Plné znění - 32021R1833

(1)

Xxxxxxxxx, zda xxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxx xxxx poskytují xxxxxxxxxx služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii jako xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx podnikatelské xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;2 xxxx 11 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/34/XX&xxxx;(2)„xxxxxxx“ xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx a všechny xxxx dceřiné xxxxxxx. Xxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx zahrnuje subjekty xxxxxxxxxxx xx x&xxxx;Xxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxxxx xxx ohledu xx xx, zda xx xxxxxxx xxxxxxx v Unii, xxxx mimo ni.

(2)

Posouzení xx mělo xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx („xxxxx xxxxxxxxx činnosti“), xxxxx xxxx založeny xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxx xxxxx, xxx osoby v rámci xxxxxxx obchodují na xxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx emise nebo xxxxxx derivátů v Unii x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx k hlavní podnikatelské xxxxxxxx xxxxxxx, že xxxx činnosti xxxxx xx xxxxxx skupiny xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxx xx xx xx xxxx požadovat, xxx získaly povolení xxxx xxxxxxxxxx podnik. Xxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx jejich xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx by xxx xxxxx osobám xxxxxxxx rozhodnout xx, xxxxx xx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx doplňkovou. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx dané xxxxx xxxxx kteréhokoli x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx doplňkovou, xxxx xx být xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX považována xx doplňkovou k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(3)

Xxxxx prvního xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx čistá xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx u komoditních xxxxxxxx xxxx povolenek xx xxxxx či xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx obchodovaných x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx komoditních derivátů xxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xx jejich xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, nižší než xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx výši 3 xxxxxxxx XXX („xxxx xxxxxxx hodnoty xx xxxxxxx“).

(4)

Xxxxx alternativní xxxx xxxxxxxx rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx obchodní činností xxxxxxx v Unii („xxxx xxxxxxxx činnosti“). Rozsah xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxx xx xxx xxx xxxxx xxx, xx se xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx danou xxxxxx odečte xxxxxx xxxxxxx transakcí realizovaných xxx účely xxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxx skupiny, xxx xxxxx objektivně xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, která xxxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx pro xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx („zvýhodněné xxxxxxxxx“). Xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx ze xxxxxxx xxxxxxx stranou s povolením xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2013/36/XX&xxxx;(3), xx xxxx xxx xxxxxxxx od xxxxxxxx činnosti dané xxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx v Unii xxxxxxxx xxxxxxxxxx transakce x&xxxx;xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx je xxxxx xx xxxxxxx xxxxxxx stranou x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx směrnice 2013/36/XX.

(5)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx by xxx být xxxxx xxxxx xxxxx pomyslné xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů, xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii xx xxxxxxx klouzavého xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxx.

(6)

Xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx jako parametr x&xxxx;xxxxx obchodní xxxxxxxx xx považuje za xxxxxxxx ukazatel xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx svou xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxx náhradního xxxxxxxxx xx xxxx xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxx bylo xxxxx xxxxxxxxxx xxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, např. xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, a současně xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

(7)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx je xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx s racionální xxxxxx vůči xxxxxx, xxxx je xxxxxxx, xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxx xx xxxxx, xx xxxxxxxxxxx, xx bude xxxxxxxxxx objem xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx patří x&xxxx;xxxx hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx objemem xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx je xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx na xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx rozsahu xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xx emise, xx xxxxxxxxx komoditní xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx povolenky xx xxxxx xxxx xxxxxxx xx snížení xxxxxx, xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenkami na xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxxxxx.

(8)

Xxxxxxx komoditních derivátů xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxx náhradní xxxxxxxx xxxxxxx obchodní xxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxx osoba xxxx xxxxxxx vykonává xxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx do xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(9)

Xxxxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx, které x&xxxx;xxxxxx xx své xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxx nerozlišuje xxxxxxxxx, xxxxx nelze xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx je xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxxx kapitálu, xxxxx xxx xxx xxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx.

(10)

Xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx, tj. test xxxxxxxxx kapitálu, je xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx, které xxxx provést posouzení, xxx je xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxxx xxxxxxxxxx, včetně xxxxxx, xxxxx v poměru xx své xxxxxxxxx xxxxxxxxx značné kapitálové xxxxxxxxx, xxxx. xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxxx a výrobních xxxxxxxx, xxxxx i investice, xxxxx xxxxx na finančních xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx tři xxxxxxxxxxxx xxxxx podchycují xxxxxx výchozí ekonomickou xxxxxxx různých xxxxxx, xxxx xx všechny xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx ke stanovení, xxx xx obchodní xxxxxxx konkrétní xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxx kteréhokoli x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx, měla by xxx pro účely xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 xxxx. x) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(11)

Xxxxx xxxx xxxxxxx odhad kapitálu, xxxxx by xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx povinna xxxxx jako xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx riziku, xxx xx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx a jejich deriváty x&xxxx;Xxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx považuje za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx pozic xx xxxxxxx pomyslného xxxxxxxx xx xxxxxxx rámec xxxxxxxxxxx pod xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx výboru xxx xxxxxxxx dohled x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX. Xxxxx tohoto xxxxx xx xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx xx xxxxx nebo jejich xxxxxxxxxx v Unii měla xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, povolenkách xx xxxxx nebo xxxxxx xxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxx, opce, forward xxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xx to, xxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxx smluvní xxxxxxx xxxx jaká je xxxxxxxxx smlouvy. Hrubá xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx smlouvě x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech, xxxxxxxxxxx xx emise xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xx druhou xxxxxx xxxx xxx počítána xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx smluv, xxxxx xx vztahují x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx na xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx. V tomto xxxxxxx xx xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxx druhu komoditní xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx na xxxxx xx xxxxxxx o jejich xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx započítány.

(12)

Podle xxxxxxx xxxxx xx xx xxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx měl porovnávat xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx dané xxxxxxx, xxxxx by xxxx odrážet xxxxxx xxxx xxxxxx činnosti. Xxxxxxx xxxxxxx xx xx xxx vypočítat xxxx souhrn celkových xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx závazky. Xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx měly xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx mají xxx xxxxxxxxx během xxxxxxxx xxxxxx.

(13)

Xxxxxxx testů xxxxxxxxx činnosti xx xxxxxx, xxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx, xxxxx nemají povolení xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx k relativnímu xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx jejich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, povolenek xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Testy doplňkové xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx emise x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx v Unii, xxxxx xxxxx xxxxx xx xxxxxxx vykonávat v souladu xx směrnicí 2014/65/EU xxx povolení xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti xxxxxxx. Je xxxxx xxxxxx xxxxxxx rozsah xxxxxxxxx činnosti skupiny xx použití xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxx testů činnost xxxxxxxxxxx členy xxxxxxx, xxxxx mají xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx s uvedenou xxxxxxxx, xxx tak bylo xxxxx xxxxxxxx rozsah xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx členy xxxxxxx xxx xxxxxxxx.

(14)

X&xxxx;xxxxx umožnit xxxxxxxxxx trhu xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx podnikání xxxxxxxxxx xxxxxxxx a s cílem xxxxxxxxx sezónní xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxx považována xx xxxxxxxxxx k hlavní xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxx xxx xxx. X&xxxx;xxxxxx xxxxxx xx xxxx subjekty xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxx prahových hodnot xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxx prostého xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx xxxx. Touto povinností xx nemělo xxx xxxxxxx xxxxx příslušného xxxxxx xxxxxxx požadovat xx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx, na jakém xxxxxxx xxxx osoba xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxx xxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;1 písm. x) xxxx i) x&xxxx;xx) xxxxxxxx 2014/65/XX xxxx xxxxxxxxxx xx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(15)

Xx xxxxxxxxx objektivně xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx je třeba xxxxxxxx v souladu s ustanoveními xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) č. 648/2012 (4). Xxxxx xxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx s deriváty, které xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci (XX) x.&xxxx;149/2013&xxxx;(5) se xxxxxxxx pouze na xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx xx.&xxxx;2 xxxx.&xxxx;4 směrnice 2014/65/EU xx vztahuje xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx v obchodních xxxxxxxxx. Xxxxx pokud xx testy xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx způsobem xxxxxxxx xx deriváty xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxx, xxxxx na xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx v úvahu xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx tržní xxxxxxxxx dostačující xxxx xxxx k dispozici xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx xxx možné xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx pomocí xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx, xxxx je xxxxxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx xxxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxx expozice xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx příbuzného nástroje, xxxx je xxxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxx velmi xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xx xxxxxx, xxxxx uzavírají smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx zajištění rizika xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxx rizikům xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Takové smlouvy x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxx zajištění xxxx xxxxxxxxxx zajištění by xxxx xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx činnosti xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Jestliže xxxxx, která provádí xxxxx xxxxxxxxx činnosti, xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx zajištění, xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností a korporátním xxxxxxxxxxxx, xxxxx chce xxxxx xxxxxxxxx zajistit. Xxxxxx, xxxxx přímo xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx financováním, xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx mohou zahrnovat xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxx nebo xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxxxxxx transakce xxxx klasifikovány xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx by xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx členěný xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx byly xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx prvky, xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx při xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxx xx xx xxxxxx vyhodnotit jako xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx, xx xxxxx součást xxxxxxxxx xxxxxxxxxx obecně xx snížení xxxxxx.

(17)

Xxxxxx xx může x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx vývoji, xxxxxxxxx deriváty nebo xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx rizika xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx pomocí xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx derivátech xx xxxxxx povolenky. V důsledku xxxx xxx dosáhnout xxxxxxxxx rizika xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx derivátech xx xxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx o komoditních xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx souviset x&xxxx;xxxxxxxxx rizikem. Xxxxx xxxx xxxxx rizika, x&xxxx;xxxxx pokrytí xxxx xxxxxxxx xxxxxx v komoditním xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xx emisní povolenky xx xxxxxx xxxx xxxxxxx, by xxxxx xxxxxxxx vést x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxx, xxxx by xx xxxxxxx xxxxxx zvýhodněnou xxxxxxxxx.

(18)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592 (6) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx toho, kdy xx činnost xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx činnosti. Uvedená xxxxxxxx byla pozměněna xxx 16. února 2021 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338 (7), xxxxx xxxxxx nová xxxxxxxxxx, xxxxx jde x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxx xx xxx na xxxxxx xxxxxxx určitá xxxxxxx xxxxxxxxxx xx doplňkovou x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx velikosti xxxx, xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx v Unii xx xxxxxxx xx xxxxxx xxxx, xx xxxxx test xx xxxx x&xxxx;xxxx, že xx xxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx, přestože xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx chování. Xxxx xx zavádí xxxx xxxxxxx hodnoty de xxxxxxx x&xxxx;xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx pro xxxx xxxxxxxx činnosti x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/592 xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx,