Plné znění - 32020D1183

(1)

Xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxx Xxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxxxx X/X xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx (xxxx xxx „FIH“) xxxxxx xx xxxx 1,9 miliardy XXX xxxx hybridní kapitál xxxx 1, x xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx o státem xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx injekcích (2).

(2)

Dne 6. xxxxxx 2012 xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx XXX. Rozhodnutím xx xxx 29. xxxxxx 2012 (xxxx xxx „rozhodnutí x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x zahájení xxxxxx“)&xxxx;(3) Komise xxxx xxxxxxxx&xxxx;(4) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx slučitelná x xxxxxxxx trhem.

(3)

V tomto xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx podle xx. 108 odst. 2 Xxxxxxx x xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxx (xxxx jen „Xxxxxxx“), xxxxxxx měla xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx uvedených xxxxxxxx, xxxxxxx podpory xx minimum, xxxxx xx xxxxxxxx, a x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, zejména xxxxxxxx x potenciálně xxxxxxx xxxxxxxxxxx za opatření xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx ve xxxxxxxx xxxxx FIH.

(4)

Dne 2. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxx xxxxx XXX kapitál xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx xxxxxxxx x xxxx 2009 podle xxxxxxxx xxxxxx o xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(5).

(5)

X xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxx na xxxxxxxx x x xxxxxxxx řízení xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 4. xxxxx 2013 plán xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(6), který xxxx xxxxxxxxx. Dne 24. xxxxxx 2013 předložilo Xxxxxx xxxxxxxx aktualizovanou xxxxx xxxxxx xxxxx (xxxx xxx „xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx“).

(6)

Xxx 3. xxxxx 2014 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xx restrukturalizaci xxxxx XXX, xxx xx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxx xxx „xxxxxxx“).

(7)

X období xx 30. června 2012 xx 3. února 2014 xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(8)

Xxx 11. xxxxxx 2014 xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx&xxxx;(7), xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx ve prospěch XXX představují, xxxxx xxx x xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x přijaté xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxxx x xxxxxxxx trhem xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Smlouvy (xxxx xxx „xxxxxxxxxx x xxxx 2014“).

(9)

Xxx 24. xxxxxx 2014 xxxxxx XXX x její xxxxxxxx společnost FIH Xxxxxxx A/S (dále xxx „FIH Xxxxxxx“) xxxxxx o xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014. Tribunál Evropské xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxxx xx xxx 15. xxxx 2016&xxxx;(8). X xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx Tribunálu xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxx xx xxx 6. xxxxxx 2018 (9) x xxx xxxx vrácena Xxxxxxxxx. Dne 19. xxxx 2019 Xxxxxxxx Xxxxxxxx unie xxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(10), xx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xx Komise xxx výpočtu xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků xxxxxxxxxxx x převodu xxxxx xx FSC xxxxxxx chybnou xxxxxxx. X xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx již xxxxxxx použila XXX x xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx z 375 xxxxxxx DKK xx 275 xxxxxxx XXX&xxxx;(11). X xxxxxxxx xxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x roku 2014. Xxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxx otevřít, xxx xx v souladu x xxxxxxx 266 Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, a Xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx rozhodnutí, xxxxxx xx ukončí xxxxxxx x xxxxxxxx výše xxxxxxxx nesrovnalost.

(10)

V xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx poskytly dánské xxxxxx xxx 13. xxxxx 2020 xxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx svém xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx potvrdily, že x xxxx všechny xxxxxxx, které xxxxxxxxxx xxx 3. února 2014 (xxx 6. xxx xxxxxxxxxx), již xxxx provedeny xxxx xxx nejsou relevantní, xxxxxxxxx zrušit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx závazků. Na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx od xxxxxxxx xxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx rozhodnutí xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxx, xx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxx&xxxx;(12).

(12)

XXX je xxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xx x xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx xxxxxxxx právními xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x kterou xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx (xxxx jen „XXX“). Xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxx 1958 x ústředí xx x Xxxxxx x Xxxxxx. Xx xxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(13)

Xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxx XXX Holding a XXX Xxxxxxxxxxxx, xxxxx x dceřiné xxxxxxxxxxx XXX Erhvervsbank, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx zcela xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx byly xxx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxx X/X (xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx), XXX Xxxxxxx Xxxx A/S (13), XXX Xxxxxxxxxx X/X, xxx xxxx instituce xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(14), x XXX Leasing xx Xxxxxx X/X. XXX xx xxxxxxx ve xxxxx segmentech činnosti: xxxxxxxxxxxx&xxxx;(15), xxxx&xxxx;(16) x xxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(17).

(14)

Xx xxx 31. prosince 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxx Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx trhu, xxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx 48,8 % akcií, xxxx xxxxxxxxxx XX X X/X&xxxx;(18), xxxxx vlastnila 48,8 % xxxxx, x xxxxxxx xxxx x xxxxxxx pracovníci, xxxxx xxxxxxxxx 2,3 % xxxxx, xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, která xxxxxxxxx 0,1 % xxxxx.

(15)

Xx xxxxx roku 2011 měla xxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxx xx výši 84,16 xxxxxxxx XXX (11,28 xxxxxxxx XXX) x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx&xxxx;(19) činil 17,8 % x do xxx 31. xxxxxxxx 2012 se zvýšil xx 21,2 %. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 měla FIH xxxxxxxx sumu xx xxxx 60,76 miliardy XXX (8,1 miliardy XXX)&xxxx;(20) a xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx ve xxxx 29,84 miliardy XXX (3,98 xxxxxxxx XXX).

(16)

XXX xxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, která xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx x xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx pro xxxxxx podniky x xxxxxxxx sumou vyšší xxx 10 milionů XXX (1,34 milionu XXX). Bankovní xxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: xxxxxxxxxxx xxxxxx nemovitostí, xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx.

(17)

X xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x x zahájení xxxxxx xxxx XXX šestou xxxxxxxx xxxxxx x Xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(21) x xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx více xxx 2&xxxx;000 xxxxxxx. Xxxxx XXX na xxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxx xx x té xxxx xxxxxxxxx na 1,7 %. Xx xxxx x xxxxx xxx xxxx x xxxxxxx xxxxxxx/xxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx 2,5 %. X červnu 2012 xxxx XXX na xxxxxxxx xxxx x xxxxx xxx xxxxxxxxxxx (xxxxx x hypoteční xxxxx) xxxxx 2,1 %.

(18)

Xxxxxxx XXX xxxx x xxxxxx před xxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 slabé xxxxxxxx. Xxx 25. xxxxxx 2009 xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx systému (22) a xxx 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxx státem xxxxxxxxxxx xxxxxxxx kapitál xxxx 1 ve xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, a xx xx xxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx z xxxxxx xxxxxxxxx činil 11,46 % ročně. Xx xxxx rok 2009 xxxxxxxx skupina XXX xxxxxx xxxx zdaněním xx výši 148 xxxxxxx DKK (19,9 xxxxxxx XXX).

(19)

Xxxxxx v xxxx 2010 xxxxxxxx xxxxxxx XXX xxxx xxxx xxxxxxxx ve xxxx 316 xxxxxxx XXX (42,5 xxxxxxx XXX), xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx úprav xxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxx kapitálových xxxxxxxx. X roce 2011 xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx 1,27 xxxxxxxx XXX (170 xxxxxxx XXX), x xx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xx znehodnocení xxxxx xx xxxxxxx xxxxx a xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx tržní xxxxxxx. Xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxx xxxxxx před zdaněním xx xxxx 47 xxxxxxx DKK (6,4 xxxxxxx XXX). Na xxxxx roku 2013 xx xxxxxxxxxxxx zisk xxxx zdaněním xx xxxx 95 xxxxxxx XXX (12,8 milionu XXX). V xxxx 2013 xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x pokračující xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx 23,2 milionu XXX (3,09 milionu XXX). X xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx XXX v xxxx 2012 xx xxxxxxx ztrátu xx xxxx 20,1 xxxxxxx XXX (2,71 xxxxxxx XXX).

(20)

X letech 2009 x 2010 snížila xxxxxxxx Xxxxx’x xxxxxx XXX z X2 xx Baa3. X xxxx 2010 se xxxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx)&xxxx;(23) xxxxxxx, xx xxx xxxxx v XXX xxxxxxx současným xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx nová vlastnická xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx úvěrového ratingu XXX, xxxxxxx skutečnost, xx FIH xxxx xxxxx xxxxxxxxx společností Xxxxxxxxx Xxxx hf, xxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx Xxxxx’x ohledně XXX. Xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxx’x opětovně v xxxx 2011 xxxxxxx xxxxxx FIH xx X1 s xxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx XXX, xxxx. xxxxxxxxxxxxx emisí dluhopisů xx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxxxx v xxxx 2011 xxxx v xxxxxxx x tehdejšími xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx: xxxx- xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx FIH byl xxxxxx xxxxx xx xxxx 600–700 xxxxxxxxx xxxx nad xxxxxx xxxxxxx na EURIBOR xx xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(22)

V xxxx 2011 x 2012 xxxxxxxxxx FIH potíže x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx splatnými v xxxxxx 2012 x 2013. Xxxxxxxx problém x financováním xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx snížením xxxxxxxxx xxxxxxx FIH x xxxxxxxxx podmínkami xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx&xxxx;(24). Xxx v xxxxxxxx 2009 xxxxxxxx XXX xxxxx v oblasti xxxxxxxxx v xxxxxx xxxxxx xxxxxx v xxxxxxx xxxx 50 xxxxxxx XXX (6,31 xxxxxxxx XXX), xxxxxx xxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx rovněžhybridní xxxxxxx xxxx 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX (255 milionů XXX). Ke xxx 31. xxxxxxxx 2011 xxxxxx XXX xxxxxxxxx xx státní zárukou xx xxxx 41,7 xxxxxxxx XXX (5,56 xxxxxxxx XXX), xxx xxxxxxxxxxxxx 49,94 % xxxxxxxx sumy banky.

(23)

Jelikož xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v xxxxxx 2012 x 2013, xxxxx XXX xxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx. Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxx 2011 XXX xxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxx vysoké xxxxxx, xx v xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx splnit xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xx očekávalo, že xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx řešit xxxxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxx, xxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx sumu.

(25)

X xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx, xxxxx se x XXX očekávaly, xxxxxxx Xxxxxx x xxxxxxxx 2012 xxxxxxx xxxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx XXX souvisejících s xxxxxxxxxxxx nákupu nemovitostí xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx (xxxx xxx „Newco“). Xxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx, xx v xxxxxxx potřeby bude xxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx.

(26)

„Xxxxxxxx“&xxxx;(25) xxxxxxxxx xx dvou xxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx&xxxx;(26) a xxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx základě xxxx xxxxxx xxxxxxx FIH xx xxxx xxxxxxxxx 17,1 miliardy XXX (2,3 miliardy XXX, xx. 28 % xxxxxxxxx xxxxx XXX x xxxx převodu) xxxxxxxxx xx Xxxxx. Xxxxx&xxxx;(27) xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx (xxxx jen „XXX“)&xxxx;(28) x xxxx xxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx likvidace (29) x xxxxxxx xx xxxxxxxx tohoto xxxxxx&xxxx;(30). Xxxxxxxxx se, xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx do 31. xxxxxxxx 2016, ale xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxx xx xx 31. prosince 2019. FSC xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx téměř xxxx kapitál xx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx dluhopisu xxxxxxxxxxxxx s xxxxxxxxx xxxxxxxxx tier 1 xx xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX, který XXX&xxxx;(31) poskytl xxxx x xxxx 2009. XXX xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx kapitálové injekce xx xxxxxx XXX xxx 2. července 2012 xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx a xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx aktiv (32).

(27)

V první xxxx došlo k xxxxxxxx xxxxx x xxxxx společností XXX Xxxxxxxxxxxx x XXX Xxxxxxx Bank X/X xx xxxxxxxxxxx Newco, xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx vlastnictví XXX Xxxxxxx. Xxxxxx převedenými xx Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxx x xxxxxxx 15,2 miliardy XXX (2,1 xxxxxxxx XXX) x deriváty x xxxxxxx 1,6 xxxxxxxx DKK (215 xxxxxxx XXX). Počáteční xxxxxxx Xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx (půjčka 1 x xxxxxx 2) se xxxxxxxxxx xxxxxxxx kapitálem ve xxxx 2 xxxxxxxx XXX.

(28)

Xxxxxxx 1 byla xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx, x xx xx xxxx 1,65 miliardy DKK (221 xxxxxxx XXX). Xxxx xxxxxx splatí xxxxxxxxxx Xxxxx bance XXX xxxxx xxxxx, xxxxx proces xxxxxxxxx xxxxx převedených xx Xxxxx vytvoří zisk xxxxx xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xx xxxx 2 miliard XXX (268 xxxxxxx XXX). Xx xx týká xxxxxxxxxxx xx půjčku 1, Xxxxx měla xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx státního xxxxxxxxx xxxxxxxxx x 1,15 %&xxxx;(33).

(29)

Xxxxxxx 2 byla xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx 13,45 miliardy XXX (1,8 xxxxxxxx XXX), xxxxxx společnosti Xxxxx poskytla XXX Xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx 2 xx Xxxxx xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx sazbu XXX XXXXX xxxxxxxxx x 1,12 %. Xxxxxxxxx xxxxxx 2 xxxxxxxx xxxxxxxxxx půjček, xxxxx FIH xxx xxxxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxx záruky. Xxxxxx 2 a xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx x xxxx xxxx x xxxxxxxx xxxx 2013 x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxx Newco splatí xxxxxx bance XXX, xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxx xx xxxxxxx xxxx. Xxxxxxx Xxxxx xxxxxxxx xxxxx XXX pomyslnou xxxxxxx půjčky 2, xxxxxxxx FSC společnosti Xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx x refinancování xxxxxx aktiv.

(30)

Ve xxxxx xxxx, xxxxx následovala xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxx, xxxxxxxxx XXX xx XXX Xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxxx Newco. Xxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX původně xx Xxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(34) ve xxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx, xxxx (xxxxx) xxxxxxx vlastního xxxxxxxx xx xxx 1. xxxxx 2012, která xxxxxx 2 miliardy XXX.

(31)

XXX Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx jako okamžitou xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxx dluhopisů xx xxxxxx xxxxxxx. Převod xxxxx vedl současně x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx dotovaný státem, x xxxxx k xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx XXX xxxxxxxxx o 10 xxxxxxx XXX&xxxx;(35).

(32)

Xxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxxxx opatření xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx XXX Xxxxxxx x XXX:

(33)

Při xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx FSC xxxxxxx xxxxx na xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx investice ve xxxx 2 miliard XXX xx odečtení xxxxxxx, xxxxx FIH x XXX xxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx než xxxxx xxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX, xxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx 1 xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. xxxxxxx. Jestliže xx xxxxxx z xxxxxxx xxxxxxxxx přesáhly xxxxxx 1,5 xxxxxxxx XXX, mělo xxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxx částky ve xxxx 2 xxxxxxx XXX, kterou xxxx xxxxxxx, vyplaceno dalších 25 % z xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx měla xxx xxxxxxxxx společnosti XXX Xxxxxxx. Pokud xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxx 1,5 xxxxxxxx XXX, FSC xx xxxx x xxxxx xxxxxxx 2 xxxxxxxx XXX. Xxxxx xx například konečné xxxxxx xxxxxx 1,9 xxxxxxxx DKK, FSC xx xxxxxxxx 2,1 xxxxxxxx XXX.

(34)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x o xxxxxxxx xxxxxx uvedla Xxxxxx xxxxxxxxxxx ohledně přiměřenosti xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, x xxxx, xxx xxxxxxx XXX poskytla xxxxxxxxxxxx vlastní příspěvek x xxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx narušení xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(35)

Xxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx na xx, xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx FIH x xxxxxxxxxx. Zejména xxxxxx xxxxx, x jakém xxxxxxx jsou xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx propojení ve xxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxxxxx nutné, xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxx xxx xxxxx sdělení x bankovnictví x xxxx 2008&xxxx;(37).

(36)

X xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx o xxxxxxx xx záchranu x x zahájení xxxxxx xxxxxxxxx FIH xxxxxxxx agresivně xx xxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, x xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx „xxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxx xx xxxxxxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx XXX, která xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x financováním.

(37)

Navíc xx xxxxx, že xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jež xx xxx xxxxxxxxxxx FSC xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx, xxxx x souladu x xxxxxx protiplnění xxxxxxxx v bodě 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(38), xxxxx xxxxx xxxx banky xxxx xxxxxx spojené xx xxxxxxxxxxxxxx aktivy x xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx 21 vyžaduje xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xx záchranu aktiv, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx bez ohledu xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx.

(38)

Xxx 24. xxxxxx 2013 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx aktualizovanou xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx XXX na xxxxxx xx xxxx 2012 xx xxxx 2016. Xxxx obsahoval xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(39) a xxx ukázat xxxxxxxxx XXX obnovit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x přiměřená xxxxxxxx x odstranění xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(39)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxx hrubého domácího xxxxxxxx podle xxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx měnového fondu x vývoje xxxx xxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxx vývoje xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxx 2014, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx oživení xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx 2013 x v xxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(40)

Xx xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx&xxxx;(40) xx xxxxxxxxx, xx XXX xxxx xxx xxxxxxxx xx xx xxxx 2016 xxxxxx zlepšovat. Xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 xxxx návratnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx&xxxx;(41) na xxxxxx xxxxxxx xxxxx 10,3 % a xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 pak 11,2 % (42).

(41)

Scénář xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(43) byl xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx jiné počítal xx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx podmínkami pro xxxxxxxxxxx xxxx x xxxxxxxx objemu a xxxx; s xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x poradenských xxxxxxxx; x xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx xxxxx atd.; stejně xxxx x tím, xx náklady na xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x průběhu hospodářského xxxxx xxx historickou xxxxxx. Xxxxx xxxxxx XXX xx tento xxxxx xxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx skupiny xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 ve xxxx 0,9 % x ke xxx 31. xxxxxxxx 2016 xx xxxx 2,0 %.

(42)

X obou případech xxxx xxxxxxxxxx vlastního xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x to xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, jak xx xxxxxxxxxxxxx v xxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxx x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx podpory. X xxxxxxxx xxxxxxxxx závazků xx FIH měla xxxxxxxx xxxxx xx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x vypořádání xxxxxxxx.

(43)

Xxxxxxxx činnosti XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx: financování nákupu xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xxx xxx xxxxxxxx segment týkající xx xxxxxxxxxxx nákupu xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx nákupu nemovitostí xxxx v xxxx 2012 xxxxxxxxx společnosti XXX. Xxxx xxxx xxxxx x rámci xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx měly xxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx jednotkou, která xxxx xxxxxx zachována, xxxxx bylo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. X xxxxxx 2013 se xxxxx xxxxxxxxxxx xx plný xxxxxx xxxxxx x 356 xx 214.

(44)

Podle xxxxx restrukturalizace xx xxxx xxxxxxxx xxxx xx 31. xxxxxxxx 2013 xxxxxx xx 27,68 xxxxxxxx XXX (3,74 miliardy XXX). XXX xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxxx xxxxxxx kapitálový xxxxx xxxxx 19,6 %.

(45)

Xxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxxx xxxxxxxxx&xxxx;(44), který xx xxx 31. xxxxxxxx 2012 xxxxx 214 %, xxx xx xxx 31. prosince 2013 xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx 239,7 %.

(46)

Očekávalo xx, xx v xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx kapitálový poměr xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx 175 %, a xx xxxx značně xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(47)

Xxxxx xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx&xxxx;(45) xxxx návratnost xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxxx&xxxx;(46) xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013 9 % x xx dni 31. xxxxxxxx 2016 10,1 %. Xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx 0,9 %, xxxx. 4,7 %&xxxx;(47).

(48)

Xxxxxxx xxxxx xx xx xxxxxxxx xxxx 2011 xxxxxxxx xxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxx, xx XXX bude xxxxx xxxxxx potřebě v xxxxxxx likvidity, xxxxxx xxxxxx schopna xxxxxx. XXX splatila xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, x xxxxxxx s refinancováním xxx tedy xxx 13. xxxxxx 2013 xxxxxxx. Dne 2. xxxxxxxx 2013 xxxxx XXX xxxxxxxx hybridní xxxxxxx tier 1, xxxxx poskytl xxxx.

(49)

X xxxx přijetí xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx XXX žádné xxxxxxxx xxx plnění xxxxxxxxxxx požadavků xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx.

(50)

Xxxxxx x xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx obavy, xxxxx Xxxxxx uvedla v xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx a x xxxxxxxx řízení.

(51)

FIH xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx FSC „xxxxxxxxxxxx“ částku xx xxxx 310,25 xxxxxxx XXX (39,12 xxxxxxx XXX) se dnem xxxxxxxx 4. prosince 2013&xxxx;(48).

(52)

XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx (xx dnem xxxxxxxx 18. xxxxxxxx 2013) xxxxxx xx xxxx 61,7 xxxxxxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx podle xxxxxx x xxxxxx xx xxx 2012, a xx zpětným účinkem xxxxxxx poplatky xx xxxxxx a xxxxxxxxx xx xxx 2013, xxxxx účtovala společnosti Xxxxx, xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úvěrů.

(53)

FIH snížila xxx celková xxxxxx x 109,3 xxxxxxxx XXX (14,67 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. prosince 2012, xxx xxxxxxxxxxx snížení x 44 %.

(54)

FIH xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx portfolio, x xx x 58,0 xxxxxxxx XXX (7,79 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 na 16,2 xxxxxxxx XXX (2,17 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2012, xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x 41,8 xxxxxxxx DKK, což xxxxxxxx xxxxxxx x 72 %.

(55)

FIH kromě xxxx xxxxxxxx omezila xxxxxxxx xxxxx v xxxxxxxx xxxx&xxxx;(49).

(56)

XXX xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x 356 xx xxx 31. xxxxxxxx 2010 xx 214 xx xxx 31. xxxxxx 2013, což xxxxxxxx xxxxxxx x 41 %.

(57)

XXX omezila xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxxxxxxx dvě x xxxxxx čtyř regionálních xxxxxxxxx.

(58)

Xxxxxxxx x xxxxxx, xxxxx Komise uvedla x xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxx x x xxxxxxxx xxxxxx, x x xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, zejména xxxxx xxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx uvedeny x 59. xx 65. xxxx odůvodnění. Xx xxxx dopise xx xxx 13. xxxxx 2020 Dánsko xxxxxxxxx, že všechny xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx provedeny, xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx; Xxxxxx xx navíc xxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(59)

XXX xxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xx výši 2,1 xxxxxxx XXX (0,3 xxxxxxx EUR), a xx od 30. xxxx 2014 do xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x xxxxxxx xxxxx xxxxxx XXX/XXX&xxxx;(50) xxx xxxx xxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxx xx xxx xxxxxxxxxx (xxxx xxxxxxxx mohlo xxxxxx xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2019). Xxxxxxx částky, xxxxx XXX xxx xxxxxxxxx XXX x které xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 x xxxxxxxx xxxxxx, kterou měla XXX xxxxxxxx xxxxx xxxxxx rozhodnutí, xx xxxx xxx FIH xxxxxxx xxx xxxxx.

(60)

XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx správu, xxxxx xxxx účtovány XXX, xxxx xxxxxxx paušální xxxxxx xx xxxxxxxx XXX, xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx 143,2 xxxxxxx XXX (19,09 xxxxxxx XXX).

(61)

X xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx zaplatila XXX xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxx xx xxxx 61,7 milionu DKK xxxx xxxxxxxx vrácení xxxxxxxx, xxxxx XXX xxxxxxxx od Xxxxx xxxxx dohody o xxxxxx xx xxx 2012. XXX xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx za xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xx xxx 2013 xx 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx nesplacených xxxxx.

(62)

XXX xxxxxx xxx xxx 1. xxxxx 2014 xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx na 0,05 % xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx úvěrů xxxxx.

(63)

XXX měla xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxx poplatek ve xxxx 47,2 xxxxxxx XXX (6,29 xxxxxxx XXX) x případě, xx FSA xxxxx xxxx xxxxxx s xxxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx požadavky na xxxxxx xxxxxxxx, takže xxxxxxx kapacita XXX xxx xxxxxx omezena xxxxxxxxxxx pozicí xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx.

(64)

Xxxxx xxxxxxx xxxx XXX opustit xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx (xxxxxxxxxxx nákupu nemovitostí, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx) x měl se xx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx omezení xxxxxxxxxx xx chování, xxxxxx xxxxxx cenového xxxxxx x xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxx a xxxxxx xxxxxxx, x xxxx xxxxxxxxx zlikvidovat xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxxxxx X/X, xxx xxxx hypoteční xxxxx ve xxxxxxx XXX. FIH Realkredit X/X xxxx zlikvidována x roce 2013.

(65)

Xxxxx xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(51), xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx dopise xx xxx 13. xxxxx 2020, xx uveden x xxxxxxx.

(66)

X xxxx, xxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx&xxxx;(52), xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx Xxxxx zahrnuje xxxxxx podporu, xxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx x vnitřním xxxxx podle xx. 107 odst. 3 xxxx. x) Xxxxxxx.

(67)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx XXX xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx FSC xxxxxxx xx Newco xxxxx xxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, x xx xxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxxxxx nákladů xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx, xx:

(68)

Xxxxxx xxxxxxx x xxxxxx, xx XXX xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Xxxxx xx Xxxxxx měla xx xxx xxxx xxxxx, Xxxxxx uvedlo, xx případnou xxxxxxx xxx XXX xx xxxx xxxxx prohlásit xx xxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxxxx XXX xx v xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(53).

(69)

Xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxx 20. xxxxxx 2012&xxxx;(54) xxxxxxxxxx, x níž xxxxxxxxxx, xx FIH xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x xx x xxxx, kdy XXX tato opatření xxxxxxxx, měla xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx snížení zadlužení, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx za tržních xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx účetní xxxxxxx xxxxx xx xxxx 1,4 miliardy XXX x xxxxx xxxxxxx xx účelem xxxxxx xxxxx rizika xx xxxx 1,3 xxxxxxxx XXX xxxxxxxxxx tržní xxxx. Xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxx xxxxxx x případných xxxxxx („xxxx-xxx“) xxxx xxx xxxxxxxx prostřednictvím xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx v xxxxxx x koupi xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx měl xxxxxxxx xxxxxxxxx ceny x xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxx rizika xxx xxxxxx, xxxxx xx odůvodnily xxxxx xxxx.

(70)

X následné xxxxxxxxxxxxx x Komisí (55) Xxxxxx xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxx, xxx byla XXX xxxxxxxxx, xxxxxx 1,05 miliardy DKK, xxxxxxxxx xxxxxx mezi xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx výši 1,65 xxxxxxxx XXX xx xxxxxx jedné x xxxxxxx odpisu xxxxxx xxxxxxx x předběžné xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx společnost XXX xx xxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxxx 2,7 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx rovněž xxxxxxx, že xxxx xxx prospěch ze xxxxxxxx xxxxxxx rizika x xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXX xx xxxxxx zárukou x xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx ve xxxx 1,9 miliardy XXX xx xxxxxx XXX.

(71)

X xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx 23. xxxxx 2012&xxxx;(56) Xxxxxx informovalo Xxxxxx, xx „x xxxx xxxxxx již xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx další xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx investora v xxxxxx xxxxxxxxxxxx“. Zároveň xxxxxxxx vysvětlení xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx právní xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX.

(72)

Xxx 16. xxxxxx 2012 Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, že xx XXX Xxxxxxx x XXX dohodly xx podmínkách transakce, xxxxx jde o xxxxxxx rizika a xxxxx, na běžném xxxxxxxxx xxxxxxx, a xxxxxxx, xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxx potvrdila xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXXX&xxxx;(57).

(73)

Xxx 7. xxxxxx 2012 xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx KPMG, x níž jsou xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx současně. XXXX xxxxxxxx „důvod xxx xxxxxxxx závěru, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx pro společnost XXX“, a citovala xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, půjčku xxxxxxxxxxx xxxxxx a 25 % podíl xxxxxxxxxxx XXX xx případných xxxxxxxx (xxxx-xxx).

(74)

Xxx 11. xxxx 2012 Dánsko xx xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx nezpochybnilo xxxxx Xxxxxx, xx opatření xxxxxxxxxxx xxxxxx podporu, xxxxxxxxx však xx xxxx argumentaci xx xxx 29. xxxxxx 2012&xxxx;(58) a xxxxxxx, xx xxxxxxx převod xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx půjčkou xxxxxxxxxxx ztráty a xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx. Jako příklady, xxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx, zmínilo Xxxxxx xxxxxxx marže při xxxxxxxxxxx a xxxxx xxxxx xxx splacení xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx by xx xxxx použít zásada xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx&xxxx;(59).

(75)

Xxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxx, xx opatření xxxx slučitelná, a xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx, že xxxxxxx xx xxxxxxx xx nezbytné xxxxxxx x že je xxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx&xxxx;(60).

(76)

Xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx rovněž xx sdělení ze xxx 23. dubna 2012, x xxxx xxxxxx, že xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx XXX a XXX&xxxx;(61), a tvrdily, xx xx xxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx o xxxxxxxxxxxx&xxxx;(62) xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(63), xxxxxxx xxxxxxx, xx by xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx x xxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxx.

(77)

Xxxx Xxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x období xx 7. xxxxx xx 11. xxxx 2013 předložilo řadu xxxxxx a xxxxxxxxxx.

(78)

Xxxxxx xxxxxx, xx podpora xxxx omezena xx xxxxxxxx minimum (64), xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx hodnota xxxxxxxxxx xxxxxxx ekonomickou xxxxxxx, xxxxxx xxxx, že xxxx skutečnost může xxxxxxxx xxxxx konečné xxxxxxx ze xxxxxx Xxxxxx.

(79)

Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx FIH x xxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxx životaschopnosti, který xxx xxxxxxxx x xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(80)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx XXX týkající xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx podpory x xxxxxxxxxxxxx „xxxxxx xxxxxx“, xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx, xxxxxxx xxxx Xxxxxx xxxxxxx, že XXX xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx vedení.

(81)

Ustanovení xx. 107 xxxx. 1 Xxxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxx poskytované x xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxx xxxxxxx výroby, jsou, xxxxx xxxxxxxxx obchod xxxx členskými xxxxx, xxxxxxxxxxxx s xxxxxxxx xxxxx.

(82)

Xxxxxx xx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxxx xx 25. xx 33. xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx prvky xxxx xxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx x z hlediska xxxxxxxxx) x byla xxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxx vyřešit problémy XXX x oblasti xxxxxxxxxxx.

(83)

Opatření xxxxxxx xx 25. až 33. xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx státní xxxxxxxxxx, xxxxxxx xx přímo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX, xxxxxx vlastní xxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x xxxxx xxxxxxxx xx provádění xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx prospěch xxxxxxxx xxxx v souvislosti x xxxxxxxx krizí (65). Xxxxxx, XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx podle xxxxxx x xxxxx xxxxx xxxxxx v xxxxxxxxx xx xxxx 2 xxxxxxx XXX. Xxxxxxx, XXX xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx Newco, xxxxxxx xxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxx se státní xxxxxxx. Xxxxx závazek xx xxxx xxxxxxxxxx 13 miliard XXX. Xxxxxxx, FSC se xxxxxx částky xxxxx, xxx mohla xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx.

(84)

Xxxxxxxx uvedená xx 25. xx 33. bod xxxxxxxxxx xxxxxxxxx výhodu, xxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx XXX, x xxxxxxxx tudíž xxxxxxxxxx poměry skupiny, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxx.

(85)

Xxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxx x souladu se xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, a xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx pro xxxxxxx XXX.

(86)

Xxxxxx xxxxx posoudí, xxx xxxxxxxx ve xxxxxxxx skupiny XXX xxxxxxx xxxxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu. Xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx se xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xx stejných xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx x xxxx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx. X státní xxxxxxx xx nejedná, xxxx-xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx v xxxxxxx x xx podmínek, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx.

(87)

X xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXX má Xxxxxx za to, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx: x) zda xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, který xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx opatření za xxxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxxxx xxxxxxx xxxx, xx) xxxxx ano, xxxx xxxx návratnost xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xx srovnání x xxxxxxxxxxx pro xxxx, x iii) xxxxx xxxxxxxx zájem xxxxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxx výnos (66) x xxxxxxxxx možného výnosu x xxxxxxxx xxx xxxx, ve xxxxxxxx x xxxxxxxxxxx, xxxxxx xx očekával xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx by xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx daná xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx tržního xxxxxxxxxxxx. Xxxxx xxxx takové xxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx byla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx je důležité xxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx, xxxxxxx xxxxx soukromý xxxxxxx, který xxxxxxx x xxxxxxxxxxxx svého xxxxx, by xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx operace.

(88)

Nejjednoznačnějším xxxxxxx, který by xxxxxxxx, že transakce xx v xxxxxxx xx zásadou xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu, xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx xxxx přijatelné xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx hospodářský xxxxxxx, xxxxx že takový xxxxxxx, xxxxx se xxxxxx xx stejné xxxxxxxxx xx stejných xxxxxxxx xxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx investorů poskytuje Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx hospodářského xxxxxxxx.

(89)

X době, xxx Xxxxxx opatření xxxxxxxx, xxxxx žádný xxxxxxxx xxxx ochoten xxxxxxx xx xxxxxxxx FIH xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxxx opatření, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx ani xxxxx xxxxx xxxxxx neprojevily xxxxx investovat do XXX. Xxxxxx nemá xxxxx xxxxx xx xxxxxxxx, xx tržně xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx byl za xxxxxx okolností xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxx x xxxxxxxxxx xxxxxxxx x slabé pozici xxxxx.

(90)

Xxxxx neexistuje subjekt, xxxxx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx stát, xxx xxx za to, xx xxxxxxxx nezahrnuje xxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx za xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx financování x požadoval by xxxxxxxxxx přinejmenším xxxxxx xxxxxxx, xxxxx získal xxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx z xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxxx k dostupným xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x veřejných xxxxxx poskytnuty, x xxxxxx xx xx xxxxxx x analýzy xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx.

(91)

Xxxxxx xx xxxxxxx, x xxxxx xx xxxxxxx zásady xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx subjektu xxxxxxxxxxxxx, je případ, xxx dotčená xxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. X xxxxx xxxxxxxxxxxxx případě xxxxxxxx XXX dne 30. xxxxxx 2009 xxxxxxxxxx xx rekapitalizaci, xxxxx xxxxxxxx xxx 2. července 2012. Xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx 11,45 %. FIH xx xxxxxxxxx rovněž xxxxxxxx systému xxxxx. Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx o sobě xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, svědčí o xxxxxxxx, xxxx XXX xxxxxx a xxxxx xxxx xxxx na xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx opatření. Xxxxxxxxx xxxxxxx již xxxxxxxx hospodářskou situaci x vytváří xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx v xxxxx xxxxxxxxx těchto xxxxx xxxxxx výhodami.

(92)

FSA xxxxxxxx názor, xx xx xxxxx XXX xxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx existovalo xxxxxx riziko, xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx splatný xxxx se státní xxxxxxx. Tato xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx FIH (67). Xxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Komise, xx xxxx xxxxxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxx xxxx xx FIH xxxxxxxxxx. Xxxxxx xxx xxxxxx, xx xxxxxx XXX xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx trhu by xxx přístup x xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx XXX xx xxxxxx zárukou, x xxx xx proto xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx.

(93)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx investor, xxxxxx Xxxxxx v zájmu xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx zásady xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, zda xx celková xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx XXX xxxxxx xxxx xxxxx než xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxx by xxxxxxxxx xxxxxxxxx požadoval xxxxxxxxxxx soukromý xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxx xxxxxxxx x peněžních xxxx, xxx xx xxxxx diskontovat k xxxxxx dni, xxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, a xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx sazby.

(94)

S xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx x modelovala očekávanou xxxxxxxxxx pro XXX xxx celé xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx hodnot xxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. Xxxxxx xxxxxx vzala x xxxxx všechny prvky xxxxxx x xxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx likvidační hodnota, xxxxxx x náklady, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX x xxxxxxx XXX, x xxxxxx xxxxx xxxx, která xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Použití xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxx čisté xxxxxxxx xxxxxxx výhod xxxxxxxxxx z 25 % podílu xx xxxxxxxx xxxxx a xxxxxxxxxxx účinků vyplývajících x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx x Xxxxx a xxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx xx nastal tento xxxxxx&xxxx;(68).

(95)

Xxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Newco (x rozmezí xx 5,1 miliardy XXX xx 28,3 xxxxxxxx XXX) čistou současnou xxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx. Ke xxxxxxx ze xxxxxxx xxxxx s pravděpodobností, xxxxx je xxxxxxxx xxxxxxxxxx čarou xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx (0,1 % xx 7,5 %). X xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx.

(96)

Xxxxx xxxx xxxx ukazuje, že xxxxxxxx čistá xxxxxxxx xxxxxxx transakce xxxxxxxx xx xxxxxx x xxxxx xxxxx byla xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx 726 xxxxxxx DKK. Xxxxxx o xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx zisku xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx hospodářský xxxxxxx xx u xxxxxxx investice ve xxxx 2 xxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx kapitál xx xxxx xxxxxxx 10 %&xxxx;(69) xxxxx, xxx by xxxxx xxxxxxxxx doby xxxxxxxxx Xxxxx činilo xxxxxxxxx 1,33 xxxxxxxx XXX. Xxxxxx proto xxxxxxx x xxxxxx, xx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx podmínek, xxxxx xx odpovídaly xxxxxxxxx xxxx xxxxxx x xxxxx akcií. Xxxxxxxx xxxxx xxxxxx x xxxxxxx se xxxxxxx xxxxx jednajícího xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(70).

(97)

Xx xxxxx uvést, xx ve xxxxxxx xxxxxxxx x 94. xx 96. xxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxx x xxxxx korespondenci Xxxxxx ze xxx 7. xxxxx x 11. března 2013 x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx&xxxx;(71), x xxx Xxxxxx předložilo dříve xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxx, xxxxxxxxxx datum xxxxxxxxx expozic, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxx x XXX xx Xxxxx, vývoj xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x období xx xxxxxxxx 2011 xx xxxx 2012 x xxxxxxxxxxxxxxxx analýzu „nepřidělených xxxxxxxxx linek“ x xxxxxxxxx.

(98)

Xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx Xxxxxx&xxxx;(72) navíc xxx xxxxxxxx neobstála. Xxxx odpisů xx xxxx x rezervy xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx&xxxx;(73). Xxxxx-xx xx x xxxxx xxxxxxx, xx by xxxxxxx XXX nebyla xxxxxxx dostát xxxxxxx xx post, neexistuje xxxxx, proč xx xxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxxxx přesáhnout 2,7 xxxxxxxx DKK, xxxxxxx x tomto případě xx FSC (x xxxxx xxxxxx xxxxx) xxxx xxxxxxx povinnost xxxxxxxxxxxxxxx Newco xxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxx, xx by xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxx xxxxxxx na xxxxxx xx xxxx 1,05 xxxxxxxx XXX, xxxx xxxxxxxxx.

(99)

Xxxxxxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx XXX a XXX Xxxxxxx, xxxxx neznamená, xx opatření byla xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx poskytnout xxxxx xxxxxxxxxx xx x xxxxxxx problémy s xxxxxxxxxx xxxxxxx částku xxxxx xxxxxxx, nevylučuje xxxx xxxxxxxxxx jednání xxxx orgány x xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx aspektu xxxxxxx, xxxxx se xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxx. x otevřenému xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx řízení x xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx, xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(100)

Xx xx týká xxxxxx xxxxxxxxxxx XXXX xx xxx 7. xxxxxx 2012, Komise xxxxxxxx x xxx, xx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx jejich xxxxxxxx měly být xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx jednotlivá xxxxxxxxxx, jež by xxxx možno xxxxxxxx xxxxxxxxxxx za xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx KMPG však xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx nepříznivého xxxxxx, xxxxx xxxxx xx XXX Xxxxxxx nemusela xxx x to xxxxxx xxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx se xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 2,0 xxxxxxxx XXX. Xxx je xxxxxxx x 98. xxxx xxxxxxxxxx, nemohlo xxxxx x xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx za xxxxxxx nebylo xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx 25 % xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx akcií, x xx xxx xxxxxxxxxx, xxx x xxxx parametr v xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx&xxxx;(74).

(101)

X xxxx xxxxxxxxxxx Komise xxxxxxxx, že v xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x podobě xxxxxxxxxx xxxxxxxx tier 1&xxxx;(75) xxxxxx XXX platit xxxxx xx výši 11,46 % ročně. Xxxxxxxx xxxxxx 2012 xxx xxxxxxxxx dluh XXX xx xxxx xxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxxxx přesahujícím 10 %. Xxxxxxxxxx Xxxxxx, xx protiplnění za xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx 10 %, xx proto xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx trhu by xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx tuto xxxx, x to xxxxxxxx x zvláštním xxxxxxx xxxxxxxxxxxx s koncentrací x xxxxxx xxxxxxxx&xxxx;(76) xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx společnosti Xxxxx, xxxxx x xxxxxxxx k xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xx xxxx 6,5 %, xxx xxxxxx Dánsko (77), xx proto xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Je xxxxx xxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(102)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, že opatření xx xxxxxxxx XXX xxxxxx x xxxxxxx xx xxxxxxx tržně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx, a xxxxxxx skutečnost, že Xxxxxx xxxxxx brát x xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx XXX x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x roku 2009, xxxxxxxx xxxxxxxx Soudního xxxxx xx dne 6. xxxxxx 2018&xxxx;(78).

(103)

Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx skupiny XXX x xxxxxxxxxxx Newco. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(104)

Xxxxxxxx xxxxxxx FIH xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x likvidní pozici x xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x podobných xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxx FIH xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxx. Opatření xxxxx xxxxx xxxx x narušení hospodářské xxxxxxx.

(105)

Xxxxxxxx k integraci xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx, xxxxx byla xxxxx FIH xxxxxxxxxx, xxxxxx jak xxxxxx xxxxxxxxxx x Xxxxxx (x němž xxxxxx x xxxxx x xxxxxxxxx členských xxxxx), xxx x xxxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxx xxx za xx, xx opatření xxxxx ovlivnit xxxxxx xxxx xxxxxxxxx státy.

(106)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxx x opatřeních (79) byla xxxxxxxxxx xxxxxxxxx na 2,25 xxxxxxxx XXX (xxxxxxxxx 300 milionů XXX). Za xxxxxx xxxxxxxxx výše xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx:

(107)

Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx Komise v xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxx 0,28 miliardy XXX x xxxx xxxxxx by měla xxx od xxxxxxx xxxx podpory xxxxxxxx.

(108)

Xxx xx uvedeno v 82. x 100. xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx úroků a xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx a xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx přístup x xxxxx v xxxxx:

(109)

X xxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx Xxxxxx při xxxxxxxxx xxxxx externích xxxxxx&xxxx;(82).

(110)

Xxxxx xx. 107 xxxx. 3 xxxx. x) Xxxxxxx xxx státní xxxxxxx xxxxxxxxx xx slučitelné x vnitřním xxxxx, xxxxx mají „xxxxxxxx xxxxxx poruchu x xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx členského xxxxx“. Xxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx x xxxxxxx xx finančních xxxxxx x xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x podpoře xx záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx opatření xxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx ustanovení.

(111)

Komise uznává, xx xxxxxxxx krize xxxxxxxxx xxxxxxxxxx situaci, xxx úpadek jedné xxxxx mohl narušit xxxxxx x celý xxxxxxxx systém, x xx na xxxxxxxxxxxx x na xxxxxxxxxxx xxxxxx. Tak xxxx xxxx být x x xxxxxxx xxxx xxxxx, xxxxx nemá xxxxxxxxxxxxx problémy, je xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx regulátora xxxxxxxxxx xxxx, xxx xxxx xxxx v xxxxxxx XXX. Xxxx- xx xxxxxxxx xxxxxxxxx této xxxxx xxxx x xxxx xxxxxx rozhodnutí x xxxxxxx na xxxxxxxx a o xxxxxxxx xxxxxx oceněny xxxxx xx výši 600–700 xxxxxxxxx bodů xxx sazbou EURIBOR. Xxxxxx úroveň xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx. Aby xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxx v xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xx xxxx zejména v xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxx je Xxxxxx, xxx protistrany nemusí xxxx jednotlivými bankami xxxxxxxxxx, nýbrž mohou xxxxxxxx nedůvěru xxxxxxxxx xxxxxxxx jedné xxxxx xx xxxx xxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx se xxxx xxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxx xx. 107 odst. 3 xxxx. x) Smlouvy.

(112)

Co xx týká konkrétně xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xx FSC, Komise xxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech.

(113)

Poté Komise xxxxxxx slučitelnost xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na základě xxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(114)

Xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx ocenění a xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx aktiv x xxxxxxxxxxxxx opatření xx Xxxxxxxx. Xx xxxxx posoudit, xxx xxxx podpora xxxxxxx xx xxxxxxx a xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx a xxxxxx xxxxxxxxx dostatečný.

(115)

Podle xxxx 21 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx aktivech xx xxxxx xxxx xxxx ztráty xxxxxxx xx znehodnocenými xxxxxx x maximálním rozsahu. Xxx 21 vyžaduje xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx, xx xx x xxxxxxxxx formě, aby xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx sdílení xxxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxxx xxxxxxx model.

(116)

Ve xxx xxxxxxx podobě xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx financování x xxxxxxxxx pouze x 100 bazických xxxx xx xxxxxxxxx. X xxxxxxxxxx investice xx nepředpokládalo žádné xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx (25 %) xxxxxx xx xxxxxxxx v xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx ceny. Xx xxxxxxx nepříznivého vývoje, xxx xx xx xxxxxxx portfolia aktiv xxxxxxxxxxx Xxxxx významně xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx, xxxxx by v xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx splnit xxx xxxxxxx. Zdá xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxx je uvedeno x 66. xx 73. bodě xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx vysoké xx xx, aby byla xxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(117)

X souladu x xxxxx 39 sdělení x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx Komise důkladně xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. S xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx odhadla xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx výsledků x portfolia xxxxx xxxxxxxxxxx Newco x xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx likvidaci xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxx xxxxx.

(118)

Xx svém xxxxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx x podobě xxxxxx protiplnění xx xxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx FIH Xxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty, xxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxxxxxx, které XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Newco, x nadměrných xxxxxxxx xx správu x xxxxxxxxxx zajištění. Komise xxxxxx xxxxxxxx zmírňující xxxxxxx, např. xxxxxxxxx xxxxxxx státních xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx v xxxxxxx výši xxxxxxxxx 2,25 xxxxxxxx XXX.

(119)

X xxxxxxxxxxxx k xxxxx 40 x 41 xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x reálnou xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, x xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx při xxxxxxxxx xxxxx hodnoty x dvěma úpravami. Xx xxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx založeno xx reálných xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx aktiv xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx. Za xxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx kapitálových xxxxxxxxx xxxxxxxxxx z xxxxxxxx.

(120)

X xxxxxxxxxx x roku 2014 Komise na xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx výši xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxx xx úrovni společnosti XXX Xxxxxxx xx 375 milionů DKK (83). Xxxx xxxxxx lze xxxxxxxx na:

(121)

Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xx XXX xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxx, které xx očekávaly x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. X xxxxx xxxxxxx xxxx XXX xxx xxxxxxx xxxxxx ohledně xxxxxx xxxxxx počítala x xxxxxxxxxx vývojem, xxxxxxx xxxxxxxx s xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx úroků, ke xxxxxx xxxx dojít xxxx xxxxxxxxxxx splacení xxxxxxxxxx kapitálu ve xxxx 1,9 xxxxxxxx XXX&xxxx;(84). Xxxx těmto xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, x xxxxx by x xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx XXX xxxxx. Xxxxx chybný xxxxxxx byl xxxxxxxxx x xxxxxxxxxx XXX, xxx xxxxxxx byl x xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxx Xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x xxxx 2014 vycházela x xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx požadavků xx 375 xxxxxxx XXX, x nikoli xx 275 milionů XXX. X xxxxxx důvodu Xxxxxxxx svým rozsudkem xx xxx 19. xxxx 2019 xxxxxxxxxx x xxxx 2014 xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx 275 xxxxxxx XXX. Xx dané snížení xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxx x xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, aby xxxx slučitelné xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Komise odhaduje, xx xxx xx, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx protiplnění xxxxxxxxxx xx xxxx snížení xxxxx xxxxxxx 10 % ročně (85).

(122)

Komise navíc xxxxxx konstatovala, xx xxxxxxxx hodnota xxxxx xxxx o 254 xxxxxxx DKK xxxxx xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(86), xxxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxx poskytnout xxxxxxxxxxx x získat xx zpět.

(123)

Mimoto xxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 143,2 milionu XXX.

(124)

Xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xx sdělením x xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, bylo xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx:

(125)

Xxxxxx xxxxxxxxx, xxx XXX xxxx částky (90) xxxxxxxxx a zároveň xxx dodržela všechny xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxx xxxxxxxx&xxxx;(91).

(126)

Xxxxxx xx xxxxxxxx, xx XXX xxxxxx xx xxxxxxxxx vypořádání xxxx xxxxxxxxxxx Newco xxxxx dohody x xxxxx xxxxx vyplácet xxxxxxxxx, xxx xx xxx společnost XXX xxxxxxxx xxxxxxx riziko xxxxxxxxxxx XXX Holding.

(127)

Závěrem – opatření xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx na xxxxxxx x zajišťují dostatečný xxxxxxx příspěvek ze xxxxxx XXX. Xxxxxxxx x xxxxxx xxxxxxxxx xxx 4. xxxxxxxx 2013&xxxx;(92) ve prospěch XXX, jakož x x dodatečným xxxxxxxx xxxxxxxxx se xxxxxxxxxxx x xxxxxxxx opatření xxxxx xxxxxxxxx přiměřené xxxxxxxxxxx v xxxxxxx xx sdělením o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(128)

Ve xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxx, že aby xxxx restrukturalizace xxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx slučitelná x xxxxxxxx xxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 písm. x) Xxxxxxx, musí xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx k xxxxxxxx životaschopnosti xxxxx xxxx x xxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxx xxxx podpora xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxxxx vlastní xxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxxxxx zátěže), x obsahovat dostatečná xxxxxxxx, která xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx.

(129)

Xxxxx xxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx plán xxxxxxxxxxxxxxxxx, x xxxx xx patrné, jak xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx bez xxxxxx podpory, x xx x xxxxxxxxx xxxxx nepřesahující xxx xxx. Xxxxxxxxxx životaschopnosti xx xxxxxxxx, xx-xx xxxxx schopna xxxxxxxx xx kapitálovém trhu xx základě xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x x souladu x xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxx xxxxx xxxxx xxxxx, musí xxx – s xxxxxxxxxxxx xx svému xxxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxx a xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu. Xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxxx a xxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx.

(130)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Dánsko xxxxxxxxxx ohledně XXX, xx xxxxxxxxx xx xxxxxx xx 31. xxxxxxxx 2016 a xxxxxx obnovení xxxxxxxxxxxxxxxx xx konci období xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xx, xx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxx xxxxx výsledky, xxxxxxx v xxxxxx 2013–2016, s xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x nově xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx případu xxxx xxx banka x xxxxxx zisková, xxxxxxx xxxxx xxxx by xx zvýšil x 51 milionů XXX (6,8 milionu EUR) x xxxx 2013 xx 122 xxxxxxx XXX (16,27 xxxxxxx XXX) x xxxx 2016.

(131)

Xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx FIH xx 31. xxxxxxxx 2016 xxxxx 19,6 % x xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx zákonných xxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx 160 %. Xxxxxxx tyto xxxxxxxxx xxxxxxxx překračovaly minimální xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxx xx proto, xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx a xxxx xxxxxxxxxxx likvidní pozici.

(132)

Na xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx úvěrů, byla XXX xxxxxxx schopna xxxxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, nýbrž xxx 2. xxxxxxxx 2013 xxxxxxx i xxxxxxxx kapitál, xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx.

(133)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx profil XXX, xxxxx byla x xx xxxxxxxxx xx dni 31. xxxxxxxx 2012 xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx 214 %, x xxxxxxxxx xx, xx xx xxx 31. xxxxxxxx 2013&xxxx;(94) xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 239,7 %, a xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx požadavky na xxxxxxxxx.

(134)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxx XXX xxxxxx, xxx xxxxxxxxx vyčleněním xxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx 13 xxxxxxx XXX, xxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxx. XXX xx xxxxxx zavázala x xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx opatření (95). Xxxxxxxx xx proto případným xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxx FIH.

(135)

Zdálo xx, xx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx XXX xxxxxx xxxxxx, aby xxxxxxx dosáhla dlouhodobé xxxxxxxxxxxxxxxx.

(136)

Xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx normalizovaného xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx dni 31. xxxxxxxx 2013 činit xxxxx 0,9 % x xx xxx 31. xxxxxxxx 2016 xxx 2,0 %&xxxx;(96), xxxxx xxxxxxx nejlepšího xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxx 2013 xxxxxxxxx 10,3 % x x roce 2016 11,2 %.

(137)

Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx pojem „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx“, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxx x xxxxxxx, jsou-li xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. X xxxxx případě xxxx Xxxxxx přijalo xxxxxxx, že xxxxxxxxxxx XXX Xxxxxxx x XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxx odpovídající xxxxxx xxx xxxxxxxxxx XXX. Xxxxx xx Xxxxx dosáhla podstatně xxxxxxx xxxxxx, než XXX xxxxxxxxx, xxxxxx XXX (prostřednictvím xxxxxx xxxxxxxxxxx ztráty) x XXX Xxxxxxx (xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX) xxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx bankou XXX xx úrovni xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx státní xxxxxxx. Akumulace nerozděleného xxxxx xxxx zvýšila xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx vysokou úroveň (8,4 xxxxxxxx DKK xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x 7,3 xxxxxxxx DKK xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx), xxx xxxxxxx návratnost xxxxxxxxx kapitálu. XXX xxxxxx xxxxxxx toto xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx (s xxxx se xxx xxxxxxxxxx, ani xx xxxxxx xxxxxxx). Pojem „xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx“ je xxxxx v daném xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ziskovost xxxxx, xxxxxxx xx nepřihlíží x výsledkům xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx.

(138)

XXX mimoto xxxx xxxxxxx poměrně xxxxxxxx xxxxxxxxx v xxxxxxx financování akvizic, xxx vedlo ke xxxxxxx xxxxxx jejích xxxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxx, že x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx poměrem xx xxxx 20,8 %&xxxx;(97) xx konci xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx je XXX x ohledem xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx&xxxx;(98), x xx xxxxx xxxxxx xxxx než xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx.

(139)

Xxxxxx se xxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx obnovit xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx FIH.

(140)

Dánsko xx xxxxxxxx, xx od XXX xxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx fázi xxxxxxxxxxxxxxxxx vyplácela xxxxxxxxx x splatila xxxxxxxxxx xx výši 1,9 xxxxxxxx XXX, xxxxx xxxx xxxxxxx v xxxxx xxxxxxxxx rekapitalizace. XXX xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx hybridních xx xxxxxx nástrojů, x nichž mohou xxxxxxxx instituce podle xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx x výplatě xxxxxx xx xxxxxxxx, x xx xxx ohledu xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxxxxxxxxxxx právní xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx.

(141)

Xxx xx xxxxxxxxx xx 127. bodě xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xx znehodnocených xxxxx bylo xxxxxxxxx x xxxxxxxxx xxxx.

(142)

Xxxxxx xx xxxxx xxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx.

(143)

Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, že XXX xxxxxx xxxxxx xxxxxxx podnikání (financování xxxxxx nemovitostí, soukromý xxxxxxx xxxxxxx a xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx v hodnotě 15,4 miliardy DKK (25 % xxxxxxxx xxxx v xxxx 2012) byla vyčleněna xx společnosti Newco.

(144)

Pozměněný xxxxxx podmínek stanovil xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx u xxxxxx, xxxxx xxxxx FIH xx xxxx přesáhne 5 %. Xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx XXX xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx financování xxxxxxxxxx xxxxxx na xxxx, x současně xxxxxxxx prahovou xxxxxxx, xxxxx zamezovala xxxxxxx xxxxxxxxx. Mimoto xxx xxxxxxxxx xxxxx agresivních xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxx. Je xxxxx xxxxxxxxxx, xx se xxxxx účastník xxxx xxxxxxxxxx x xxxxxxxx XXX týkající úročení xxxxxx, poté co Xxxxxx zahájila x xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(145)

XXX xxxx xxxxxx odprodat xxx investice ve xxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálu x xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x xx 31. xxxxxxxx 2014 xxxxxx xxx xx xxx xxxxxxxxx žádný xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx xxxxxxx podnikání měly xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x x xxxxxxx x xxx xxxx xxx xxxxxxx přítomnost FIH xx xxxx.

(146)

Xxxxxxxxxx FIH Xxxxxxxxxx&xxxx;(99) xxxx navíc x roce 2013 xxxxxxxxxxxx x xxxxxxx xxxxxxxx činnosti v xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx.

(147)

XXX xxx xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx x hodnoty xx xxxx 109,3 xxxxxxxx DKK (14,67 xxxxxxxx XXX) ke xxx 31. xxxxxxxx 2010 na 60,8 xxxxxxxx XXX (8,16 xxxxxxxx XXX) xx xxx 31. xxxxxxxx 2012, což xxxxxxxx xxxxxxx x 44 %.

(148)

Xxxx závazky vedly xxxxxxx k xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, které xxxxx xxx pro XXX xxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x přenechány xxxxx xxxxxxxxxxx.

(149)

V xxxxxxxxxx x podpoře na xxxxxxxx x x xxxxxxxx řízení vyslovila Xxxxxx pochybnosti ohledně xxxx, xxx xxxx xxxxxxx opatření dobře xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxx x bankovnictví x xxxx 2008&xxxx;(100). V xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx, zda xx xxxxxxxxx měli xx xx, že xx FIH xxxxx xxxxxxx svých nejhorších xxxxx, x zda xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx financování xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx FIH prokázal, xx xxxxx měla x xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx rezervu x xx i x xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx životaschopná.

(150)

V rozhodnutí x podpoře na xxxxxxxx x o xxxxxxxx řízení vyslovila Xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxxx opatření xxxxxxx xx minimum a xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx příspěvek (101), xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx opatření.

(151)

Po xxxxxxxxx xxxxxxxxx jednotlivých xxxxx x xxxxxxxxxxx xx Xxxxxx xxxxxxx, xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx XXX xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx a xx x souladu xx xxxxxxxx o xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxx „xxxxxxxxxxxx“ xxxxxx xxx společnost XXX x závazky, xxxxx xxxx x tomto xxxxxx přijaty (102). Xxxxxx xxxx xxxxxx xx xxxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx profil xxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx a podle xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx.

(152)

X xxxxxxxxxx x xxxxxxx xx záchranu a x zahájení xxxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxx xxx splněn xxxxxxxxx, aby xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Dánsko xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xx se xx XXX xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxx, zákaz cenového xxxxxx (xxxx xx x xxxxxx) x xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, jakož i xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxx.

(153)

Xxxxxx xxxx na xxxxxx, xx se xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx otázkami xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže, x je xxxxx x xxxxxxx s xxxxxxxxx sdělení x xxxxxxxxxxxxxxxxx a sdělení x znehodnocených aktivech.

(154)

Na xxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx Komise konstatuje, xx xxxxxxxx xxxx xxxxx cílená, omezená xx xxxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx narušení xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx opatření, které xxxx xxxxxxx xxxxxxx x rozhodnutí x xxxxxxx na záchranu x x xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(155)

Xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx provedly xxxxxxxx 2014/59/XX do xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx Komise xxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx 2014/59/XX.

(156)

Xxxx xxxxxxxxx je x xxxxxxx s xxxxxxxxxxx xxxxx Xxxx, xxxxx xxxxxxxxx zastává xxxxx&xxxx;(104), xx „xx xxxxxxx xxxxxxx, které xxxx x xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxx [xxxxxx xxx xxxxxx 107 a 108 Xxxxxxx], xxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x xxxxxxxxx xxxxxxx, xx je xxxxxxx xx hodnotit xxxxxxxx, x xxxxx xxxx xxx x xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx x [článku 108] xxxxxx účinky na xxxxxxxxxxxx xxxx neslučitelnost xxxxxxx zjištěny xxxx xxxxx“&xxxx;(105).

(157)

Xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx ustanovení xxxxx Xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx x opatřením, xx xxxxx xxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx ustanovení práva Xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxxx xxx analýzu xxxxxxxxxxxxx podle xx. 107 xxxx. 2 x 3 Smlouvy.

(158)

Toto xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xx opatření, která xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx směrnice 2014/59/XX. Xxxxxxxx 2014/59/XX xxxx xxxxxxx xxx 15. května 2014 x lhůta xxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx členských xxxxx xxxxxxxx xxx 1. xxxxx 2015 (106), xxxxxxx opatření, xxxxx xx tento xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxxx x xxxx 2012. Xxxxxxxx 2014/59/XX xx xxxx xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(159)

Xx základě xxxxxxxx x s xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxx Dánskem (xxxxx Xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxx ze xxx 13. xxxxx 2020) dospěla Xxxxxx x xxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxxxx představují xxxxxx podporu a xxxx slučitelná x xxxxxxxx xxxxx. Xxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, jakož i xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx hospodářské xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xx. 107 xxxx. 3 písm. x) Xxxxxxx a xxxxxxxx xxxxxx by xxxx být xxxxxxxx,