Plné znění - 32022R0858

(1)

Xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx byly xxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxx digitální xxx a přispívaly k hospodářství xxxxxxxxxxxx na budoucnost, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx občanů, xxxx xxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxx používání xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx technologií xx finančním sektoru, xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XXX). Kryptoaktiva xxxxxxxxxxx xxxxx z hlavních xxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx.

(2)

Xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx oblasti xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx mimo xxxx xxxxxxxx týkající se xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx xxxx, spotřeby xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx vyžadují xxxxxxxxx regulační rámec xx xxxxxx Unie. Xxxxxxx xxxx jiná xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx 2014/65/XX&xxxx;(4). Xxxxx xx xxxxxxxxxxxx považují xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx a podniky, xxxxx xxxxxxxxx činnosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx soubor xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;236/2012&xxxx;(5), (XX) č. 596/2014 (6), (XX) č. 909/2014 (7) x&xxxx;(XX) 2017/1129&xxxx;(8) a směrnic Evropského xxxxxxxxxx a Rady 98/26/XX&xxxx;(9) x&xxxx;2013/50/XX&xxxx;(10).

(3)

Xxxxxxx se, xx xxxxxxxx tokenizace finančních xxxxxxxx, to xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx ve sdíleném xxxxxxxx nebo emise xxxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxxxxxxxx a převod xx xxxxxxxx xxxxxxxx, otevře xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxx. Nicméně vzhledem x&xxxx;xxxx, že k hlavním xxxxxxxxxxx, které xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx, xxxxxxx i nadále xx xxxxx xxxxxxxxxxxx tokeny, xxxx xxxxxx systémů xxxxxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxx na xxx, xxx bude, xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx s tradičními systémy xxxxxxxxxx xx účtech.

(4)

Právní xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb nebyly xxxxxxxxx s ohledem xx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx a obsahují xxxxxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx použití xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxx emisi, obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxx chybí xxxxxxxx infrastruktura finančního xxxx, xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a poskytovala xxx xxxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx za finanční xxxxxxxx, služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx kombinaci xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx sekundárního xxxx x&xxxx;xxxxxxxx kryptoaktivy xx mohl xxxxxxx xxxxx xxxxxx, jako xxxx xxxxx účinnost, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s obchodováním x&xxxx;xxxxxxxxxxx.

(5)

Xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx s používáním technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx jsou xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx nástroje. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx. xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx opírají. Xxxxxxx technologie xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nové xxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. X&xxxx;Xxxx xxxx vyvinuto několik xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, která jsou xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx, a pro související xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxx jen málo x&xxxx;xxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx, a ty, xxxxxxx xx to týká, xxxx xxx omezený xxxxxx. Kromě toho, xxx xxxxxxxxxx poradní xxxxxxx Xxxxxxxx centrální xxxxx (XXX) pro xxxxx xxxxxxxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxx a zajištění x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx ECB xxx tržní xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxx, s nimiž xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, jako xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx problémům xxxxxxxxx se xxxxxxxxx xxxxxx platnosti tokenů. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx považovanými za xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx a činnosti, xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx těchto xxxxxxxxxxx a technologií, jež xxxx xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx finančního trhu xxx kryptoaktiva, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx, je x&xxxx;xxxxxxxx době xxxxxxx xxxxxxx některými xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx v oblasti finančních xxxxxx, xxxxx nejsou xxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru uzpůsobeny. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx s kryptoaktivy xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, zatímco xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx těmto xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx finančních zprostředkovatelů.

(6)

Aby xxx umožněn xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, jakož x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx vysoké xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integrity xxxx, finanční stability x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx arbitráži x&xxxx;xxxxxxx v právní úpravě, xxxx by xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx infrastruktur založených xx technologii sdíleného xxxxxxxx s cílem testovat xxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx (xxxx jen „xxxxxxx xxxxx“). Xxxxxxx xxxxx xx měl xxxxxxx DLT xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx z některých zvláštních xxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx, které xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx ve vývoji xxxxxx pro obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx požadavky xxxx záruky xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx provozovatelé xx měli xxx xxxxxxxx odpovídající záruky, xxxxx xx vztahují xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru, aby xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, včetně xxxxx stanovené xxxxxxxxxxxx xxxx klientům xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx by xxx xxxxxx umožnit xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx (Evropskému xxxxxx pro xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx) (XXXX) xxxxxxxxx xxxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(11) a příslušným xxxxxxx xxxxxxx poučení z provozu xxxxxxxxx režimu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx příležitostí x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx, která xxxxxxx s kryptoaktivy xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx jejich xxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xx měly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx možných xxxxxxxxxxx návrhů xxxxxxxx xxxxxxxxxxx rámce, aby xxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx předpisech Unie xxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx vydávání x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxx, poskytování xxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedenými xx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx nástrojů.

(7)

K dosažení xxxx xxxxxxxxx režimu xx měl být x&xxxx;Xxxx xxxxxxxx nový xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, xxx Unie xxxx xxxxxxx udržet si xxxxxxx pozici, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx. Xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxx být xxxxxxxxx a neměl xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx finančního xxxx, xxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxx cenných xxxxxx (xxxx jen „xxxxxxxxx xxxxxxxxxx“) x&xxxx;xxxxxxxx protistrany, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a poobchodních xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx, která xxxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(8)

XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx k obchodování xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx vedené na XXX. Xxxxxxxxxx nástroji xxxxxxxx na XXX xx xxxx xxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxx, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(9)

Xxxxxx xxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb mají xxx neutrální, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxxx jakékoli xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxx. Xxxxx xx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX tržních infrastruktur xx xxxx zajistit, xxx xxxx schopni xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx ohledu xx xxxxxxxx technologii.

(10)

Při xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, proporcionality a rovných xxxxxxxx, jakož i zásada „xxxxxx činnost, xxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx“, xxx tak byl xxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jim poskytne xxxxxxx inovovat, xxx xxxx xxxxxx hodnoty, xxxx jsou transparentnost, xxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx trhu, x&xxxx;xxx xxxx zajištěna xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx 7 a 8 Xxxxxxx xxxxxxxxxx práv Xxxxxxxx xxxx.

(11)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx by neměl xxx omezen xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxx xx xxx xxxxxxx xxxxx účastníkům. Xxxxxxx, xxxxx nemá xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, by xxxx požádat o povolení xxxxx xxxxxxxxx nařízení xxxx xxxxxxxx podle xxxxxxx xxxxxxxx a současně x&xxxx;xxxxxxxx povolení podle xxxxxx nařízení. X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx, xxx xxxxxx subjekt xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 nebo xxxxxxxx 2014/65/EU, xxx xxx bylo zažádáno x&xxxx;xxxxxxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxx provozovat DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx povolení, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX.

(12)

Xxxxxxxx XXX xxxxx infrastruktury xxxxxxxx mnohostranné xxxxxxxx xxxxxxx XXX (xxxx xxx „XXX MTF“), XXX systémy vypořádání (xxxx jen „XXX XX“) a DLT xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx a vypořádání (xxxx xxx „DLT XXX“). XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx účastníky xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx hodnotového xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(13)

XXX XXX xx xxx xxx mnohostranným xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx organizátorem xxxx, xxxxxxx bylo xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX a zvláštní xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2013/36/XX, která poskytuje xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx investiční činnosti, xx měla mít xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX XXX, xxxxx xxxxx xx bylo xxxxxxx xxxxxxxx xxxx investičnímu xxxxxxx xxxx organizátoru xxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Na XXX XXX a jejich xxxxxxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx se vztahují xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx a jejich xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx a Rady (XX) x.&xxxx;600/2014&xxxx;(12), směrnice 2014/65/XX xxxx jakýchkoli jiných xxxxxxxx právních předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx, s výjimkou xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx příslušný xxxxx xxxxxx výjimku v souladu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(14)

Xxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru, xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx ve sdíleném xxxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx, xx proběhnou xxxxx v reálném čase, x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx rizik xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx soutěže xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx v rámci xxxxxxxx subjektu xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx bez xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxx xx xxxxx sloužit xxxx xxxxxxxxx xxx odůvodnění xxxxxxxxxx přepracování xxxxxxxxx xxxxxxxxxx a poobchodních činností xxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxx, xx však xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxxxx XXX XXX, která xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx obvykle xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx obchodními xxxxxxx a systémy xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx.

(15)

XXX XXX xx xxx xxx xxx XXX XXX, který xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XXX x&xxxx;XXX XX x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx tohoto xxxxxxxx, xxxx xx xxx být XXX XX, který xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XXX a DLT SS, x&xxxx;xxx by xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx k provozování XXX XXX podle tohoto xxxxxxxx. Úvěrová xxxxxxxxx xxxxxxxx podle směrnice 2013/36/XX, xxxxx poskytuje xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxx xxx xxxxxxx provozovat DLT XXX, xxxxx pokud xx xxxx uděleno xxxxxxxx xxxx investičnímu xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx investiční xxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx xx xxxx vztahovat xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx DLT XXX, x&xxxx;xx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xx se xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx vztahují xx XXX XX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx XXX XXX xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx organizátorovi xxxx umožnil xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxxx podniky xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx rovněž xxxxxxxxx požadavky xxxxxxxxxx xx xx DLT XX x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xx XXX XXX. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xx xx centrální xxxxxxxxxx xxx poskytování investičních xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxxx xxxxxx povolení x&xxxx;xxxxxxxxxxx požadavky podle xxxxxxxx 2014/65/XX, je xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx jak k investičním xxxxxxxx, tak k organizátorům xxxx a centrálním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx DLT XXX. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx trhu provozující XXX XXX by xxxxx měli xxx xxxxxx z omezeného souboru xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx investiční xxxxxx nebo organizátor xxxx xxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. Xxxxxx centrální xxxxxxxxx provozující XXX XXX xx měl xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx požadavků xx xxxxxxx povolení a organizačních xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx bude xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx povolení a organizační xxxxxxxxx xxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014. Tyto xxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx se xxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx mimo xxxxxxx režim. XXXX xx xxx xxx xxxxxxx posoudit xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx a provozních xxxxx přijaté podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx uplatňování xx xxxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxxx XXX TSS.

(16)

Provozovatelé XXX XXX xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimky, xxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX XXX x&xxxx;XXX XX, xxxxx splňují podmínky xxxxxxx s výjimkami x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx. Kritéria xxxxxxx těm, xxx xx xxxxxxxx na XXX MTF x&xxxx;XXX XX, by se xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx dostupné pro XXX XXX x&xxxx;xx xxxxxxx podmínky xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimkami x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(17)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx dodatečnou xxxxxxxxxxx xxx uplatňování xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 na xxxxxxxxxx podniky nebo xxxxxxxxxxxx xxxx provozující XXX TSS x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx vztahu k centrálním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx v rámci pilotního xxxxxx by xxxx xxx centrálním depozitářům xxxxxxxxxxxx XXX XX xxxx XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxx trhu xxxxxxxxxxxx XXX TSS x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, pokud xxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx selhání xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx komunikačních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx x&xxxx;xxxx spojeny, xxxxxx určitých xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx požadovaným příslušným xxxxxxx, aby xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx (EU) č. 909/2014, xxx xxx xx xxxxxxx požadována, xxxx xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx xx finanční xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX XXX by xxx xxxxxxxx, xx požadovaná xxxxxxx je xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx registru.

(18)

DLT SS xx xxx být xxxxxx vypořádání, který xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxx získal xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx DLT XX podle xxxxxx xxxxxxxx. XXX XX x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, který xxx xxxxxxxxx, xx xxxx podléhat xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx Unie x&xxxx;xxxxxxx finančních xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx.

(19)

Xxxxx XXX x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx banky xxxx xxxx orgány vedené xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxxx obdobné xxxxxx, xx xxxx veřejné xxxxxx pověřené xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;Xxxx xxxx oprávněné do xxxx xxxxxx zasahovat xxxxxxxxx XXX XX, xxxxxx xx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx povinnost xxxxxxx xxxxxxx příslušným orgánům xxx xxxxx xx xxxxxx pokyny a podléhají xxxxxxxxx xxxxxxx požadavků xxxxx nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014.

(20)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxxx režimu xx xxxxxx být xxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx ECB x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx Xxxxxxx o fungování Xxxxxxxx xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx x.&xxxx;4 o statutu Evropského xxxxxxx centrálních bank x&xxxx;Xxxxxxxx xxxxxxxxx banky, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxx podpory xxxxxxxx fungování platebních xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx a platebních xxxxxxx v Unii x&xxxx;xx xxxxxx xx xxxxxx xxxxx.

(21)

Xxxxxxx povinností xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx odůvodněno xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx dohledu xxxxxxxxx režimu by xxxxx neměla být xxxxxxx jako xxxxxxxxx xxx jakýkoli budoucí xxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx.

(22)

Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx by xxxx xxxx odpovědnost x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX. Odpovědnost xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxx omezena xx xxxxx hodnotu ztraceného xxxxxx x&xxxx;xxxx, xxx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx za xxxxxxxx, xxxxx mu xxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx za xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxxxxx, xx x&xxxx;xx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxx provozu, xxxxxx xxxxxxxx vzniklých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx události mimo xxxx přiměřenou xxxxxxxx.

(23)

X&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxxxx a experimentální xxxxxxx xx zdravém xxxxxxxxxx prostředí a zároveň xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx evidovaných xx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx měly xxx xxxxxxx na akcie, xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx jednotky xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování, xxxxx xxxxxxxxx výjimku xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxx směrnice 2014/65/EU. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx, xxxxx by xxxxx xxx v určitých xxxxxxxxx xxxxxxx. Zejména xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx riziku pro xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených xx XXX přijatých x&xxxx;xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

(24)

Xxx xxxxx dojít x&xxxx;xxxxxx směrem x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx k obchodování x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx systému xx smyslu směrnice 2014/65/XX a byla zajištěna xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx na XXX x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;XXX XXX xxxx DLT XXX podléhat xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;596/2014, xxxxx xxxxxxxx zneužívání xxxx.

(25)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx mít možnost xxxxxx na žádost xxxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx výjimek, pokud xxxxxxxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx s těmito výjimkami x&xxxx;xxxxxxx další požadavky xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx XXX MTF by xxxxxx měl dodržovat xxxxxxx kompenzační xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx účelem xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx k němuž xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx investorů, xxxxxxxxx trhu či xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(26)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx udělit na xxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xxxxxxx z povinnosti xxxxxxxxxxxxxxx podle xxxxxxxx 2014/65/XX. X&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx obchodním xxxxxxxx povoleno xxxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx pouze investiční xxxxxxx, xxxxxxx instituce x&xxxx;xxxxx xxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx udržují odpovídající xxxxxxxxxxx opatření x&xxxx;xxxxxx. Xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx a neprofesionálním xxxxxxxxxx xxxxxxxxx přímý přístup. Xxxxxxx xxxx být xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx překážkou xxx vytvoření xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx systému xxx xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX. Xx xxxxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX xx xxxxx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx z této xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx přímý xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxx xxxxxxxxxx na vlastní xxxx za xxxxxxxxxxx, xx xxxxxxxx odpovídající xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxx, že xxxx neprofesionální xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xx provozovatel xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx investorů, která xxxxxxxxx orgán vyžaduje. Xxxxxxxxxxxxxxx investoři, xxxxx xxxx xxxxx přístup xx XXX MTF xxxx členové xxxx xxxxxxxxx, na xxx xx vztahuje xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx xx investiční xxxxxxx xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX pouze na xxxxxxx xxxx, xx xxxx členy nebo xxxxxxxxx XXX XXX.

(27)

Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx provozovatele XXX XXX xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx na xxxxxxx transakcí xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014, xxxxx XXX MTF xxxxxxx určité xxxxxxxx.

(28)

Xxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx podle xxxxxx xxxxxxxx, měl by xxxxxxxxxxxx XXX XXX xxxxxxxx, xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx je popsáno x&xxxx;xxxx obchodním plánu, x&xxxx;xx xxxxxxxxxx výjimka xx xxxxxxx na XXX XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xx na xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx obchodní xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx.

(29)

Xx xxxxxx xxxxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxxxxxx orgány xxxx xxx xxxxxxx udělit xxxxx xxxx více xxxxxxxxx xxxxxxx, pokud xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx podmínky xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx výjimkami a veškeré xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízení za xxxxxx řešení xxxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxx xxxxxx xxxxxxxxx veškerá xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xx účelem xxxxxxx cílů xxxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, nebo xx xxxxxx zajištění xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx či xxxxxxxx xxxxxxxxx.

(30)

Xxxx by xxx xxxxxxxx vyjmout xxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozující XXX XX z určitých ustanovení xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xxxxxxxxxxxxx vytvoří xxxxxxxxx překážky xxx xxxxx XXX XX. Xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxx být xxxxx, xxxxx xx nepoužijí xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx na xxxxx „xxxxxxxxxxx xxxxxx“, „xxxx cenných xxxxxx“ x&xxxx;„xxxxxxxx xxxxxxx“, xx xxxxxxxxx depozitáře xxxxxxxxxxx XXX XX, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xx propojení xxxxxxxxxxx depozitářů, které xx xx měly xxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxx o pojem „účet xxxxxxx xxxxxx“, xxxxxxx xx xx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxx emise x&xxxx;xxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx centrální depozitáře xxxxxxxxx systémy vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů xx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx účastníků x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxx papírů x&xxxx;xxxxxx xxxx, xxxxxxxx xxxxx nebo xxxxxxxxxxx xxxxxxxx cenných xxxxxx xxxxxx xxx x&xxxx;XXX XX xxxx proveditelné. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xx xxxxx měl xxx xxxxxxx požádat o výjimku x&xxxx;xxxxxxxx v nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014, xxxxx xx xxxxxx xxxxx „forma xxxxxx xx příslušné xxxxxxxx cenných xxxxxx“, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx pro xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx XXX xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX xx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx integritu xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vedených xx XXX xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx.

(31)

Xxxxxxxxx depozitář xxxxxxxxxxx DLT XX xx xxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, podle xxxxxxx centrální xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxx činnosti x&xxxx;xxxxx xxxxxx, je xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx plnění xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx a je xxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx externí xxxxxxxxxxx xxxxxx či xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx. Nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014 povoluje centrálním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX XX zajistit xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xx xxxx, xx k tomu xxxxxx povolení od xxxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX by xxx xxxxx smět xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx požadavku xx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx je xxxxxxx xxxxxxxx, xx xxxxx požadavek je xxxxxxxxxxxx s používáním technologie xxxxxxxxx registru, xxx xxx xx předpokládá xxxx xxxxxxxx plán. Xxxxxxxxx úkolů xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx XXX SS xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx k provádění xxxxxxxxxx xx nemělo xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxx zajišťování xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014.

(32)

Xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx úvěrové xxxxxxxxx xxxx investičního xxxxxxx x&xxxx;xxxxx zabránit xxxxxxxxxxxxxxxx investorům x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx k vypořádacím x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx depozitářem by xxxxx vytvořit xxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx investorům xxxxx xxxxxxx. Proto xx xxxx být xxxxxxxx výjimka pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX x&xxxx;xxx xxxxxx, že xx xx xx to, xx xxxxx „xxxxxxxx“ xx xxxxxxxx 98/26/XX xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx osoby xxx xx, xxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx zprostředkování xxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 xx centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xxx zajistit, xxx xxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxx účastníci, xxxxxxxxx xxxxxx podmínky. Xxxxxxxxx xxxxxxxxx provozující XXX XX xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx, kompetencí, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xx poobchodních xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx.

(33)

Xxxxxxxx, které jsou xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxx shodné xx xxxxxxxx způsobilými být xxxxxxxxx systému vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxxx 98/26/ES, xxxxxxx xxxxxxxx (EU) č. 909/2014 xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx provozované xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx byly xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Obdobně xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxxx xx účast podle xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xx účast xxxxx xxxxxxxx 98/26/ES. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx s cennými xxxxxx xxxxxxxx nemůže být xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx směrnice, x&xxxx;xxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx nařízení xxxxxxxxx xxxx „xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx XXX“, ale jako XXX XX. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx depozitáři xxxxxxx xxxxxxxxxx XXX SS, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx papíry xxxxxx podle xxxxxxxx 98/26/XX, x&xxxx;xxxx xx xxx xxxxxxxx výjimka x&xxxx;xxxxxxxx týkajících xx xxxxxxxxxxxxxxxx vypořádání x&xxxx;xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx kompenzačních opatření, xxxxxx kompenzačních xxxxxxxx xx xxxxxxxx rizik xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx opatření xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx neschopností xxxxx xxxxxxxx 98/26/XX. Taková xxxxxxx by však xxxxxxxxx xxxx, xxx xxx XXX XX, xxxxx všechny xxxxxxxxx xxxxxxxx 98/26/XX xxxxxxx, xxxxx a oznámen xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxx směrnicí.

(34)

Nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxx-xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx centrální xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxx xx xxx xxxxx provést xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx vlastních xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxxxxx účtů vedených x&xxxx;xxxxxxx instituce (xxxx xxx „peněžní prostředky xxxxxxxxxx bank“). Xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxx pro centrální xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx DLT XX xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx musel xxxxxxxx xxxxxx na peněžních xxxxxx xxxxxxxx s dodáním xxxxxxx papírů xxxxxxxx xx sdíleném xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx provozujícím XXX XX xx xxxxx xxxx být xxxxxxxx dočasná xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx pilotního xxxxxx inovativní řešení xxx, xx se xxxxxxx přístup x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxx využívání „xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx“. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xx mohlo xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx a nemožné, xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx banky xxxx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx.

(35)

Xxxxx požadavků, xxxxx xx v prostředí technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx ukázaly xxxx neproveditelné, xx xxxxxxxxx xxxxxxx s peněžním xxxxxxxxxxx podle nařízení (XX) x.&xxxx;909/2014 uplatní x&xxxx;xxxxxx mimo xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxx xxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx plánech xxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx XX nařízení (EU) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx.

(36)

Xxxxxxxx (EU) č. 909/2014 xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx na xxxxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx základě xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx provozujícímu XXX XX může xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxxxx, protože interoperabilita xxxxxxxxxx xxxxxxx s technologií xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx testována. Proto xx xxxx xxx xxxxx xxxxxx xxx XXX XX xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx, pokud xxxxxxx, že xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx vzhledem k rozsahu xxxxxxxx xxxxxx systému.

(37)

Bez xxxxxx xx požadavek, x&xxxx;xxxxx xxxx požádáno x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX XX xxx xxxxxxxx, xx požadovaná výjimka xx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxx být xxxxxxx xx XXX XX x&xxxx;xxxxxx by se xxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx.

(38)

XXX xxxxx infrastruktury x&xxxx;xxxxxx provozovatelé by xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxx rámec xxxxxxxxx pro tradiční xxxxx infrastruktury. Xxxxx xxxxxxxxx xxxx nezbytné, xxx xx zabránilo xxxxxxx xxxxxxxx s používáním xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxxx xx xxxxxxxx, xxxxx by XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx xx proto xxx vytvořit xxxxx xxxxxxxx xxxx, xxxxx xxxxxxxx stanoví, xxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx.

(39)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx pravidla xxx fungování technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx, který xxxxxxxxx, včetně xxxxxxxx xxx přístup xx xxxxxxxxx registru x&xxxx;xxx xxxxxxxxxxx v jeho xxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx pro řešení xxxxxxxxxxxxx xxxxxx zájmů xxxxx s opatřeními x&xxxx;xxxxxx xxxxx.

(40)

Xxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx by xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx, xxx xxxxx vykonávat své xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx depozitářem xxxxxxxxxxxx xxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx.

(41)

XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx by xxxx xxx zavedena xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx IT x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru. Xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx provozovatele XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx opatření by xxxx rovněž zajistit xxxxxxxxxx a trvalou transparentnost, xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx služeb, xxxxxx xxxxxxxxxxxxx jakýchkoli xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxxxxx xx xx, xxx xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx XXX xxxxx infrastrukturou xxxx xxxxx stranou xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx, bezpečnost, xxxxxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx mělo xxx xxxxxxxx požádat x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx se, xx celková XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Náklady xx xxxxxx xxxxx xx měl xxxx xxxxxxxxxxxx DLT tržní xxxxxxxxxxxxxx.

(42)

Xxxxx xxxxxxxx plán xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx úschovu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx klientů, xxxx jsou xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxxxxxxxxx nástrojů vedených xx DLT xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx DLT, xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx klíčů, měla xx mít DLT xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx k ochraně xxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx písemného souhlasu xxxxx klientů xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx vlastní účet. XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx měly oddělit xxxxxxx xxxxxxxxxx svých xxxxxxx, xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx XXX x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xx svých xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx jiných klientů. Xxxxxxx XX x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxx ochranu xxxxx xxxxxxx xxxx podvody, xxxxxxxxxxxxxx útoky x&xxxx;xxxxx xxxxxx provozním selháním.

(43)

V době xxxxxxx zvláštního xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xxxx xxx rovněž zavedenou xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx strategii x&xxxx;xxxxxxx, xx dojde x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx zvláštního povolení xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nebo x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx by xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xx tímto xxxxxx xx xxxx účastníci xxxx xxxxxxxxxxxxx DLT XXX, kteří xxxxxxxxxxx xxxxxxxx tržní xxxxxxxxxxxxxx, xx xxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx nástroje xxxxxx xx DLT xxxxxxx, xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx ujednání x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. Xx je xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx evidenci xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx DLT. Xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx proto xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx. Kromě xxxx xx centrální xxxxxxxxxx měly xxxxxxxx xxxxxx ujednání xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a měly xx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx skutečných xxxxxxxxx.

(44)

Xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx se xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx povolení podle xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;909/2014 xxxx směrnice 2014/65/EU. Xxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx žadatel xxxxx výjimky, x&xxxx;xxx xxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx povolení XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx XXXX xxxxxxx xxxxxxxxxx informace. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xx xxx XXXX xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx výjimkám xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxx tohoto xxxxxxxx. Xxxx nezávazné xxxxxxxxxx xx xxxxxx být xxxxxxxxxx za stanovisko xx xxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010. XXXX xx měl při xxxxxxxx svého stanoviska xxxxxxxxxxx příslušné xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx měl XXXX xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxx, mělo xx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXX xxxxx s jeho xxxxxx rovněž xxxxxxx xx xxxxxxxxx soudržnosti x&xxxx;xxxxxxxxxxxx výjimek xxxxxxxxx xxxxxxx příslušnými xxxxxx x&xxxx;Xxxx, xxxx xxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxx nařízení.

(45)

Evidence xxxxxxx xxxxxx, xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx a správa xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx činnosti, xx xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx ustanovení xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxx obchodních xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx papírů. Xx xxxxx xxxxxxxx, xxx provozovatelé XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pravidla x&xxxx;xxxxxxxx xx také xxxx xxxxxxxxxx.

(46)

Xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx DLT xxxxx infrastruktury, xx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxx-xx xxxxxx xxxxxxxx xx, že xx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxx schopna xxxxxxx xxxxxx ustanovení xxxxx Unie xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx působnosti xxxxx Xxxx, nebo pokud xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xx, xx by XXX xxxxx infrastruktura xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxx xxxxxx představuje pokus x&xxxx;xxxxxxx stávajících xxxxxxxxx.

(47)

Xx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx orgánem xxxxxxxxxxxxx XXX tržní xxxxxxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xx být platné x&xxxx;xxxx Unii, xxx xxxxx xx dobu xxxxxxxxx xxxxxx. ESMA xx měl na xxxxx internetových xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx každé x&xxxx;xxxx.

(48)

Xxxxxxxx xxxxxxxx a výjimky xx měly být xxxxxxxxx dočasně, x&xxxx;xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx by xxxxxx xxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx. Uvedené šestileté xxxxxx xx mělo xxxxxxxxxxxxxx XXX tržních xxxxxxxxxxxxx poskytnout dostatek xxxx, xxx své xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx a fungovaly x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. XXXX x&xxxx;Xxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx pilotního xxxxxx po udělení xxxxxxxxx počtu xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx výjimek x&xxxx;xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxx. Xx závěr xx xx xxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxx xx xxxxxxx nezbytných xxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx jejich provozu, xxxx k přechodu na xxxx xxxxxxxxx rámec x&xxxx;xxxxxxxxxx na xxxxxx xxxxxx ESMA x&xxxx;Xxxxxx.

(49)

Xxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 x&xxxx;xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxxxxxx xxxxxx xx měly xxx xxxxxxxx xxxxxxxx zvláštní xxxxxxxx xxxx jakékoli xxxxxxx xxxxxxx DLT xxxxx infrastruktuře, xxxxx xxxx zjištěna xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xx xxxxxxxx a činnostech xxxxxxxxxxxxx provozovatelem XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxx chyba xxxxxxxxx xxx výhodami xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx nebo xxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx výjimkami xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx mezní xxxxxxx xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx xx nesplňují xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx se xx finanční xxxxxxxx xxxxxx xx XXX xxxxx xxxxxx xxxxxxxx. Xxx své xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx DLT xxxxx infrastruktury měl xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxxxx xxx podání prvotní xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx jako u výjimek, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx předložení xxxxxxx xxxxxxx XXX xxxxx xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx.

(50)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx v rámci xxxxxxxxx xxxxxx by xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx, xxxx xx xx dobu xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx povolení xxxx spolupracovat x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx a s ESMA. Provozovatelé XXX xxxxx infrastruktury xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx orgány x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx změnách xxxxx xxxxxxxxxx plánu a změnách xxxxxxxxxx se jejich xxxxxxxx xxxxxxxxxx zaměstnanců x&xxxx;xxxx o jakýchkoli důkazech x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx či xxxxxx kybernetických xxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx závažných xxxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx povolení, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx provozních xxxxxxxx, zejména xxxx, xxxxx souvisejí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, integritu xxxx či finanční xxxxxxxxx, s nimiž xx x&xxxx;xxxx, xxx xxxx xxxxxxxx povolení xxxxxxx, xxxxxxxxxx. Pokud xx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, měl by xxx xxxxxxx xx XXX xxxxx infrastruktuře xxxxxxxxx, xxx podala xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxx xxxx aby xxxxxxx nápravná xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx orgán xxxxxxxx za xxxxxx, x&xxxx;xx s cílem xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxx a finanční xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx xxxxxxx relevantní xxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx předat xxxxxxxxx xxxxxxx od xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx opatřeních XXXX.

(51)

Xxxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx by xxxxxx xxxx svým příslušným xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx. ESMA xx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxx příslušným xxxxxxx x&xxxx;xxxx Xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx s dopady xxxxxxxxx technologie xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx, zda xxxx zapotřebí právní xxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx pozměnit xxx, xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx sdíleného xxxxxxxx xxxxxxxx ve xxxxxx xxxxxxx.

(52)

Xx xxxxxxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxx provozu xxxxxxxxx xxxxxx podléhal xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx monitorování x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx získat xx xxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx DLT xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx. XXXX by xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx umožnit xxxxxxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxx obsahovat xxxxxxxx xxxxxxxxx o nejdůležitějších xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx. Xxxx xx xxx předkládány Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, Radě a Komisi.

(53)

Tři xxxx ode xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx nařízení xx xxx XXXX Xxxxxx xxxxxxxxx zprávu, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx posouzení xxxxxxxxx xxxxxx. Komise by xx základě xxxxxx XXXX xxxx podat xxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxx xxxxxx xx měla xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx prodloužení xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx, jeho xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx nástrojů, xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx změn xxxxxxxx xxxxxxxx Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx. Nebylo xx xxxxxxx, aby existovaly xxx paralelní xxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx XXX x&xxxx;xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx, xxxxx na xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xxxxx xxxx xxxxxxx režim úspěšný, xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisů Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx rámec.

(54)

Ve xxxxxxxxxxx xxxxxxxx předpisech Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx služeb xxxx xxxxxxxx některé xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx o uplatnění těchto xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx finanční xxxxxxxx. Xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx technické normy xxxxx xxxxxxxx (EU) x.&xxxx;600/2014 xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxx a požadavků xx předobchodní x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx nejsou xxxxxx xxxxxxxxxxxx finančním nástrojům xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Sekundární xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx registru xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx jsou xxxxx ve fázi xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxx vlastnosti xxxxx xxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx s finančními xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx tradiční xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx technických xxxxxxx by xxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Proto by xxx ESMA x&xxxx;xxxxxxx xx stávajícím pověřením xxxxxxxx v nařízení (XX) x.&xxxx;600/2014 x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx norem xxxxxxx komplexní xxxxxxxxx xxxxxx regulačních technických xxxxx a navrhnout jakékoli xxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx, aby pravidla x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx mohla xxx účinně xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx DLT. X&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xx měl XXXX xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx na XXX a to, xxx xxxxxxx nástroje xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx, aby xx umožnil jejich xxxxxx, aniž xx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx byla xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx technickými xxxxxxx přijatými x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx (XX) x.&xxxx;600/2014.

(55)

Xxxxxxx xxxx xxxxxx nařízení xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx členskými xxxxx, xxx spíše jich xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx překážkám xxx xxxxxx DLT xxxxxxx infrastruktur xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx Xxxx v oblasti xxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxx lépe xxxxxxxx xx xxxxxx Xxxx, xxxx Xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx v souladu xx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx&xxxx;5 Xxxxxxx x&xxxx;Xxxxxxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx se xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx článku nepřekračuje xxxx nařízení rámec xxxx, xx je xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx cílů.

(56)

Tímto xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (XX) 2019/1937 (13). X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx povolených podle xxxxxxxx 2014/65/XX xx xx xxxx xxxxxxx xxxxxx mechanismy xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 600/2014 xxxx xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx. Pokud jde x&xxxx;xxxxxxxx povolené podle xxxxxxxx (XX) č. 909/2014, xxxx xx xx xxxxxx xxxxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx nařízení stanovené xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx.

(57)

Xxxxxx XXX xxxxxxx infrastruktur xx xxxx zahrnovat xxxxxxxxxx xxxxxxxx údajů. Xxxxx xx pro xxxxx tohoto xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx osobní xxxxx, xxxx by xxx xxxx zpracování xxxxxxxxx v souladu s příslušnými xxxxxxxx předpisy Xxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxx nařízením nejsou xxxxxxx xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2016/679&xxxx;(14) a (EU) 2018/1725&xxxx;(15). Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx byl konzultován x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;42 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx (EU) 2018/1725 x&xxxx;xxx 23.&xxxx;xxxxx&xxxx;2021 xxxxx xxx stanovisko.

(58)

V nařízení (XX) x.&xxxx;600/2014 se xxxxxxx xxxxxxxxx období, během xxxxx se xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx obchodním xxxxxxxx xxxxx uvedeného xxxxxxxx xxxxxxxxxx na xx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx nebo xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxx příslušné xxxxxx o využití xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Doba, xxxxx xxx by xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx být xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s deriváty obchodovanými x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx přístupu, xxxxxxxx xxx 3.&xxxx;xxxxxxxx&xxxx;2020. Xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx negativně xxxxxxxxx xxxxxxxx rizika xxxxxxxxxx protistran a obchodních xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx bylo xxxxx použitelnosti xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx nabízející xxxxxxxx a clearingové služby x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému odloženo xxxxxxx&xxxx;95 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (EU) 2021/23&xxxx;(16) o jeden xxx, x&xxxx;xx xx 3. července 2021. Xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx otevřeného xxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Režim xxxxxxxxxx xxxxxxxx by navíc xxxx být v rozporu xx souběžnými xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx v rámci Xxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xx inovací x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systému xxx, xx xx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxx příjemci xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxx se xx xxxxxxxxxxxxxx a investice zavedených xxxxxxxx za xxxxxx xxxxxxxx konkurenčních xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx počátečními xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxxx jsou xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx integrovaném subjektu, xx xxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxxxx mezinárodními xxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx mělo xxx odloženo o další xxx xxxx, a to xx 3. července 2023.

(59)

Definice „finančního xxxxxxxx“ obsažená xx xxxxxxxx 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx šifrovaných xxx, xxxxxxx xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx-xx xx xxxxxxxx, aby xx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx rámce, xxxx by xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxxx tak, xxx xx xxxxxxxxxx.

(60)

Xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx DLT xxxxx infrastruktury, xxxxxx xxxx, které xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx obchodů, xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx centrálními xxxxxxxxxx xx stanoven x&xxxx;xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, které xxxxxxxx ustanovení x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxxx při vypořádání xxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxxx selhání xxxxxxxxxx, xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx peněžitých xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx náhradní xxxxx. Podle regulačních xxxxxxxxxxx norem xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 se xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx uplatní ode xxx 1.&xxxx;xxxxx&xxxx;2022. Xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx, xx xxxxxxx náhradní koupě xx mohly zvýšit xxxx na xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx cenné xxxxxx, u nichž xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxxxxx xxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxxxxx, dojde-li x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxx. X&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx povinné xxxxxxxx koupě xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx (XX) č. 909/2014 xxxxx mít xxxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxxxxxx kapitálových xxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxx xxxx k širšímu rozpětí xxxxx/xxxxxx, nižší efektivitě xxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxxxx cenných xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx a k vypořádání xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx depozitáři xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx. Xxxxxxx xx xxxxx, že xxxxxxx na uplatňování xxxxxxxx pro povinné xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx na tento xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx dopad xx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014 mělo být xxxxxxx xxx, xxx xxx xxxxx opatření xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx, xxx tak xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx dále xxxxxxxx. Xxxxx odklad xx Xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s připravovaným xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx (XX) x.&xxxx;909/2014, xxx by xxx xxx změněn xxxxx xxx disciplínu xxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxx. Toto xxxxxxxx by xxxxx xxxxxxxxx, xxx účastníkům xxxx, xxxxxx xxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx, xx které by xx xxxxxxxxx režim xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxxxxxx v případě, xx xx xxxx xxxxxxxx byla xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) č. 909/2014.

(61)

Provoz XXX xxxxx infrastruktury by xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xx proto xxxxxxxx dále xxxxxxxxxx xxxxxx technologií sdíleného xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxx.