Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx týkající xx unie xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, diverzifikovat xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxx a střední xxxxxxx x podpořit xxxxx dluhopisů x xxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků xx xxxxxxxxx xxxxxx. Společnosti xxxxxxx v Unii, xxxxx se xxxxx xxxxxx kapitál x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a na xxxxxxxxxx xxxxxxxx, které xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x unijních xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx. Kromě xxxx xxxxx xxxxxxxxx malými x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx míru xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxx náklady xx xxxxxxx x xxxx xxxxx zdroj xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxx xx x xxxxx xxxxxx zásadně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx xxx malé x xxxxxxx podniky. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxx inkluzivní, xxxxxxxx x účinná x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(2)

Směrnice Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx 2014/65/XX (3) xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodních systémů – x cílem xxxxxxxx malým x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx kapitálu, xxxxxxx xxx růst x xxxxxx usnadnit xxxxx xxxxxx specializovaných xxxx, xxx xxxx zaměřeny xx xxxxxxxxxxxx potřeb xxxxxxx a středních xxxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx „xxxxxxxxx by xx xxxx xxxxxxx xx to, xxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx x prosazováno x xxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxx xxx xxxxx trh xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x aby xxxx xxxxxxxxxx další xxxxxxx pro přístup xxxxxx x středních xxxxxxx xx kapitálové xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x návrhu tohoto xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x sociální xxxxx xxxxxxxxx, xx nízká xxxxxx komunikace a xxxxxxxxxxxx přístupy xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xx na xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx vynaložit xxxxxx xxxxx úsilí. Uvedl xxxx, xx xx xxxxx xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xxxx samotné malé x xxxxxxx xxxxxxx, xxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxx jiné xxxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx x obchodní xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx zjištěno, xx emitenti xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků xxxx xx srovnání x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx v xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx. Většina xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx Evropského parlamentu x Xxxx (EU) x. 596/2014 (4) se xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx systém, v xxxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx emitenty xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst xxxxxx a středních xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx mnohostranné obchodní xxxxxxx xx xxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, o xxxx xxxxxx dosavadní xxxxx míra xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků. Je xxxxx nezbytné xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Mělo by xxx aktivně podporováno xxxxxxxxx trhů xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Mnoho xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx stále xxxx x xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x středních xxxxxxx xxxx xxxxxx typu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx dalším xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx nejvyšších xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx trzích xx opatření xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xx společnosti xxxxxxxx xx trzích pro xxxx malých a xxxxxxxxx podniků, a xx bez xxxxxx xx skutečnost, xx xx všechny malé x střední xxxxxxx xxxx xxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x ne xxxxxxx xxxxxxxxxxx kótované xx trzích xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xx 50 % xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x středními xxxxxxx, xxx xxxx udržena xxxxxxxxxxx obchodního modelu xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx ve xxxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x středních podniků. X xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx s xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pravidel xx xxxxxxxx kótované x téže kategorii xxxxxxxxxx xxxxxxx, jmenovitě xx trzích xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx neměla xxx xxxxxxx xxxxx xx emitenty x xxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx jednotnosti xxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxx investory by xx xxxxxxx nákladů xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx na trzích xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx měřena pouze xxxxxx xxx kótovaných xxxxxxxxxxx, ale xxxxx xxxxxx růstu, xxxxxxx xxxx společnosti xxxxxxxx. Xx zapotřebí xx xxxx xxxxxxx xx xxxx x střední xxxxxxx, neboť právě xxx xx xx xxxx xxx toto xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxx xxxxxxx. Důležitou xxxxxxxx xxxxxx procesu xx xxxxxxxxx byrokracie, je xxxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx. X xxxxx podpory xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx informací, xxxxx xxxx xxx xxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx mělo xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(6)

X xxxxxxx s xx. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (EU) x. 596/2014 dochází x xxxxxxxxxxxx zpřístupnění vnitřní xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxx disponuje xxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xx jakékoli xxxx xxxxx, x výjimkou xxxxxxx, xxx xxxxx x xxxxxx zpřístupnění xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 xxxx. 4 xxxxxxxxx nařízení xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx informace x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxxxxxxx této xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxx postupy xxxxxxxx xx xxxxxxx režimu xxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xx xxxxxxx informací xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx obchod x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, jako xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx či cena. Xxxxx xxxxxxxxxxx fáze xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (soukromé xxxxxxxx) vedou xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2017/1129 (5), a x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx.

Xxxxx xxxxxxxxx informací v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx potenciálních xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx transakci. Xxxxx xxxxxxxxx trhu x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxx zatěžující x xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx, xxx xx xx xxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx soukromých umístění xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x případě těchto xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxx informace x rámci xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx x mělo xx xxx vyloučeno z xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu za xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx dohoda x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(7)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx likvidity, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxx smlouvy o xxxxxxxxx likvidity. Xxxxxxxxxxx xxx tvorbu trhu xxxxxxxx smlouvu xxxx xxxxxxxxxxxxx trhu x xxxxx xxxxxxx, která xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xx xx xxxxx x xxxxxxxx za xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx zahrnuje smlouvu xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx zajistit xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx smlouvy x xxxxxxxxx likvidity xxxx být x xxxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx Xxxx, s xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx podle xxxxxxxx (XX) x. 596/2014, xxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxxx době x xxxx Xxxx xxxxxxx x programům xx xxxxxxx likvidity. Xxxx neexistence programů xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxx xxxxxxxx unijní xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx zavedeny xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxx tohoto rámce Xxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx xxxxxxx, neměla xxx xxxxxxxxxx za xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx. Xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx unijní xxxxx xxxxxxxx se xxxxx x zajištění xxxxxxxxx xxx trhy xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx stávající xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx. Xx rovněž nezbytné, xxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx postupy xxx smlouvy o xxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx přizpůsobily jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx harmonizace navrhovaného xxxxxxxx rámce xxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx by Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx článku 290 Xxxxxxx o xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x x souladu s xxxxxx 10 až 14 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) x. 1095/2010 (6) xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx stanoví xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxx Evropským xxxxxxx xxxxxxx (Evropským xxxxxxx xxx xxxxx papíry x trhy) (XXXX), xxxxxxxx xxxxxxxxx (EU) x. 1095/2010.

(9)

Xxxxx čl. 17 xxxx. 4 xxxxxxxx (EU) č. 596/2014 xx mohou xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx toto xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx nedojde x xxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx zajistit xxxxxxxxx xxxxxx informací. Xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, na nichž xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Zmíněná oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxx xxx zatěžující. Xxxx xxxxxxx požadavek xxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx xx spočíval x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx příslušného xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx by xxx xxxxxxxx dopad na xxxxxxxxx příslušného xxxxxx xxxxxxxxxxx zveřejňování xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxxx orgán byl x xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxx x měl xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx, jestliže by x xxxxxxxx rozhodnutí xxx xxxxxxxxxxx.

(10)

Stávající xxxx xxxxxx xxxxxxxxx podle xx. 18 odst. 6 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, xxxxxxx finanční xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, vypracovat seznam xxxxxxxxxxx xxxx jen xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, má x xxxxx jen omezený xxxxxx, xxxxx xx xxxx emitenty se xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx průběžné xxxxxxxxxxxx xxxx, které xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx osoby, x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx nástroje xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxx seznam xxxx, xxx x xxxxx xxxxxxx plnění xxxxx xxxxxxxxxx mají xxxxxxxxxx xxxxxxx x vnitřním xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx řídících xxxxxx xxxx interní xxxxxxx. Pro xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx podniků, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx neprodleně aktualizovat xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx způsobem stanoveným x prováděcím nařízení Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx x xxxx, xx xxxxxxx xxxxxxx státy považují xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx trhu, xx xxxxxxx xxxxx měly xxx možnost zavést xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx rozsáhlejší xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx zahrnovaly všechny xxxxx, jež xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxx zajistit xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx malé x xxxxxxx podniky by xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx nicméně ve xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xxxxxxxx xxxxxxxxx i xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xx jejich účet. X zájmu xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxx x celé Xxxx xx xxxxx xxxxxxxx odpovědnost xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx na xxxx účet, xxxxx xxx o xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 xx xxxx být xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xx. 19 xxxx. 3 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 jsou xxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise povinni xx tří xxxxxxxxxx xxx xxx dne xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx o obchodech, xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx pravomocí x xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxx x xxxxxx pravomocí x xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx, pokud xxx o xxxxxx xxxxxxxxx oznámit své xxxxxxx emitentovi xxxx xxxxxxxxx trhu s xxxxxxxxxxx xx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx x nimi xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx emitentům x účastníkům trhu x povolenkami xx xxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx x povolenkami xx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, x xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx xxxxx by xxxxx xxxx mít xxxxxxx zveřejnit xxxxxxx xx dvou pracovních xxx xxx dne, xxx jim xxxx xxxxxxx xxxxx s xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(13)

Podle xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxxxxx, xxx x případě výměnné xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, a x případě xxxx xxxx xxxxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx, xx cenných xxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx nemusel xxxxxxxxx xxxxxxxx. Namísto xxxx musí xxx xxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxx xxxxx xx xxxxxxxx. Právo Xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgán před xxxxxxxxxxx přezkoumal či xxxxxxxx x xxxx xxxxx xx xxx xxx xx srovnání x xxxxxxxxxx zjednodušen. Xxxxxxxxxxxx důsledkem xxxx xxxxxxx je, xx xx určitých okolností xxxx nekótovaná xxxxxxxxxx, xxxxxxx první xxxxxxx xxxxx akcií x xxxxxxxxxxx na regulovaném xxxx bez xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx připraví xxxxxxxxx o xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxx xx xxxxx tomu, xxx příslušný vnitrostátní xxxxx xxxxxxxxx poskytnuté xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, která usiluje x xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx v xxxxxxxxxx xx výměnnou xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxx.

(14)

Článek 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 v xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx kapitálové xxxxx xxxxxx byly xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx po xxxx xxxxxxxxxx osmnácti xxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxxx x xxxxxxxx cenných xxxxxx, xxx xxxxxxxx přístup xx kapitálovým cenným xxxxxxx zastupitelným x xxxxxxx xxxxxx, které xxxx vydány xxxxx. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx xxx xxx xxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx zjednodušený xxxxxxxx.

(15)

Xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx by neměly xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxxx x xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, aby xxxxxx x x xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxx trhy, xxx xxxxx využít xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx skupiny xxxxxxxxx. Xxx byl xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx trh, xxxx by xxx xxxxxxxx společnosti xxxxxxx xxxxxx xxx přijetí x obchodování xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx režimu zpřístupňování xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx v xxxxxx 14 nařízení (XX) 2017/1129, xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx byly xxxxxxx x obchodování na xxxx pro růst xxxxxx a středních xxxxxxx nepřetržitě xx xxxx xxxxxxx dvou xxx x xxxxx xx xxxxx xxxx, xxx byly xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx povinnosti xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxxx, xxx emitenti xxxxxxxxxxxxx dostatek xxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xxxx informace o xxx xxxxxxxx výkonnosti x informace xxxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/EU.

(16)

Podle xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1606/2002 (8) nejsou xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx x mezinárodními xxxxxxxxx xxxxxxxx výkaznictví. Xxx xx xxxx vyhnuli xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, měli xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x středních podniků, xxxxx xx xxxx xxxxxxx zjednodušeného xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx stanoveného x xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx xxxxxxx svých xxxxxxx xxxxxx k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx, nicméně xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v xxxxxxx x xxxxxxxxx (XX) x. 1606/2002, xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx rok, xxxxx xx byli xxxxxxx xxxxxxxxxx konsolidovanou účetní xxxxxxx x důsledku xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx 2013/34/XX (9) poté, xx xxxx jejich finanční xxxxxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx uvedené směrnice xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx, x xxxx jsou xxxxxxxxxxxx.

(17)

Účel xxxxxx xxxxxxxx je x souladu s xxxx unijního xxxxxxxxx xxx růst, xxx xx xxxxxx x xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xx stručný, x xxxxx xx jeho xxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Malé x xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xx rozhodnout, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx pro růst xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx být xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x xx xxxxxxx pro emitenty xxxxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, kteří jsou xxxxxxx větší xxx xxxxxxxx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx o veřejné xxxxxxx, xx nichž xxxxxxxxxxxxx následuje xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx pro xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxxxxx xx v xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx unijní xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx, x to xxx x případě, xx xx xxxxxx tržní xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx byla nižší xxx 200 000 000 XXX. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx sestavování xxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx s předpokládanou xxxxx kapitalizací xxxxx xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Vzhledem x xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dopadu xxxxx Xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Proto xx Komise xxxx xxx přezkumu právních xxxx x xxxxxx xx financování xxxxxxxxxx x nekótovaných xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx i x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxx a středních xxxxxxx xxxx těmto xxxxxxxxxx xxxxx. Při xxxxx xxxxxxxx xx Xxxxxx měla posoudit xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx x vytvoření xxxxxxxxxx regulačního xxxxxxxxx x cílem posílit xxxxxx financování.

(19)

Xxxxxxxx 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 x (XX) 2017/1129 xx xxxxx měly xxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxx.

(20)

Toto xxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxx xxx xxx 31. prosince 2019. Xxxxxx 1 xx se xxxx xxx xxxxxx xx 1. xxxxx 2021,