Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx tržní xxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxx a xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx trzích. Xxxxxxxxxxx xxxxxxx x Xxxx, xxxxx se xxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx x vysokými xxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx xx zveřejňování xxxxxxxxx x na xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx mohou odrazovat xx toho, xxx x přijetí x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx vůbec xxxxxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxx emitované xxxxxx x středními xxxxxxx x xxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx míru xxxxxxxxx x vyšší volatilitu, xxx xxxxxxx xxxxxxx xx kapitál x xxxx tento zdroj xxxxxxxxxxx příliš zatěžujícím. Xxxxx je v xxxxx ohledu zásadně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx politika Xxxx pro xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx politika xxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x xxxxxx x xxxx zohledňovat různé xxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků x xxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx 2014/65/XX (3) vytvořila xxxx xxx obchodního xxxxxxx – xxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémů – x xxxxx xxxxxxxx malým x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxxxx xxx růst x xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx specializovaných xxxx, xxx jsou xxxxxxxx xx uspokojování potřeb xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx, kteří mají xxxxxxx potenciál. Směrnice 2014/65/XX xxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx „pozornost xx xx xxxx xxxxxxx xx xx, xxx xx xxxx být xxxxxxxxx xxxxxx trhu xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx právní xxxxxx, aby byl xxxxx trh xxxxxxxxxx xxx investory, aby xxxx xxxxxxx administrativní xxxxx a aby xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx trhů xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx“. Xx xxxx xxxxxxxxxx x návrhu xxxxxx xxxxxxxxxxxxx nařízení xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, že nízká xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx přístupy jsou xxxxxxx překážkou x xx xx překonání xxxxxx xxxxxxxx je xxxxxxxxx vynaložit xxxxxx xxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx, že xx xxxxx se xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxx, že budou xxxxxxxx xxxx jiné xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, sociální xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých x středních podniků xxxx ve xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x jiných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx stanovených v xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x Xxxx (XX) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx všechny xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx, v xxxxx rámci xxxx xxxxxx finanční xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování v xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx od toho, xxx se zaregistrovaly xxxx trh xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx svědčí dosavadní xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx pro xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x cílem xxxxxxxxx xxxxxxxx využívání xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx. Xxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. Mnoho xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxx xxxxxx typu xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Atraktivita xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx by xxxx xxx posílena xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx udržení xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx stanovená x xxxxx xxxxxxxx xxxx xxx omezena xx xxxxxxxxxxx kótované xx trzích pro xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, x xx bez xxxxxx xx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxx x střední xxxxxxx xxxx kótovány xx xxxxxx pro růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx a xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Podle xxxxxxxx 2014/65/XX xx 50 % xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx byla xxxxxxx xxxxxxxxxxx obchodního xxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a středních xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxx likvidity ve xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx než xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx různých xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x téže xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, jmenovitě xx xxxxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx podniků, xx xxxxxxxx stanovená v xxxxx nařízení xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xx emitenty x xxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků. X xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx x jasnosti xxx xxxxxxxxx xx xx snížení xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxxx vztahovat na xxxxxxx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trzích xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx xxx ohledu na xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, ale spíše xxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx dosáhnou. Xx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xx xxxx a střední xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxx ty by xxxx xxx xxxx xxxxxxxx hlavním xxxxxxxx, x na jejich xxxxxxx. Důležitou xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxx opatření. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxx malých x xxxxxxxxx podniků je xxxxxxxx vynaložit úsilí xx zkvalitnění xxxxxxxxx, xxxxx jsou xxx xxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Zmírnění xxxxxxxx xx xxxx xxx ku xxxxxxxxx xxxxxxx společností, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(6)

X xxxxxxx x xx. 10 xxxx. 1 xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx tehdy, pokud xxxxx disponuje xxxxxxx xxxxxxxxx a zpřístupní xx xxxxxxxx jiné xxxxx, x xxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx. Podle xx. 11 odst. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxxxxxxx xxxx informace x rámci xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx povinností, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx sondování xxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx sdělení xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investorům s xxxxx xxxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx obchod x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx obchodu, xxxx xx xxxx případný xxxxxx či cena. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxx) vedou xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) 2017/1129 (5), a x těmito xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx podmínky obchodu.

Cílem xxxxxxxxx informací v xxxxxxx xxxxxxxxxxx fází xx strukturovat a xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx, a nikoli xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx o určitou xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxx umístění xxxxxxxxx xxxx být xxxxx xxxxxxxxxx a xxxx xxxxxxxx i xxxxxxxxx odrazovat xx xxxx, xxx se xx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx xx zvýšila xxxxxxxxxxxx soukromých xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx kvalifikovaným xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx považovat za xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx běžného xxxxxx xxxxxxxxxx, povolání xx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx by xxx xxxxxxxxx x xxxxxxx působnosti xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx se xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx dohoda x xxxxxxxxx mlčenlivosti.

(7)

Určité xxxxxxxxx xxx x xxxxx emitenta xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx mechanismů xxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx o xxxxxxxxx likvidity. Mechanismus xxx xxxxxx trhu xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx trhu x xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx akcií x xxxxxxx xx xx xxxxx x xxxxxxxx za obchodování. Xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx zahrnuje xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx zajistit xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. X cílem xxxxxxxx xxxx zachování xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx být x xxxxxxxxx xxx všechny xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx trzích pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků x xxxx Xxxx, x xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx uznávané xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 596/2014, xxxxx se xxxxxx xxxxx x zajištění xxxxxxxxx, xxx xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx trzích xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx mají x současné době x celé Unii xxxxxxx k xxxxxxxxx xx xxxxxxx likvidity. Xxxx xxxxxxxxxxx programů xx podporu xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx rozvoje xxxx xxx xxxx malých x středních xxxxxxx. Xx proto nutné xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx emitentům xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebyly xxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx xx xxxxx, xxxxx xxxxxxx smlouvu x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x poskytovatelem xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx manipulaci s xxxxx. Xx však xxxxxxx důležité, aby xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx smluv x xxxxxxxxx likvidity xxx xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx podniků xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx uznávané xxxxxxxxxxxx tržní xxxxxxx xxxxxxx, nikoli xxxxxxxx. Xx rovněž xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx xxxxxxxxxxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxx místním xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx zajištění xxxxxxxx harmonizace navrhovaného xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxx pravomoci xxxxx xxxxxx 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx a x xxxxxxx x xxxxxx 10 xx 14 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1095/2010 (6) xxxxxxxx xxxxxxxxx technické xxxxx, xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxx těchto xxxxx, xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx orgánem xxxxxxx (Xxxxxxxxx orgánem xxx xxxxx papíry x xxxx) (XXXX), xxxxxxxx nařízením (XX) x. 1095/2010.

(9)

Xxxxx čl. 17 odst. 4 xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 se xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx a emitenti xxxx schopni xxxxxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxx však xxxxxxx xxxxxxx to xxxxxxxxxxx orgánu x xxxxxxxxxx písemné xxxxxxxxxx xxxxxx, xx nichž xx xxxxxx rozhodnutí xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx emitentů, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx x obchodování xxxxx na xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx vysvětlit xxxxxx odkladu xxxxx xx xxxxxx příslušného xxxxxx, by snížil xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxx dopad xx xxxxxxxxx příslušného xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxx x nadále xxxxxxxxxx x rozhodnutí o xxxxxxx x xxx xx xxxxxxx zahájit xxxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx pochybnosti.

(10)

Xxxxxxxxx xxxx xxxxxx požadavek xxxxx xx. 18 xxxx. 6 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx jen xx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx v xxxxx xxx omezený xxxxxx, neboť na xxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zasvěcené xxxxx, x xxxxx probíhajících xxxxxxxx. Stávající xxxxxxxxx xx tudíž xxx xxx nahrazen xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x obchodování xx xxxx pro xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxx seznam xxxx, xxx x xxxxx xxxxxxx plnění xxxxx xxxxxxxxxx mají xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx jsou xxxxxxxx, členové řídících xxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxx. Pro xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx na trhu xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxx rovněž xxxxxxxxxx neprodleně aktualizovat xxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx způsobem xxxxxxxxxx x prováděcím xxxxxxxx Xxxxxx (XX) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx k xxxx, xx některé xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených xxxx xx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx míry xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxx státy měly xxx možnost xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních podniků, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx všechny xxxxx, jež mají x vnitřním xxxxxxxxxx xxxxxxx. X přihlédnutím x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx malé a xxxxxxx podniky xx xxxx xxxxxxxxxxx seznamy xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx s xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx nižší xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(11)

Xx nezbytné vyjasnit, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx zasvěcených osob xxxxxxxx xxxxxxxxx i xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx nebo xx jejich xxxx. X zájmu xxxxxxxxx xxxxxxxxx výkladům x xxxxxxxx x xxxx Xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx všech xxxx xxxxxxxxxxx jménem xxxxxxxx xxxx na xxxx xxxx, xxxxx xxx o xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx měla být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pozměněna.

(12)

Xxxxx xx. 19 xxxx. 3 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xxxx xxxxxxxx x účastníci xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx povinni xx xxx xxxxxxxxxx xxx ode xxx xxxxxxxxxxx obchodu xxxxxxxxx xxxxxxxxx o obchodech, xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x osoby x xxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxx xxx osoby s xxxxxx pravomocí a xxxxx x nimi xxxx xxxxxxxxx, pokud xxx o xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxx. Xxxxxxxx osoby s xxxxxx pravomocí x xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx x účastníkům xxxx x povolenkami na xxxxx xx xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx xxxxx technicky xxxxxxx xxxxxxx třídenní xxxxx, z xxxxx xxxxx xxxxxxxxx problémy x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx zveřejnit xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx osoby s xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx s xxxx xxxx xxxxxxxxx oznámily.

(13)

Xxxxx xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xx xxxxxxxx, xxx x xxxxxxx výměnné xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx, x x xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx nabídnutých nebo xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxx, které xxxx xxx xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx nemusel xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxx xxx xxx xxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx obsahující xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx danou xxxxxxxxx x její dopad xx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxx xxxxxxxxxx, aby xxxxx xxxxxxxx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x jeho xxxxx xx měl xxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx zjednodušen. Xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx této xxxxxxx xx, xx xx xxxxxxxx okolností xxxx xxxxxxxxxx společnost, xxxxxxx xxxxx přijetí xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx připraví xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx uvedené v xxxxxxxxx a xxxxxxxx xx vyhne xxxx, xxx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx poskytnuté xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx nekótovanou xxxxxxxxxx, která xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x návaznosti xx výměnnou xxxxxxx, xxxx xxxx rozdělení.

(14)

Xxxxxx 14 xxxxxxxx (EU) 2017/1129 x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x případě xxxxxxxx, xxxxxxx kapitálové xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxx xx regulovaném xxxx, xxxx na xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, x to xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx posledních xxxxxxxx xxxxxx, a xxxxx xx usilovali x xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxx umožňují xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx zastupitelným x xxxxxxx xxxxxx, které xxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxx x cílem xxxxxxx xxxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx by neměly xxx xxxxxxx jako xxxxxxx xxxx v xxxxxxx xxxxxxxx x xxxx by xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx x v xxxxxx okamžik xxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxx využít xxxxx likvidity a xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xx regulovaný xxx, xxxx xx xxx xxxxxxxx společnosti xxxxxxx xxxxxx pro přijetí x xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxx trh cenných xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, jež xxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxxxxxx režimu zpřístupňování xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx v xxxxxx 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129, xxxxx již xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx cenné papíry, xxxxx byly xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx nepřetržitě xx xxxx xxxxxxx xxxx xxx a které xx celou xxxx, xxx byly kótovány, xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxx by xxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dostatek xxxxxxxx x xxx poskytli xxxx xxxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x informace xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

(16)

Podle xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (ES) x. 1606/2002 (8) xxxxxx xxxxxxxx finančních nástrojů xxxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx povinni xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x mezinárodními xxxxxxxxx xxxxxxxx výkaznictví. Xxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, měli xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxxxx xxx xxxx malých x středních xxxxxxx, xxxxx xx rádi xxxxxxx zjednodušeného režimu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx 14 xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxx (XX) x. 1606/2002, včetně xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx směrnice Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx 2013/34/XX (9) xxxx, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx přijaty k xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx by xxxxxxx uvedené xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxxxxx, měli xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx státu, x xxxx jsou xxxxxxxxxxxx.

(17)

Účel xxxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxx x xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxx, jak xx uveden x xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxx, a xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx, čímž xx xxxxxxx xxxxxxx xxx malé x xxxxxxx podniky. Xxxx x střední xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx se rozhodnout, xxx budou unijní xxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx uvedená x xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x to xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x přijetí x obchodování na xxxx pro růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, kteří xxxx xxxxxxx větší xxx xxxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Pokud xxx x veřejné xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxxx xxxx neměli xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx růst xxxxxxxx, x to xxx x případě, že xx jejich xxxxx xxxxxxxxxxxx xx jejich xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxx nižší xxx 200 000 000 XXX. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx proto xxxx xxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx sestavování xxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxx emitentům usilujícím x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx nižší xxx 200 000 000 XXX.

(18)

Vzhledem x významu xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx hospodářství Xxxx xx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dopadu práva Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx služeb xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx Xxxxxx xxxx xxx přezkumu právních xxxx s xxxxxx xx financování xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a xx i v xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx do xxxxxx a středních xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx přezkumu xx Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx kapitálových xxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků x xxxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxxx regulačního prostředí x xxxxx posílit xxxxxx xxxxxxxxxxx.

(19)

Směrnice 2014/65/XX x xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 a (XX) 2017/1129 by xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxx.

(20)

Xxxx xxxxxxxx xx xx xxxx použít xxx xxx 31. xxxxxxxx 2019. Xxxxxx 1 xx xx xxxx xxx xxxxxx od 1. xxxxx 2021,