Plné znění - 32021X0222(01)

(1)

X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx (EU) 2020/525, xxxxxxxxx xxxxx ESMA, xxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx čisté xxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx akciovému xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxxxx akcie xxxx přijaty k obchodování xx regulovaném xxxx, xxxxxxxx příslušným xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx takových xxxxxxxx, xxxxx dosáhly xxxx xxxxxxxxxx 0,1 % xxxxxxxx xxxxxxxxxx kapitálu xxxx xxxxxxxx pod xxxx hranici.

(2)

Opatření uložené xxxxxxxxxxx orgánu XXXX (XX) 2020/525 xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx výjimečné xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx schopny xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx trhu.

(3)

Rozhodnutím (XX) 2020/1123 x&xxxx;xxxxxxxxxxx (XX) 2020/1689 xxxxxxx xxxxx ESMA xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxx oživení finančních xxxx XX ze xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx zůstal xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx finančního systému x&xxxx;xxxxxxxxxx důsledky xxx xxxxx EU.

(4)

V souladu x&xxxx;xx.&xxxx;28 xxxx.&xxxx;10 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxx xxxxx XXXX toto opatření xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx intervalech, x&xxxx;xx xxxxxxx každé xxx xxxxxx.

(5)

Xxxxx ESMA xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx analýzy xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxx, volatility, indexů xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx pozic xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%. Podle xxxxxxxxx analýzy xxxxx XXXX xxxxxxx, že xx xxx toto xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxx xxxxxx.

(6)

Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, že xx xxxxxxxx situace, xxxxx xx xxxxx ovlivněna xxxxxxx pandemie COVID–19 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx XX xxxxxxxx z analýzy xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx prostředí xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxx XXXXX–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx dopad xx xxxxxxx ekonomiku, xxxxxxx xxxxxxx výhled xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxxxx nedávnému xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;XX x&xxxx;xxxx xx v souvislosti x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxx, které xxxxx ESMA xxxxxxxx xx svém xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx ohledně možného xxxxxxx xxxxx případů xxxxxxxxxx XXXXX–19, xxx xxxxx k druhé xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx péče a úmrtích xxxx srovnatelné x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxx xxxxxxx horší.

(8)

V důsledku xxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx řada opatření xxxxx šíření xxxxxx, xx xxxxxxxx omezení xxxxxxx xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx až xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx úrovni. Pokud xxx o první vlnu xxxxxx xxxxxx, očekává xx, xx xxxx xxxxxxxx budou xxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx v krátkodobém i dlouhodobém xxxxxxxxx.

(9)

X&xxxx;xxxxx ohledu uvádí xxxxxxxx evropská xxxxxxxxxxx xxxxxxxx Evropské komise (XX)&xxxx;(7), xx xxxxx xxxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx v roce 2020 klesnout o 7,8 % x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx státy. Xxxxxxxxx xx, že xx XXX x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;XX do xxxxx xxxx 2022 xxxxxx&xxxx;(8).

(10)

Xxxxx xxxx xx xxxxxxx, xx xxxx nezaměstnanosti x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx 2020 xxxx 8,3 % (7,7&xxxx;% x&xxxx;XX) x&xxxx;x&xxxx;xxxx 2021 xxxxxx xxxxxxx&xxxx;(9).

(11)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx látek xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx tržních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx souvisejících xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxxxxxx: od 6. xxxxxxxxx – obchodního xxx xxxxxxxxxxxxxxx prvnímu xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(10) – xx 2. prosince 2020 XXXXX EUROPE 800 xx. Švýcarsko a index Xxxxxxxxx 50 o 8,7 %, xxxxxxxxxx o 9,9 %, xxx xx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx vnitrostátními indexy, xxxxx xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;10&xxxx;%.

(12)

Xxxxxxx–xx však xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx indexu Xxxxxxxxx 50, xx jeho xxxxxx xxxxxxxx (–8 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxxxxx slabší ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xx xxxxx XXXXXX 225 (+14,1 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx), X&xxx;X 500 (+8,6 % xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) xxxx XXX 300 (+22,3&xxxx;% xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx) [Xxxxxxx1].

(13)

Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxx činí xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXXX Xxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxxx (xxxxx xx xxxxxxxx xxxxx)xx xxx 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 ve xxxxxxxx x&xxxx;20. xxxxxx, xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;37&xxxx;% xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx [Xxxxxxx1]. Xxx xxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX, XX, XX, XX) xx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx 3,41&xxxx;% x&xxxx;42,62&xxxx;%. Xxxxxxxx xxxxxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx února xx xxxx (v rozmezí od 10&xxxx;% do 59&xxxx;%) xxxxxxxxx tyto údaje x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v bankovním xxxxxxx.

(14)

Xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx oddělení xxxxxxx xxxxx od základních xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx otázky ohledně xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx&xxxx;(11). Jak xx xxxxxxx v přehledu xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx XXXX xx dne 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020&xxxx;(12), xxxx, ve xxxxx xx tato xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxx kritickým xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx: xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx, tržním xxxxxxxxxx od xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx podpory x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx vnějších xxxxxxxx x&xxxx;xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx prostředí.

(15)

Na xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Důvěra xxxxxxxxxxx z vývoje xxxxxxxxxx xxxxx se rovněž xxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx swapů xxxxxxxxx xxxxxxx (CDS), xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a volatility.

(16)

Rozpětí xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx bodů xxx xxxxxxxx pozorovanými x&xxxx;xxxxx 2020 (hodnoty xxxxxxx xxx, xxxxx uvádělo xxxxxxxxxx xxxxxx ESMA (XX) 2020/1689), zatímco xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxx xxxxxx xxxxx, Evropa xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx podřízený xxxx xxxxxxxx snížení x&xxxx;39,6 x&xxxx;25 xxxxxxxxx xxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxxxx, z nichž vycházelo xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX (XX) 2020/1689 [Tabulka1].

(17)

Podobně xx xxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx klesly: výnosy xxxxxxxxxxxx státních dluhopisů XX, XX, XX x&xxxx;XX vykazují xxxxxx xxxxxx 20. únoru x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;14 xxxxxxxxx xxxx [Xxxxxxx1].

(18)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxx, ale xxxxxxx velmi xxxxxxx xx xxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx měřená xxxxxxx XXXXXX&xxxx;(13) xxxxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxxx (+8&xxxx;%), podobně x&xxxx;xxxxx XXX&xxxx;(14) xx xx dni 2.&xxxx;xxxxxxxx 2020 ve srovnání x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xx xxxxxx +5&xxxx;% [Xxxxxxx1].

(19)

Xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxx 0,1 % a 0,2 % xx xx xxxxxx 2020 výrazně xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx 12&xxxx;% celkových xxxxxxx xxxxxxxx pozic, xxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx&xxxx;(15) (kdy xxxxx 13&xxxx;%) [Xxxxxxx 6].

(20)

Xxx xxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx XXXX, xxxxx xxxxxxx hodnota xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xx v některých zemích xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxx mezi 0,1 % x&xxxx;0,2&xxxx;% xxxxxxxx procentní xxxxx xxxxxxxxx čistých xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxx říci, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, xxxxx xxxxxx xxx hlášeny xxxxx dočasné nižší xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx povinnost, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx.

(21)

Xxxxxxx xxxxx, že xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxxx odvětvích xx xxxxxxxxx xxxxxx křehké: xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxx o vývoj xxxxxxxx XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxx ESMA xx xxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxxxx hodnoty xxxxx od základních xxxxxxxxxxxx veličin může xxxxxxxxx nejen tehdy, xxxx xx xxxx xxxxx zvýší bez xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx v případě, xx xxxx nadměrně xxxxxxx xx zprávy xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(23)

Xxxxxxxx nedávnému xxxxxx xx dlouhodobé xxxxxx xxxxx COVID–19 xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx vyvíjejí. Xxxxxxxx hospodářská xxxxxxxx XX xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx&xxxx;(16) („xxxxxxxx xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxxxx xxxxxx“) xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx nejistoty ohledně xxxxxx xxxxxxxx a opatření xxxxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx.

(24)

Xxx xx uvedeno výše, xxxxx xxxxxx xxxxxx xx významně nesnížily x&xxxx;xxxxxxx xx, xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxx xxx xx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx (XX) 2020/1689, je xxxxxxx xxxx novým událostem.

(25)

Toto xxxxxx hospodářské a tržní xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, že tlaky xx xxxxxx xx xxxxxx xx mohly x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xx pak xxxx xxxxxxxxxx ovlivnit důvěru xxxx nebo integritu xxxxxxxxxx určování xxx. Xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx popsaných výše xxxxxxxxxxx xxxxx ohrožení xxxxxxx xxxxxxxxx a integrity xxxxxxxxxx xxxx.

(26)

Xxx vysvětlila XXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx stability (17), xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xx xxxxxxxx systém – xxxxx xxxxxxxx finanční xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxxx – xxxxxxx xxxxxx xxxxx a vyřešit xxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(27)

Xxxxxxxx COVID–19 xx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxx na reálnou xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxx xx xxxxxxx xxxx, xxxxx ESMA xx xxxx xxxxxxxx ukazatelů xxxxx ze xxx 11.&xxxx;xxxxxxxxx 2020 xxxxx, xx „xxxxxxxx xxxx XX pokračovaly ve 3. xxxxxxxxx 2020 xx xxxx xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx [...], xxxxxxxxx xxxxxxx zvratu x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx je xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx vidíme xx xxxxxxxxxx trzích XX, x&xxxx;xxxxx zůstáváme x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxx.“

(28)

Xxxx uvedený xxxxx 2.x xxxxxxxx xxxxx informace x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a finančních xxxx.

(29)

Xxxxxx pandemie XXXXX–19 xx xxxxxxxxxxxx EU x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxx snižování xxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(30)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxx ESMA domnívá, xx xx xxxxxx xxxx xx prodeje x&xxxx;xxxxxxxxx volatilita xxx xxxxx xxxxx být xxxxxxxx různými faktory, xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx trhu, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx čistých xxxxxxxx pozic.

(31)

Jak xx xxxxxxx xxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% xx xx xxxxxx 2020 xxxxxxx xxxxxxxx [Tabulka 6].

(32)

Xxxxxxxx cenové ztráty xxxxxxxxx xxxxxxxxx, které xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxx, xx ve xxxxxxxx xx xxxxx zlepšily, xxxxx xx srovnání x&xxxx;xxxxxx 2020 xxxxx xxxx –22&xxxx;% [Xxxxxxx 1]. Xxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx v určitých xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx x&xxxx;xxxxxx potenciálně xxxxxxxxxx vůči strategiím xxxxxxx xx krátko x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx bez xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx informacemi.

(33)

Přetrvává xxxxxx, xx xxxxxxxx strategií xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx xxxxx xxxx k chaotickým xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx XX, xxxxx by xxx xxxxx případně ohrozit xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx členských xxxxx.

(34)

Xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xx finančních xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx států XX přetrvávají xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx ohledně xxxxxx onemocnění XXXXX–19 x&xxxx;xxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx XX, přičemž xxxx xxxxxxx obavy xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx ocenění xxxxx xx ekonomických xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx oživení xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(35)

Xxxxx XXXX xx xxxxx domnívá, xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(36)

Xxxxx xxxxxxxxx xxx xx, xxx orgán XXXX xxxx toto opatření xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx, xx zjištěné hrozby xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(37)

Xxx xxxx xxxxxxx xxxx, xxxxxxx trhy x&xxxx;xxxx XX xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx nezotavily x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx cen xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx.

(38)

Xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, že xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx států EU, xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx přeshraniční dopady x&xxxx;xxxxxx obzvláště xxxxxxx, xxxxx vzájemná xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx přelévání nebo xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xx xxxxxx xx xxxxxx.

(39)

Xxxxx XXXX xx xxxxx domnívá, xx xxxx xxxxxxx ohrožení xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx přeshraniční dopady. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx krize XXXXX–19 xx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx a celosvětový xxxxxxxxx.

(40)

Další x&xxxx;xxxxxxxx, xxx xxxxx XXXX xxxx přijmout xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, je, že xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxxxx k řešení dané xxxxxx xxxx xx xxxxxxx opatření xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(41)

Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx a finanční stability, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx XXXX x.&xxxx;2020/525, vedly některé xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx opatření s cílem xxxxxx prodej xxxxx xx krátko ve Xxxxxxxxx, Francii, Xxxxxxxx, Xxxxxx, Řecku a Itálii (18), xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx 18. května.

(42)

Po xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx opatření xxxxxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxx xxxxx opatření xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 x&xxxx;xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nejsou žádná xxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxxxxx.

(43)

X&xxxx;xxxx xxxxxxx tohoto rozhodnutí xxxxx příslušné xxxxxx xxxxxxxxx opatření k zvýšení xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx hodnot xxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx se xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx orgánu (XX) 2020/1123.

(44)

Xxxxxxx většího xxxxxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx omezení xxxxxxxxx xxxxx článku 20 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xxxxxxxx a nejistota ve xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx dopadu XXXXX–19 xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx k tomu, xx xxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx nepodléhají xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xxx příslušné xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx XX xxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxx dochází x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých xxxxx x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxx vést x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxx a jež xx xxxxxxxxx a zhoršuje x&xxxx;xxxxxxxx tlaku xx xxxxxx na xxxxxx.

(45)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxx uvedené xxxxxx pro xxxxx XX xxxxxxx zřejmé, xx informace xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx běžné prahové xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx v čl. 5 xxxx.&xxxx;2 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012 xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx tržních xxxxxxxx dostatečné. Orgán XXXX se xxxxxxx, xx zachování xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx vnitrostátní xxxxxx x&xxxx;xxxx XX x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx co nejlepší xxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxxx tržních xxxxxx x&xxxx;xxx se xxx xxxx a orgán ESMA x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx dalších xxxxxxxx.

(46)

Xxxxx XXXX xxxx xxxx vzít x&xxxx;xxxxx, xx xxxx xxxx xxxxxxxx opatření výrazně xxxx zjištěné hrozby.

(47)

Orgán XXXX níže xxxxxxxxxx xxxxxxx to, zda xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhů, xxxxxxxx stabilitu v Unii x&xxxx;xxx by zlepšilo xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx monitorovat.

(48)

Xx xxxx popsaných xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxx xxxxxxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx krátkých xxxxx umocnit xxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx. Zatímco prodej xx krátko x&xxxx;xxxx xxxx může xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx emitentů, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxx může xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx.

(49)

Xxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, která xxxxxxxxx širokou xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxx Unii, xxxx xxx náhlý xxxxxx cen xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx prodej vyplývajícím x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxx běžné xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx podle článku 5 xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;236/2012, xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nebyl xxxxxxx.

(50)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx ESMA xxxx být co xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx v případě xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, xxx xx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxx.

(51)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxx xxx, xx xxxxxxx, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx osoby, xxxxx mají čistou xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx, xx xxxx i nadále podávat xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012.

(52)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx xxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx způsobem xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx pohyby xx xxxx, xxxxx xxxx způsobeny xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxx, které xx xxxxx xxx xxxxxxxxxx nebo zhoršeny xxxxxxxx xx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx, jestliže xxxxx xxx xxxxxxxxx a řádné xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx opatření.

(53)

Orgán ESMA xx xxxxxxx, xx xxxxx by toto xxxxxxxx nebylo xxxxxxxx xx xxxx dalších xxx xxxxxx, příslušné xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx XXXX xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx. Xx je xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx finančního xxxx xx xxxxxxxxxxx hospodářské xxxxxxxx ve xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx COVID–19. Xxxx xxxxxxx xx mohly xxxxxxx xxxxx a významný xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx dodatečnou xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxx, xxxxx xx xxxxx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx.

(54)

Xxxxx XXXX zároveň považuje xx vhodné xxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;6 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012, xxxxx se rovná 0,5&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jelikož xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx se xxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx a orgán XXXX xxxxx nadále xxxxxxxx sledovat xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx opatření.

(55)

Xxx xx xxxxxxx xxxx, i přes xxxxxxxxxx zprávy x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx, je xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx 20.&xxxx;xxxxx 2020 x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx stále xx podobné úrovni xxxx x&xxxx;xxxxxx nebo xxxx 2020. Xxxxx xxxx xx xxxxxxx xxx x&xxxx;XX xxxxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx světových xxxxxxxx, např. XXXXXX 225, X&xxx;X 500 xxxx XXX 300. Xx xxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx dopad xxxxx rizikové xxxxxxx, xxxxxxxxx výkonnost xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx zůstává xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx EU. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx může zapojení xx xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxx xxxx xx xxxxxx a klesající xxxxxx, xxx xxxx mohou xxxxxx hrozbu, xxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxx účinky xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx.

(56)

X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx by xxx obnovení xxxxxx xxxxxxxx na další xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx ESMA xxxxxxxx xxxxx, xxx by xxxxxxx jejich xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx negativní xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx stabilitu Xxxx xxxx xxxxx.

(57)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxx prahové xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx vnitrostátním xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxx xxxx hrozbu xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx Xxxx xxx, xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx orgánů řešit xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxx.

(58)

Za xxxxxxx tržních xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx právními xxxxxxxx Xxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx zasílat xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx pozic xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (EU) č. 236/2012 (19).

(59)

Stávající xxxxx xxxxxxxx však xxxxxxxx zintenzivnění xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx XXXX, xxxxx xxx o agregované xxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxx smyslu x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx nejistotu xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx pandemie XXXXX–19 je stále xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx krátkých pozic x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxx, xxxxx než xxxxxxxx xxxxxx 0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu xxxxx xx.&xxxx;5 odst. 2 nařízení (XX) č. 236/2012.

(60)

To je xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxx xx xxxxxxxxx 2020 xx procentní xxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx krátkou xxxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;% od xxxxxx 2020&xxxx;(20) výrazně nesnížil x&xxxx;xxxxxxx na průměrné xxxxxxx 12 % celkových xxxxxxx krátkých xxxxx, xxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxx v září. Xxx xxxxx vyvodit xxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx mezi 0,1 x&xxxx;0,2&xxxx;%, které musely xxx xxxxxxx kvůli xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx oznamovací xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx XXXX, xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx čistých krátkých xxxxx.

(61)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx XXXX proto zachová xxxxxxxxxx xxxxxxxxx příslušných xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádat xx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx v dřívější xxxx, xxx xxx x&xxxx;xxxxxx XXXX xxxxxxxx včasné xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx stabilitu, xxxxx xx se projevila xxxxxxxx známka xxxxxx xx trhu.

(62)

Za xxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;28 xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;236/2012 xx xxx xxxxx XXXX xxxx x&xxxx;xxxxx, xxx xxxxxxxx vede xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(63)

Xxxxxxxx k tomu, xx xx xxxxxxxx xxxxxxxx XXXX týká xxxxxxxxxx xxxxxxxxx trhu xxxxxxx xxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx v Unii, xxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx hodnotu xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx rovné xxxxxxxx xxx xxxxxxx účastníky xxxx z Unie x&xxxx;xxxx xx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx regulovaných xxxxxx v Unii.

(64)

Orgán XXXX musí xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx.

(65)

Xxxxx XXXX xxxxxxxx za xxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx před xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx vývoj xxxxxxx krátkých xxxxx. Xxxxx ESMA poznamenává, xx běžné xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx (0,2&xxxx;% xxxxxxxx xxxxxxxxx kapitálu) xxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx výjimečných xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx.

(66)

Xxxxxx zavedení xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mohlo xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxx subjekty podávající xxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxx tyto xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx své vnitřní xxxxxxx uplatnění xxxxxxxxxx xxxxxx (XX) 2020/525, (XX) 2020/1123 a (EU) 2020/1689, x&xxxx;xxxxx se xxxxxxxxx, xx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx podávajících xxxxxxx xx dodržování xxxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx uzavírat xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxx ovlivněna xxxxxxxxxx trhu.

(67)

V porovnání x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx narušujícími xxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxx vliv xx xxxxxxxxx xx trhu, xxxxx xxxxxxxxx oznamovací xxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx strategie, x&xxxx;xxxxx xxx xxxxxx xxxxx xx xxxx. Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxx stabilizační xxxxxxxx xxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, což je xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx.

(68)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx opatření, domnívá xx orgán XXXX, xx xxxx omezení xx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xx jakoukoli podskupinu xxxxxxxx xxxxxx dosáhnout xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxxxx cen zaznamenaný xx xxxxxxxxxx pandemie XXXXX–19, široký xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx (x&xxxx;xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx mezi xxxxxxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx naznačují, xx x&xxxx;xxxxxxxxxxx včasných xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx je opatření xx xxxxxx XX xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx než xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(69)

Xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxxx nejistoty xx xxxx, xxxx opatření xxxxxxxx xxxx regulační xxxxxxxxxx, neboť pouze xxxxxxx xxxxxx prahovou xxxxxxx pro zasílání xxxxxxx, která je x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxx 2012. Xxxxx XXXX xxxxxx zdůrazňuje, xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx se xxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(70)

Xxxxx XXXX xx xxxxx xxxxxxx, že xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxxxxxxx xx neměla xxx xxxxxxxxxx xxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx na xxxxxxxxx, xxxxx xx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx opatření, x&xxxx;xxxxxx by xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxxxx xxxxxx.

(71)

Xxxxx xxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx XXXX xx xxxxxxx, xx obnovení opatření xxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxxx s ohledem xx informace, které xxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, x&xxxx;xx přetrvávající xxxxxxx xxxxxxx výhled x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx COVID–19. Xxxxx XXXX xx x&xxxx;xxxxxx xx vrátit x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx zasílání xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx, ale xxxxxxx se nemůže xxxxx možnosti xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx by xx xxxxxxx zhoršila xxxx pokud xx xxxx xxxx zůstat x&xxxx;xxxxxxx stavu.

(72)

Na xxxxx xxxxxxx a od tohoto xxxx má orgán XXXX za xx, xx xxxx rozhodnutí xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx krátké pozice, xx vzhledem k přetrvávajícím xxxxxxxxxxx okolnostem přiměřené.

(73)

Xxxxx XXXX provedl xxxxxxxxxx s ESRB. ESRB xxxxxxxx xxxxx námitky xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(74)

Xxxxx ESMA informoval x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx orgány.

(75)

Obnovené xxxxxxxx xxxxxx ESMA xx xxxxxxx ode dne xxxxxx 19.&xxxx;xxxxxxxx 2020.