Plné znění - 32019R2115

(1)

Xxxxx iniciativy týkající xx unie xxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx financování xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx x podpořit xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx. Společnosti xxxxxxx x Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx v xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx s vysokými xxxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x na xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx mohou xxxxxxxxx xx xxxx, aby x přijetí x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxx systémech xxxxx xxxxxxxxx. Kromě xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniky x xxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx často vykazují xxxxx míru likvidity x xxxxx xxxxxxxxxx, xxx zvyšuje náklady xx xxxxxxx x xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx zatěžujícím. Xxxxx xx x xxxxx xxxxxx zásadně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx politika Xxxx xxx malé x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxx inkluzivní, soudržná x xxxxxx x xxxx zohledňovat xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxx xxxxx potřeby.

(2)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu a Xxxx 2014/65/XX (3) xxxxxxxxx xxxx typ xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx je podkategorií xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx – x xxxxx xxxxxxxx malým x xxxxxxxx podnikům xxxxxxx xx kapitálu, xxxxxxx xxx růst x xxxxxx usnadnit další xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx 2014/65/XX rovněž předpokládala, xx „xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxx xx xx, xxx xx xxxx být xxxxxxxxx tohoto xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx právní xxxxxx, aby xxx xxxxx trh atraktivní xxx xxxxxxxxx, xxx xxxx snížena xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x aby xxxx xxxxxxxxxx další xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx na kapitálové xxxx xxxxxxxxxxxxxxx trhů xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků“. Xx xxxx stanovisku x xxxxxx tohoto xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx hospodářský x sociální xxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx a xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx xxxxxxxxx x xx na překonání xxxxxx překážek xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx mnohem xxxxx úsilí. Uvedl xxxx, že xx xxxxx se xxxxxxx xx konec xxxxxxx, xxxx samotné malé x xxxxxxx xxxxxxx, xxx, xx budou xxxxxxxx mimo jiné xxxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxx.

(3)

Xxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodních systémech xxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx k xxxxxxxxx xxxxxxx malý xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxxx stanovených v xxxxxxxx Evropského parlamentu x Xxxx (XX) x. 596/2014 (4) xx xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xx všechny emitenty xxx xxxxxx xx xxxxxx velikost xxxx xxxxxxxx xxxxxx, v xxxxx rámci xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x obchodování. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx x emitenty xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x obchodování x xxxxxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxxx xxxxxxxx mnohostranné xxxxxxxx xxxxxxx xx toho, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxx trh xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxx dosavadní xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx trhu xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků. Xx xxxxx nezbytné xxxxxx xxxxx přiměřené xxxxxxxx xxxxxxxxx s xxxxx xxxxxxxxx podpořit využívání xxxx xxx xxxx xxxxxx x středních xxxxxxx. Xxxx xx xxx aktivně podporováno xxxxxxxxx trhů xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxxx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků xxxx nového xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(4)

Xxxxxxxxxxx xxxx xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx předpisů x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx dodržování xxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx xx opatření stanovená x tomto xxxxxxxx xxxx být omezena xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, x xx xxx ohledu xx xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxx kótovány na xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a středních xxxxxxx a xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx směrnice 2014/65/XX xx 50 % emitentů finančních xxxxxxxx přijatých k xxxxxxxxxxx xx trzích xxx růst xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx být xxxxxx x středními xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx modelu xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, mimo jiné xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx x středních xxxxxxx. X ohledem na xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx kótované x téže kategorii xxxxxxxxxx systému, xxxxxxxxx xx trzích pro xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx omezena xxxxx xx emitenty x xxx malých a xxxxxxxxx podniků. V xxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx x xxxxxxxx xxx investory by xx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx zátěže xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx růst xxxxxx x středních podniků xxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx kapitalizaci.

(5)

Úspěšnost xxxx pro růst xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxx pouze xxxxxx xxx kótovaných xxxxxxxxxxx, ale xxxxx xxxxxx xxxxx, kterého xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx zapotřebí se xxxx zaměřit xx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx, neboť xxxxx xxx ty by xxxx být xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx součástí xxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxx byrokracie, je xxxx třeba xxxxxxxx x další xxxxxxxx. X zájmu xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxx vynaložit xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxx x xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx. Zmírnění xxxxxxxx xx mělo xxx xx prospěchu xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(6)

X xxxxxxx s čl. 10 odst. 1 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx vnitřní xxxxxxxxx xxxxx, pokud xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x zpřístupní xx xxxxxxxx jiné xxxxx, s xxxxxxxx xxxxxxx, kdy xxxxx x xxxxxx zpřístupnění xxxxxxxxx v xxxxx xxxxxxx výkonu xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx. Xxxxx xx. 11 odst. 4 xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx informace x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx této informace x xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xx xxxxxxx informací xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx či několika xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx obchod a xxxxxxxx týkající se xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx či cena. Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx papírů xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx (xxxxxxxx xxxxxxxx) xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx je xxxxxxxx nařízení Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Xxxx (XX) 2017/1129 (5), x x xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx sjednají xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

Cílem xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx fází xx strukturovat a xxxxxxxx xxxxxxxxx jako xxxxx, x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx definovanou xxxxxxxxx. Xxxxx sondování xxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx být xxxxx zatěžující a xxxx xxxxxxxx i xxxxxxxxx odrazovat od xxxx, xxx xx xx xxxxxxx x xxxxxxxx transakcích xxxxxxx. Xxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, zpřístupnění xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx by xx xxxx považovat za xxxxxxxxxxxx této informace x xxxxx xxxxxxx xxxxxx zaměstnání, xxxxxxxx xx plnění xxxxxxxxxx x xxxx xx xxx vyloučeno x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(7)

Určité xxxxxxxxx xxx u xxxxx emitenta xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx mechanismů likvidity, xxxx xxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxx xxxx smlouvy x xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Mechanismus xxx tvorbu xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx x xxxxx stranou, která xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x využívá za xx slevy x xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx o zajištění xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxx, xxxxx xx zavazuje xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx tohoto xxxxxxxx. X cílem zajistit xxxx zachování integrity xxxx xx xxxxxxx x zajištění likvidity xxxx xxx x xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodování xx trzích xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx v xxxx Unii, s xxxxxxxx řady xxxxxxxx.

Xx xxxxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx xxxxx nařízení (XX) x. 596/2014, xxxxx se týkají xxxxx x zajištění xxxxxxxxx, což xxxxxxx, xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx mají x současné xxxx x xxxx Xxxx xxxxxxx x programům xx podporu likvidity. Xxxx xxxxxxxxxxx programů xx podporu xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx trhů xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx x poskytovatelem likvidity, xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx nebyly zavedeny xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxx Xxxx xx xxxxx, xxxxx takovou smlouvu x xxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx likvidity xxxxxxx, xxxxxx být xxxxxxxxxx za osobu xxxxxxxxxxx manipulaci s xxxxx. Je xxxx xxxxxxx důležité, aby xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx smluv x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx trhy pro xxxx malých a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, nikoli nahradil. Xx rovněž xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxx xxx xxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxx tak, xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zvláštním xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx aby xxxxxx smlouvy xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx než xxxxx přijaté x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

X xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx navrhovaného xxxxxxxx rámce xxx xxxxxxx x zajištění xxxxxxxxx by Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxx x přenesené pravomoci xxxxx článku 290 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx x x xxxxxxx s xxxxxx 10 až 14 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady (XX) č. 1095/2010 (6) xxxxxxxx xxxxxxxxx technické xxxxx, xxxxxxx stanoví xxxx xxxxxxxxxx pro xxxxx těchto smluv, xxxxxxxxxxx Evropským orgánem xxxxxxx (Xxxxxxxxx xxxxxxx xxx cenné xxxxxx x xxxx) (XXXX), xxxxxxxx xxxxxxxxx (EU) x. 1095/2010.

(9)

Xxxxx xx. 17 xxxx. 4 xxxxxxxx (XX) č. 596/2014 xx xxxxx xxxxxxxx rozhodnout xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx je pravděpodobné, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx jejich oprávněné xxxxx, odkladem zveřejnění xxxxxxxxxxxxx nedojde k xxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx informací. Xxxxxxxx xxxx však xxxxxxx oznámit to xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxxx písemné xxxxxxxxxx xxxxxx, xx nichž xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Zmíněná oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx nástroje xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxx xxx růst malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxx zatěžující. Xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx by xxxxxxxx x povinnosti vysvětlit xxxxxx odkladu pouze xx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxx, by xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx zátěž xxxxxxxx, xxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx orgán byl x nadále xxxxxxxxxx x rozhodnutí x xxxxxxx a xxx xx možnost zahájit xxxxxxxxxxx, jestliže xx x uvedeném rozhodnutí xxx pochybnosti.

(10)

Xxxxxxxxx méně xxxxxx xxxxxxxxx podle xx. 18 xxxx. 6 xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx xxxxxxxx, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx osob xxx xx žádost xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx v xxxxx jen omezený xxxxxx, xxxxx na xxxx emitenty se xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx průběžné xxxxxxxxxxxx xxxx, které xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx osoby, x xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Stávající xxxxxxxxx xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx emitenti, jejichž xxxxxxxx xxxxxxxx jsou xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx trhu pro xxxx malých a xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxx seznam xxxx, xxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx mají xxxxxxxxxx xxxxxxx x vnitřním xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxx emitenty, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx přijaty x xxxxxxxxxxx na trhu xxx xxxx malých x xxxxxxxxx podniků, xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx způsobem stanoveným x prováděcím xxxxxxxx Xxxxxx (EU) 2016/347 (7). Xxxxx xxxxxxxx x xxxx, že xxxxxxx xxxxxxx státy xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx vyšší míry xxxxxxxxx trhu, xx xxxxxxx xxxxx xxxx xxx možnost xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx seznamy xxxxxxxxxxx xxxx, které xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, jež mají x vnitřním xxxxxxxxxx xxxxxxx. S xxxxxxxxxxxx x nutnosti xxxxxxxx xxxxxxxxxx administrativní zátěž xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx nicméně xx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx osob xxxxxxxxxxxx xxxxx administrativní xxxxx.

(11)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx povinnost xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx emitentům x xxxx osobám xxxxxxxxxx xxxxxx jménem xxxx xx xxxxxx účet. X xxxxx zabránění xxxxxxxxx výkladům x xxxxxxxx v celé Xxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jménem xxxxxxxx xxxx xx xxxx účet, xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxx ustanovení xxxxxxxx (XX) x. 596/2014 xx měla být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(12)

Xxxxx xx. 19 xxxx. 3 nařízení (EU) x. 596/2014 xxxx xxxxxxxx a účastníci xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xx tří xxxxxxxxxx xxx xxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x obchodech, xxxxx xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx pravomocí x osoby x xxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxx platí xxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx x xxxx xxxx propojené, xxxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx na xxxxx. Xxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx a xxxxx x xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx obchody emitentům x xxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xx xxxxx se xxxxxxxxx, xx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx xxxxx technicky xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, z xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x oblasti xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx s xxxxxxxxxxx xx emise xx xxxxx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxxx obchody xx dvou xxxxxxxxxx xxx xxx xxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx x nimi xxxx propojené xxxxxxxx.

(13)

Podle xxxxxxxx (EU) 2017/1129 xx povoleno, xxx x případě výměnné xxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x převzetím, a x xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx, či xxxxxxx xxxxxx, xxxxx mají xxx xxx fúzi xxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxx musí xxx xxx trhu x xxxxxxxxx xxxxxxxx obsahující xxxxxxxxx informace, xxxxx xxxxxxxx xxxxx transakci x xxxx xxxxx xx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxx nevyžaduje, xxx xxxxx dokument příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx přezkoumal xx xxxxxxxx a xxxx xxxxx xx xxx xxx xx xxxxxxxx x prospektem zjednodušen. Xxxxxxxxxxxx důsledkem xxxx xxxxxxx xx, xx xx xxxxxxxx okolností xxxx xxxxxxxxxx společnost, xxxxxxx první xxxxxxx xxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx xxx sestavení xxxxxxxxx. Tím připraví xxxxxxxxx x užitečné xxxxxxxxx uvedené x xxxxxxxxx x xxxxxxxx xx xxxxx xxxx, xxx příslušný xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, která xxxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx x návaznosti xx výměnnou xxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxx 14 nařízení (EU) 2017/1129 v xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x případě xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxx na xxxxxxxxxxx xxxx, nebo na xxxx xxx xxxx xxxxxx a středních xxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxx alespoň po xxxx posledních xxxxxxxx xxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxxxx o xxxxxxxx cenných papírů, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xx kapitálovým xxxxxx xxxxxxx zastupitelným x xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxx dříve. Xxxxxx 14 xxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxxx xxx být xxxxxx x cílem xxxxxxx xxxxxxxxx používat xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx krok x xxxxxxx emitentů a xxxx xx úspěšným xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, aby xxxxxx a x xxxxxx okamžik přešly xx xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxx skupiny xxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxx xxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx, xxxx xx mít xxxxxxxx xxxxxxxxxxx možnost xxxxxx xxx xxxxxxx x obchodování xx xxxxxxxxxx trh xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx dříve, xxxxxxxxxxxxxx režimu xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx v článku 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129, pokud xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx papíry, xxxxx byly xxxxxxx x xxxxxxxxxxx na xxxx xxx růst xxxxxx x středních xxxxxxx xxxxxxxxxxx po xxxx xxxxxxx xxxx xxx a které xx xxxxx dobu, xxx byly xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx povinnosti xxxxxxxx xx podávání xxxxx x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Tato dvouletá xxxxx xx xxxx xxxxxxx, aby xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx o xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxx požadované xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

(16)

Xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxx (XX) x. 1606/2002 (8) nejsou xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx k obchodování xx xxxxxx xxx xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx x souladu x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Aby xx však vyhnuli xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxx xx xxxxxxxx finančních xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx na trzích xxx xxxx xxxxxx x xxxxxxxxx podniků, xxxxx xx rádi xxxxxxx zjednodušeného xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x článku 14 xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxx xxxxxxx svých xxxxxxx xxxxxx k xxxxxxxxxxx xx regulovaném xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx poslední xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx x xxxxxxxxx (XX) x. 1606/2002, xxxxxx xxxxxxxxxxxx informací xx xxxxxxxxx rok, xxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx konsolidovanou xxxxxx xxxxxxx x důsledku xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x Rady 2013/34/XX (9) xxxx, xx xxxx jejich xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx k xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxxxx uvedené xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxxxxx, měli xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx, v xxxx xxxx registrováni.

(17)

Xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxx x xxxx xxxxxxxx prospektu xxx růst, xxx xx xxxxxx x xxxxxx 15 xxxxxxxx (XX) 2017/1129. Xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxx xx xxxxxxx, x xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx levné, čímž xx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxx x xxxxxxx podniky. Xxxx x střední xxxxxxx xx xxxx mít xxxxxxx xx xxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx růst xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx uvedená x xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx, x xx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x přijetí x xxxxxxxxxxx na xxxx pro xxxx xxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx malé a xxxxxxx xxxxxxx. Pokud xxx x xxxxxxx xxxxxxx, xx nichž xxxxxxxxxxxxx následuje xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx xx trhu xxx xxxx malých a xxxxxxxxx podniků, xxxxx xxxxxxxx xx x xxxxxxxx toho xxxxxx xxxxxxx unijní prospekt xxx xxxx xxxxxxxx, x xx ani x případě, xx xx jejich xxxxx xxxxxxxxxxxx po xxxxxx xxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxx byla xxxxx xxx 200 000 000 XXX. Xxxxxxxx (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx změněno x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx prospektu xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxx kapitalizací xxxxx xxx 200 000 000 EUR.

(18)

Vzhledem x významu malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxx by xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dopadu xxxxx Xxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx Xxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx s xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx malých x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx překážky, x xx i v xxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx x středních xxxxxxx nebo těmto xxxxxxxxxx xxxxx. Xxx xxxxx xxxxxxxx by Xxxxxx měla xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx toků xx malých x xxxxxxxxx podniků x xxxxxxxx o xxxxxxxxx xxxxxxxxxx regulačního xxxxxxxxx x cílem posílit xxxxxx financování.

(19)

Xxxxxxxx 2014/65/XX x nařízení (EU) x. 596/2014 a (XX) 2017/1129 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxx xxxxxxxx xx se xxxx použít ode xxx 31. xxxxxxxx 2019. Xxxxxx 1 xx xx xxxx xxx použít od 1. xxxxx 2021,