx paragrafů 5x, 6(b), 6x x 6x(x) zákona XXX xxxx xxxxxx CFTC xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx s cílem xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxx předpisů CFTC x xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx: xxxxxxx xxxxxxx řízení x xxxxxx xxxxxxxxxx, pozastavit xxxx zrušit xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxxxx systému xxxxxxxxxxx xx xxxxx x xxxxxxx určenému smluvnímu xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx swapy xxxxxxxxx x xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxx XXX xxxx xxxxxxxx XXXX. Xxxxxxxx 6(x) xxxxxx XXX dává komisi XXXX pravomoc přijímat xxxxxxx x xxxxxxx, předvolávat xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, provádět dokazování x xxxxxxxxx předložení xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx, smluv x xxxxxx xxxxxxx xxx účely xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(14)

Xxxxx xxx vyvodit závěr, xx xxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx swapy xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, je nad xxxx xxxxxxxx vykonáván xxxxxx xxxxxx a je xxxxxxxx a účinně xxxxxxxx, xxx dodržovaly stanovené xxxxxxxxx.

(15)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xx. 28 xxxx. 4 xxxx. x) xxxxxxxx (XX) č. 600/2014 xxxx xxx obchodní xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů x xxxxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx lze xxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxx obchodovat x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx obchodovatelné.

(16)

Určený xxxxxxx xxx xxx systém xxxxxxxxxxx se xxxxx xxxxxxx přijmout x xxxxxxxxxxx xxxxx derivátovou xxxxxxx, xxxxx tato xxxxxxx xxxx v souladu se xxxxxxx XXX a předpisy XXXX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx a efektivní xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx tohoto xxxxxxxx je zajištěno xxxxxxxxxx, xxx všechny xxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx obchodování xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx přijetím x xxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, x xx xxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx XXXX, nebo x xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx, xx daná xxxxxxx xx x xxxxxxx xx xxxxxxx XXX x xxxxxxxx XXXX. Xxxx xxxxxx musí obsahovat xxxxxxxxxx a analýzu xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavky, xxxxxx požadavku zákona XXX, že xxxxxx xxxxxxx trhy x xxxxxxx xxxxxxxxxxx se xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx smlouvy, xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx. X xxxxxxxx XXXX x xxxxxxxxxx xxxxxx zákonného xxxxxxxxx xx xxxxx, xx x xxxxxxx swapových xxxxx vypořádaných v hotovosti xx xxx xxxxxx xxxxxxx trh xx xxxxxx xxxxxxxxxxx se xxxxx mimo xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxx trhu, xxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxx použité pro xxxxxxx hotovostní vypořádací xxxx. Tyto pokyny xxxxxx nastiňují, co xxxxxx XXXX xxxxxxxx xx přijatelnou xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Určený xxxxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx se swapy xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, která xxxx předložena xxxxxx XXXX, x xxxx xxxxxx xxxxxx zpřístupnit xxxxxxxxxx. Xxxxx požadavek xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx k obchodování a požadavky xxxxxx CFTC týkající xx charakteristik xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx, xxx xxxx zajištěno, xx x xxxxxxxxxxxx smlouvami lze xxxxxxx, řádně x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Pokyny XXXX xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX xxx xxxxxxxxxx, zda xxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx zásad.

(17)

Určené xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx konkurenční, otevřený x xxxxxxxxx trh x xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx. X xxxxxxx s tímto xxxxxxxxxx xxxxxxxxx všechny xxxxxx xxxxxxx trhy xxxxxxxxx xxxxxxxx limitních xxxxxx, x xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx a poptávky. Xxxxx xxxx uvádějí xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx internetových xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx v systémech xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xx swapů, xx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXXX na provádění xxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, musí xxx xxxxxxxxx xxx x xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx XXXX, xxxx x xxxxxxx xx systémem žádostí x xxxxxx, xxxxx funguje xx spojení s knihou xxxxxxxxxx. „Xxxxxx žádostí x xxxxxx“ je x xxxxxxxxxx XXXX xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx nebo xxxxxxxxx, x xxxxx xxxxxxxx xxxx předkládá xxxxxx x xxxxxx k nákupu či xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx účastníci xxxx. Xxxxx xxxx xxxx 43 předpisů XXXX xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx se xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx komisí XXXX, xxxxxxx xx xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx proveditelné. X xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, provedených v souladu x xxxxxxxx xxxxxxxx smluvních xxxx xxxx systémů xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxxxxxx údajů x xxxxxxx zajistit, xx xxxxx o swapové xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx jsou xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx to xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx systému xxxxxxxxxxx se swapy xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, pokud xx xx swap xxxxxxxxxx odklad. Xxxxxxx xxxxx o swapech musí xxxxxxx veřejné xxxxxx xxxxx x xxxxxxx transakci x xxxxxxxx xxxxx u swapových xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx oznamovat, xxxxxxxx překračují xxxxxxx xxxxxxxx.

(18)

Xxxxx xxx vyvodit xxxxx, že určené xxxxxxx trhy a systémy xxxxxxxxxxx xx swapy xxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx poctivě, xxxxx x xxxxxxxxx obchodovat x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xx. 28 xxxx. 4 xxxx. x) xxxxxxxx (XX) x. 600/2014 xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx pravidelné x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx zajišťující xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx investorů.

(20)

Xxxxxxxx x xxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x x xxxxxxxxx obchodování xx xxxxx, x xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, že jejich xxxxxxxxxxxx aktivy xxxx x xxxxx řadě komodity, xxxxxxx xxxx xxxx xxxx, xxxxx třetí xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x x xxxxxxxxx obchodování xx xxxxx xxxxxx. Xxxxx požadavek xx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx podkladová xxxxxx xxxxxx xxxxx. X xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx povinnosti, xxxx xxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx aktivy xxxx xxxxxxx míry, xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx by xxxxx xxxxx příslušné finanční xxxxxx. Povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx na emitenty xxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx. X XXX xx se xx xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx papíry xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx cenných xxxxxxxx. Xxxx na cenné xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxx x xxxxx xxxxxx (Securities xxx Exchange Xxxxxxxxxx, XXX), tedy xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx v systémech xxxxxxxxxxx xx xxxxx. Xxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx v systémech xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx ty xxxxxxxx komise SEC. Xxxxxxxx je xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx swapu xxxxxxxxxx xx cenných xxxxxxxx přijat x xxxxxxxxxxx xx vnitrostátní xxxxx xxxxxxx papírů v USA, xxxxxxxx se xx xxxx xxxxxxxx požadavky xx podávání zpráv xxxxx xxxxxxxxx 13(a) xxxxxx o burzách x xxxxx xxxxxxx musí zveřejňovat xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, na xxx xx xxxxxxxxx rámec XXX xxxxx, komplexní x xxxxxxxxx požadavky xx xxxxxxxxxxxx a k nimž je xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx systému XXXXX xx internetových xxxxxxxxx xxxxxx XXX. X xxxxxxxx je xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx stále xxxxxxxxx.

(21)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xx. 28 xxxx. 4 xxxx. x) xxxxxxxx (EU) x. 600/2014 musí rámec xxxxx xxxx zajišťovat xxxxxxxxxxxxxxx a integritu xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx formě obchodování xxxxxxxxxxx osob x xxxxxxxxxx x xxxxx.

(22)

Xxxxx XXX x xxxxxxxx XXXX xxxxxxx ucelený xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx zajistit xxxxxxxxx xxxx a zabránit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx x xxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxxx chování, xxx xx xxxxx vést x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxx je manipulace x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx zavádějících xxxxxxxxx (§ 6(x) a 9(a)(2) xxxxxx XXX, § 180.1 x 180.2 xxxxxxxx xxxxxx), porušení xxxxxxxxxx xxxxxxx (§ 4x(x)(1)–(2) zákona CEA), xxxxxxx nebezpečné xxxxxxx, xxx by xxxxx xxxxxxx řádné xxxxxxxxx xxxxxxx (§ 4c(a)(5) xxxxxx XXX), x xxxxxxx nebo pokus x xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx (§ 6(x)(1) xxxxxx XXX, 17 XXX § 180.1 xxxxxxxx xxxxxx), x xxxxxxxx xxxxxx XXXX přijímat xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxx být xxxxxx xxxxxxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx dřívější povinnost xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx xxxx a systémy obchodování xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx sledovat xxx xxxx s cílem xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a účinnému xxxxxxx, a odhalovat xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxx nebo xxxxxxxxxx x xxxxx, x xxxxxxxxxx xx. Xxxxxxx xxxxxx CFTC xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotí xxxxxxxx xxxxxxxx smluvních xxxx xxx xxxxx nad xxxxx x xxxxxx disciplinární xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxx se xxxxxxxxxxx obdobný xxxxxxx. Xxxxx toho může xxxxxx CFTC xxxxxxx x x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx swapy xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx či systému xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx zákona XXX xxxx xxxxxxxx XXXX.

(23)

Xxxxx xxx xxxxxxx závěr, xx xxxxx platný xxx xxxxxx smluvní xxxx a systémy xxxxxxxxxxx xx xxxxx x XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx se zabývají xxxxxxxxxxx trhu ve xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx x xxxxx.

(24)

Xxx xxxx xxxxxxx závěr, xx určené xxxxxxx xxxx x xxxxxxx obchodování xx xxxxx splňují xxxxxx xxxxxxx požadavky, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx obchodní xxxxxxx vyplývajícím xx xxxxxxxx 2014/65/XX, z nařízení (XX) č. 596/2014 a z nařízení (XX) č. 600/2014 x xxxxxxx xxxxxx x xxxx xxxxx xxxx podléhá xxxxxxxx xxxxxxx a vymáhání.

(25)

V souladu x xx. 28 xxxx. 1 xxxx. x) xxxxxxxx (EU) x. 600/2014 xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx zemí xxxxxx jako xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx účinný xxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx obchodních xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx povinnosti x xxxxxxx třetí xxxx.

(26)

Xxxxx xxxxxxxxx 5x(x) xxxxxx XXX je komise XXXX xxxxxxxxx osvobodit xxxxxxx obchodování se xxxxx od xxxxxxxxxx, xxxxx komise XXXX xxxxxx, že xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx strany xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxx systému. X xxxxxxx x xxxxxxxxxx 5x(x) xx xxxxxx CFTC xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a organizované obchodní xxxxxxx oznámené Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxxxx CFTC xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dohledu a regulaci xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(27)

Xxxxxxx xxxxxx XXXX x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx XX xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx CFTC x xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx finanční xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx doplněno ujednáním x xxxxxxxxxx, aby xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx udělování povolení x xxxxxx nad uznanými xxxxxxxxxx xxxxxxx XX x xxxxxx XXXX.

(28)

Proto lze xxxxxxx xxxxx, že xxxxxx x xxxxxxxxx rámec XXX stanoví xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů xxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx povinnosti x XXX.

(29)

Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx obchodních systémů xxxxxxx zemí umožnit xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx protistranám xxxxxxxx x Xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx povinnosti xxx obchodování s deriváty x xxxxxxx xxxxx země. Xxxx rozhodnutí proto xxxx xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a nefinančních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x Xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx s deriváty, xxxxx nepodléhají xxxxxxxx xxxxxxxxxx v souladu x xxxxxxx 32 xxxxxxxx (XX) x. 600/214.

(30)

Xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx právně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx týkajících se xxxxxxxx xxxxxxxxx trhů x xxxxxxx obchodování se xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx v USA x xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx by xxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx a dohledových xxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx systémy, xxxxx xx xxxx, účinnost xxxxxxxxxx x xxxxxxx dohledu xx vztahu k monitorování x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx toto xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(31)

Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a dohledových xxxxxxxxx xxxxxxxx x XXX pro xxxxxx smluvní xxxx x xxxxxxx obchodování xx xxxxx povolené x XXX, xxxxx x xxxxxx xx xxxx xxxx dotčena xxxxxxx, xxx Komise xxxxxxxx xxxxxxxx přezkum x xxxxxxx, že x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoje xxxx xxxxxxxx, aby rovnocennost xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxx toto xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(32)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxxxx jsou x xxxxxxx xx stanoviskem Evropského xxxxxx xxx xxxxx xxxxxx,