Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) 2021/338&xxxx;(2) xxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;57 směrnice 2014/65/EU, xxxx jiné pokud xxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxxxx i nové xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(2)

Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx v Unii xx xxxx xxx xxxxxxxxx metodika xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx zamezit regulatorní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx však měla xxxxxxxxxx orgánům umožňovat xxxxxxxxxxx xxxxxxxx při xxxxxxxxxxxx xxxxxxx mezi xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Metodika výpočtu xxxxxx by měla xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zohledňovat xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, které xxxxxx xxxxxxxxxx nebo xxxxxxxxxx xxxx ze strany xxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátech, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx příznivého xxxxxxxxx pro xxxxx xxxxxxxxx xxx a podmínky xxxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx mohly x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx fungování xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx komoditami.

(3)

Pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx řada xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx směrnice 2014/65/XX x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx nařízení.

(4)

Dlouhé x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditním xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, kterou určitý xxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx okamžiku kontroluje. Xxxxxxxx xxxxxx držené xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx komoditního xxxxxxxx obchodovaného v témže xxxxxxxxx xxxxxxx, xxx xxxx dílčí xxxxxxxx xxxxxx smlouvy, by xx xxxx vypočítat xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Aby xxx xxxxxxx komplexní, xxxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx o činnosti xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxx xx zabránilo xxxxxxxxx xxxx xxxxxx pozic xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx pozice držená xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx derivátu xxxxxxxxxxxx v určitém obchodním xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx složek xxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jsou xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx velikosti (xxx. „xxxx“ xxxxxxx) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. smlouvy xx xxxxxxx zůstatku ke xxxxx xxxxxx (xxx. „xxxxx“ smlouvy).

(5)

Směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx, xxx veškeré xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx osoby xxxxxxx xxxxxxxx byly xxxxxxxx xx výpočtu limitu xxxxxx této xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jak xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx úrovni xxxxxxx. Je xxxxx xxxxx xxxxxxx pozice xx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx používání xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx jeho dceřinými xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx podnik xx svém xxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx s tím xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxx sloučit x&xxxx;xxxx dceřiné xxxxxxx. Xxxx sloučení může xxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx mateřského xxxxxxx xxxxx větší xxxx – x&xxxx;xxxxxxxx vzájemného xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx držených jednotlivými xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx než pozice xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx se xxxxxx slučovat na xxxxxx xxxxxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxx, xx tyto xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx investování, xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jménem xxxxx xxxxxxxxx, pakliže příslušný xxxxxxxx xxxxxx nemůže xxxxxxxxx těchto pozic xxxxxxxxxxx xx svůj xxxxxxx xxxxxxxx.

(6)

Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (XX) 2021/338 xxxxxxxx, xxx xx limity xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxxxxx v obchodních systémech, x&xxxx;xx XXX xxxxxxx, xxxxx jsou xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx komoditní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) xx jeden xxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx významu xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx rovnocenné XXX xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxx pozic xxx xxxxxxxx 300 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xx být xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xx níž xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx obchodování xx xxxxxxxxx množství x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému xx xx mělo obchodování xxxxxxxxx xxx tehdy, xxxxx deriváty xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx xxxxxxx OTC xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nabízené x&xxxx;xxxxx xxxxx x&xxxx;xx týchž xxxxxxxxx xxxxxxxx a má-li xxxx smlouva x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx výnos xxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému, xxxx xx být xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxxx xx xxxx rozdíly xx xxxxxxxxx ustanoveních xxxxxxxxxx xx velikosti xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) x&xxxx;xxxx xxxxxx. Tomu, aby xxxxx xxxxxx smlouvy xxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxxx rozdíly x&xxxx;xxxxxxxxxxxx týkajících xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxx nedocházelo x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx započítávání xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xx základě xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX xxxxx x&xxxx;xxx xxxx zajištěno xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx, je xxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodované xxxx xxxxx (OTC) byly xxxxxxxxxx xx ekonomicky xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxx, xxx limity xxxxx xxxxxx obcházeny x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx integrita xxxxxx xxxxxx xxxxx, xx nutné, xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx určité OCTs xxxxxx vůči xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx by xxxx být možnost xxxxxxx uvážení při xxxxxxxx volbě xxxxx, xxxx xxxx xx xxxxxxxxxx OTC xxxxxx, xxxxxxx na zvláštní xxxxxxxxx, xxx xx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(8)

Xxxx by xxx xxxxxxxxx určitá xxxxxxxx, xx jejichž xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx přímo xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx měla xxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx pravidel Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX). Xxxx xxxxxx definici xx xxxx mít xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxx XXXX xxxxxx.

(9)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx navíc i možnost xxxxxxxx xxxxxx řízení xxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx rizika, xxxxx xxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx činností xxxx x&xxxx;xxxxxxxx činností xxxxxx xxxxxxx vznikají, xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx zeměpisnými xxxx, xxxxxxxx, xxxxxxxx horizonty xx xxxxxxxx (xxxx xxx. xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx portfolia). Xxxxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx měly xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx řízení xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx skupině. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx finanční subjekt xxxxxxx makrozajištění xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxx vazbu xxxx xxxxxxx pozicí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx má xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx subjekt xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx proti xxxxxxxxxxx xxxxxx spojenému x&xxxx;xxxxxxxx činností používat xxxxxxxxxxxx komoditní xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx, kdy identický xxxxxxxxx xxxxxxx je xxxxxxxxxx xxxx kdy xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx (tedy xxx. xxxxxxxx xxxxxxxxx). V takových xxxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxx a systémy x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx rizik xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx transakce nesloužící xxxxxxxxx byly klasifikovány xxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx aby xxxx možné xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx do xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx xxx xxxxxxxxxx za pozice xxxxxxxxx xxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, že xxxx xx základě xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx riziko.

(10)

Riziko xx může x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxx, a aby xxxx xxxxx xx xxxxxx rizika xxxxxxxxxxx, xxxx být nutné xxxxxxxxx deriváty xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx komoditních xxxxxxxxxxxx xxxxx uzavírajících xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxx s daným obchodním xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxx, xxxxx xxxx důvodem xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxx k tomu, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx, která není xxxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx otevřením xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx obchodních xxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx by měl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx a stručný xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx komoditě, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx a o tom, xxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx těchto xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx pozic xxxxx xxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx významné komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx orgán xxxx výjimku xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx, resp. xxxxxxxxxx xxxxxxx by xxx x&xxxx;xxxxxxx s tím xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx limit xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx by xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx dohledu. Xxxxxxxx a nefinanční subjekty xx xxxx xxx xxxxxxxx pravidelně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, xxx zajistily, xx xxxxxxx xx xxxxx ještě xxxxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx by xxxx mít možnost xxxx xxxxxxxxxx příslušných xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx vyplývajícími x&xxxx;xxxxxxxxx poskytování likvidity x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Na xxxxxxx této xxxxxxx xx xxx příslušný xxxxx xxxxxx jasný x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx dané xxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dohodou uzavřenou x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxx a o výsledných xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Limity xxxxx platí xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nebo významné xxxxxxxxx xxxxxxxx nepřetržitě, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx tuto xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx xxx xxxxxx přesahující xxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxx xx mohla xxx xxxxxxx opatření v oblasti xxxxxxx. Nefinanční x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx činnosti pravidelně xxxxxxxx vyhodnocovat, aby xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx xx doba xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx dodání xxx xxxxxxxxxx, xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx specifické x&xxxx;xxxxxx xxxxx přesně jeden xxxxx. Za xxxxxxx xx spotovém měsíci xx xxxxx xxxx xxx označována xxxxxxx xxxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxx derivátu, xxxxx xx z hlediska xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v pořadí. Omezením xxxxx, které určitá xxxxx xxxx držet x&xxxx;xxxxxx, během xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx komodity, xx xxxxxxx i reálná xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxx xxxx jednotlivá xxxxx xxxxx nebo xxxxxxx, xxxx se xxxxxxxxx xxxxxxxxx dominantních pozic x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx přístupu x&xxxx;xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx limitu xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx se xxxxx xxxx xxxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx podíl xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx limitů xxxxx x&xxxx;xxxxxxx ohraničeném xx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, kdy se xxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx straně xxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx, xxx xxx xxxx s větší xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx budou x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx období xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx vypořádání.

(14)

Pokud xx objem xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx, xxxx čistá xxxxxxxx xxxxxx menší xxx xxxxxx xxxxxxx. Xx takových xxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx podílu xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx, xxx stanovily xxxxx xxx spotový měsíc, xxxxx xxxx v souladu x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Xxx xxxx xxxxxxxxx, že xxxx xxxx xxxxx splněny xx xxxxx okolností, xxxxx je xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx xxxx, xx by xxxxx xxx spotový xxxxx odvozený xx xxxxxx xxxxxxx neumožnil xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx základní xxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx jako xxxxxxxxxxxx podíl celkové xxxxx xxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx použít příslušné xxxxxxx faktory.

(15)

Plodiny x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mohou zaznamenávat xxxxx výkyvy v důsledku xxxxxxxxxxxx podmínek. Xx xxxxx xxxxxx, xxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit xxxx xxxxx než xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx stanovení xxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxx ostatní xxxxxx xxxxxxxxxx s výjimkou xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx pro xxxx měsíce, xxx xxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xx xxxx vypočítat jako xxxxxxxxxxxx podíl xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice. Xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx měsíců xxxxxx komoditní smlouvy xxxxxxxxx často tak, xx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx těsně xxxx xxxxxxxxxx. Celková xxxxx xxxxxxxx pozice xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx vyjadřující průměr xx xxxxxxx období xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx čistá xxxxxxxx xxxxxx se xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx čistou xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxx, xxxxx odpovídajícím xxxxxxxx xxxxxx vlastnosti xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty. Xxxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx sezónní xxxxxx xxxxxxxxxxx s určitou xxxxxxxx.

(17)

Xxx xx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx zastoupení xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx komoditním xxxxxxxx, xxxx xx čistá xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx, v němž xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx XXX xxxxxxxxx xxxxxxxxxx příslušnému xxxxxx.

(18)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 25&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx základě zkušeností xxxxxxxxx xx jiných xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx orgány xx xxxx xxxxxxxx hodnotu xxxx xxxxxxx tak, xxx xxxx možné xxxx xxxxxxx xx 5&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx otevřených xxxxx (xxxx 2,5 % x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx derivátů xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx xx xx 35 % xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx to xxxx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxx xx napomohlo xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx i trhu x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, že případná xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx pouze xxxxx x&xxxx;xx takovou xxxx, xxx xxxxxxx xxxxxx vyžadují xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu, xxxx xx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx základní xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx zajistit, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xx xxxxx zabránit vytvoření xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx, byla xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx derivátů, xxxxx xxxxxx xxxxxxx podkladovou xxxxxxxx, nelze xx xxxxxxxxx limitu xxxxx xxxxxx reálnou xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx měly xxx xxxxxxx rozšířit xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx limit xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx možné xxxxxxxxxx xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxx, jako xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, i ve xxxxxxxx měsíci.

(19)

Může xxxxxx xxxxxxx, xxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx v určitém xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx systémech x&xxxx;Xxxx xxxx xx xxxxxxx xxxxxx. Xxx xxx umožněn bezproblémový xxxxxx xxxxxx komoditního xxxxxxxx, xxx by xxxxxxxxx xxxxx při xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx komoditní xxxxxxx nově přijatý x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx pozici v komoditním xxxxxxxx xxxxx obchodovaném x&xxxx;xxxxx obchodním systému (xxxxxx xxxxxxxxxx systémech). Xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx, pokud jsou xxxxxxxxx dva komoditní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx rozdílu x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxx podkladového xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxxxxxx, xx xx čistá otevřená xxxxxx xx starších xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx limitů pozic xxx xxxxxxx xxxxxxx xx xxx příslušný xxxxx xxxxxxxxx čistou xxxxxxxxx pozici ve xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx vývoj xxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxxxxx komoditní xxxxxxxx, xxxxxxxxx xx, x&xxxx;xxxxx je základní xxxxxxxxx elektřina a zemní xxxx, stanoví, xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx, xxxxxxxxx den, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx smlouvy x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, například xxxxxxx xxxx čtvrtletními, xxxxx být xxxxx xxxxxxxxxxx nahrazeny xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxxxx xx xxx ještě xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx limit xx xxxxxxxxxxx xxxxx lhůty x&xxxx;xxxxxxx dodání xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx této xxxxxxx. Nakolik xx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx, xxxxxxx předmětem je xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxxxxx, měl xx xx xx všechny xxxxxxxx xxxxxxx vztahovat xxxxx xxxxx pozic, xxx xxx bylo xxxxx náležitě xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx může xxxxx x&xxxx;xxxxxx. V zájmu xxxxxxxxx tohoto postupu xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxx měřeny x&xxxx;xxxxxxxxxx podkladové xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xx být xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx započítány.

(21)

V případě xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit, xxxxx xxxx významný xxxxx na spotřebitelské xxxx xxxxxxxx, by xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, aby xxxxxxxx základní xxxxxxx x&xxxx;xxxxx pozice xxx xxxxxxxxx xxxxxx obecného xxxxxxx, xxxxxx-xx, xx xx xxxxxxxx spekulativní xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx dopad na xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx orgán xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx uvedené x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx 2014/65/EU xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, aby xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx limitu xxxxxx. Xxxx xxxxxxxxx xx xx xxxx xxxxxxxxx xxxx relevantní faktory xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxx xx měly xxxxxxxxx xxxxxxx ohledně xxxx, xxx xxxxx limit xxxxxxxx, aniž xx xxx příslušný xxxxx xxxxxx xxxxxxxx rozhodovat x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx v určitém xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx zneužívání xxxx. Xxxx xxxxxxx xx xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx Xxxxxxxx xxxxx pro xxxxx papíry x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxxx orgánům xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx patřičné xxxxxxx xxxxxx pozic x&xxxx;xxxxx xxxx Xxxx.

(23)

Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a neměly xx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx méně likvidních xxxxxxxx trhů s deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx xx xxxx brát x&xxxx;xxxxx xxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx pro xxxx, xxx i stávající xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xxxx xxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xx trzích zaměřených xx xxxxxx cílové xxxxxxx nebo na xxxxxxxxxxx trzích xxxxx xxxxx slouží xxxxxxxxx xxxxxx způsobů zajištění x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx velké xxxxxxxx xxxxx týkajících xx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx počet xxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xx xxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx uplatňovat xxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, xx xxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxxxx pravidelně x&xxxx;xxxxxxxxxxxx porušovat, x&xxxx;xxxxxxxx xxx naruší xxxxxxxxx xxx a vypořádání xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů. Xxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx řešit, xxx by xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx i pro xxxx xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxx 10&xxxx;000 množstevních xxxxxxxx (xxxx) do xxxx, xxx xxxxx otevřená xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx překročí xxxxxxxx xxxxxxx 20 000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx).

(24)

Xxxxx, xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx s určitým komoditním xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxx na xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxxx trhu xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx pozici, xxxxx odráží xxxxxx xxxx xxx nákupech, xxxxxxxxx, xxxxx i dodávkách xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxx xxxxx na opačné xxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxx dalších xxxxxxxxx xxxx, kteří xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxx s podkladovou xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, xxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx vlastnostmi xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx posouzení xxxxxxxxxx komponent těchto xxxxxxxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx určit xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxx způsobem xxxxxxx xxxxxx xxxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx velký xxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx situace může xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, že xxxxx xxxxxxx s deriváty xx xx srovnání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, v kterémžto případě xxxxx ve srovnání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx nižší xxxxx xxxxxxxx pozice, xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xx určitý xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxx používá k zajištění xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxx, a kdy xx xxxxxx xxxxxxx xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx pozicemi xxxxx. Xxxxxxxx-xx takovéto xxxxxxxx rozdíly xxxx xxxxxxx otevřenými pozicemi x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, je xx důvod k úpravě xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxx xxxxx pro xxxx xxxxxx, xxx xx jejím xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, k němuž xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx, xx-xx čistá xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx vyšší xxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xx být xxxxx xxx jiné xxxxxx xxxxxx, aby xx xxxxxxxx efektu xxxxxxx xxxx xxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx by s ohledem xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (xxx. xxxxxx xxxxxxxxx) xxxxxx xx xxxxxx limit xxx xxxxxxx měsíc zvyšovat. Xx-xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxx xx být xxxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx obchodování. Xxxxx otevřená xxxxxx xx významně xxxxx xxx xxxxxx nabídka, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxx, xx limit xxx xxxxxxx měsíc vycházející x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, jež xx xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxx, převýší xxxxx otevřené xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxxxxx měsíci. Xxx xx zajistilo, xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx skutečně xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xx dominantní xxxxxxxxx x&xxxx;xx bude xxxxxx dosaženo xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx, xxx xxxxxxxx xx.&xxxx;57 odst. 1 xxxxxxxx 2014/65/XX, měl by xxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc naopak xxxxxx, xx-xx odvozen xx reálné xxxxxxx.

(27)

X&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx cíl, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx v době blížícího xx xxxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx otevřených xxxxx, měla xx xxx definována x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, která xxx xxxxxxxx veškeré náhradní xxxxxx či xxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx komoditní xxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx čl. 57 xxxx.&xxxx;1, 3 x&xxxx;12 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx Xxxxxx pravomoc přijmout xxxxxxxx xxxxxxx a používání xxxxxx pozic s cílem xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx, xxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty obchodované x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 požaduje xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxx budou xxxxxxxxx xxxxxx povinny xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Ustanovení xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 rovněž xxxxxxxx, xxx xxx xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx riziko xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, které xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 odst. 3 xxxxxxxx, xxx bylo vymezeno, xxxxx xxxxxxxx xx xxxx příslušné orgány xxxxxxxxxxx faktory xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx, xxx xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx a v hotovosti. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 odst. 12 xxxx, xxx xxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xx měla metodika xxx určování xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xx xxxxxxx, kdy xxxx být xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx, xxxxx xxxxxxx rizika, xxxx xxx xxxx xxxxxx využít výjimku xxxxxxxx se zajištění. Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx pravidla xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx limitů xxxxx. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx a transparentnosti xxxxxxxx a také pro xxxxxxxxx xxxxxx uplatňování x&xxxx;xxxxxxxx zdvojování by xxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(29)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, který Xxxxxx xxxxxxxxx Evropský xxxxx xxx cenné xxxxxx x&xxxx;xxxx.

(30)

Xxxxxxxx orgán xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx k návrhu xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, analyzoval xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx a přínosy x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx v oblasti xxxxxxx papírů a trhů xxxxxxxx podle xxxxxx&xxxx;37 xxxxxxxx Xxxxxxxxxx parlamentu x&xxxx;Xxxx (XX) č. 1095/2010 (3).

(31)

Nařízení Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591 (4) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/EU, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx technické xxxxx xxx uplatňování xxxxxx xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx nařízení v přenesené xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx (XX) 2021/338, jež xxxxx xxxx ustanovení xxxxxxxx xx xxxxxxx xx zajištění xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx a pro xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx převážně xxxxxxxxxx skupiny, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx pravomoci, xxxxx xxxxxxx kritéria xxx xxxxxxx týkající xx xxxxxxxxxxx likvidity a výjimku xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx pro finanční xxxxxxxx. Dále xxx xxxxxx xxxxx „xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx“ x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx nezahrnuje xxxxxxxxxxxxxx deriváty. X&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx čisté xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591 xx xxxxx xxxx být xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx tímto xxxxxxxxx,