Plné znění - 32022R1302

(1)

Xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx a Rady (EU) 2021/338&xxxx;(2) xxxxxxx změny xxxxxx&xxxx;57 směrnice 2014/65/EU, xxxx jiné xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxx pozic, xxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(2)

Xx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx a integrity xxxxxxxxxx trhů v Unii xx xxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx regulatorní xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxx xxxx xxxxxxxxxx orgánům xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx trhy s komoditními xxxxxxxx x&xxxx;xxxx s podkladovými xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx výpočtu xxxxxx xx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx zohledňovat potřebu xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxx xx xxxxxx xxxx držících xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxx řádné xxxxxxxxx cen x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx, pro vytváření xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxx xx, xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx komoditami.

(3)

Pro xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx 2014/65/XX a technických výrazů xxxxxxxxx v tomto xxxxxxxx.

(4)

Xxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx v určitém xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxx sobě xxxxxxxx započítávány, xxx xxx xxxx možné xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxxxx určitý xxxxxxxx trhu x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx okamžiku xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovaného x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, jež xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, by xx xxxx vypočítat xx základě xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxx, centralizovaný x&xxxx;xxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx o činnosti xxxxxx osoby x&xxxx;xxx xx zabránilo xxxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxx hlavní xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxx pozice xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx xxxxxxxxx i pozici xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx typu spread xxxxxxx k obchodování jako xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému x&xxxx;xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxxxxxxxxxxx v témže xxxxxxxxx xxxxxxx, které xxxx xxxxx xxxxxxxx hlavní xxxxxxx, x&xxxx;xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx (xxx. „xxxx“ xxxxxxx) xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx. xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx xxxxxx (xxx. „xxxxx“ smlouvy).

(5)

Směrnice 2014/65/EU xxxxxxxx, aby xxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx osoby třetími xxxxxxxx byly xxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxx xxxxxx této xxxxx x&xxxx;xxx xxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx jak xx xxxxxx xxxxxxxx, xxx xx úrovni xxxxxxx. Xx proto xxxxx sloučit xxxxxx xx xxxxxx skupiny. Xxxxxxxx na úrovni xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx pouze x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxx používání xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx by tedy xxx xxxxxxx pozice xxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xx všemi xxxxxxxx, xxxxx xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxx xxxxxxx xxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxxxx xxxx xxxx k tomu, xx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx podniku xxxxx xxxxx xxxx – x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx dlouhých x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxx jednotlivými xxxxxxxxx xxxxxxx – xxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxx xx se xxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxx podniku x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxx xxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx jménem xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx jménem xxxxx xxxxxxxxx, pakliže xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xx xxxx xxxxxxx prospěch.

(6)

Změny xxxxxxxxx xx směrnici (EU) 2021/338 xxxxxxxx, xxx xx limity xxxxx xxxxxxxxxxx xx zásadní xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx systémech, x&xxxx;xx XXX xxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx rovnocenné. Xxxxxxxxx xxxx významnými xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx 300&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (lotů) xx xxxxx xxx. Xxxxxxxx k zásadnímu xxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx komodit a jim xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx OTC xxxxxxx x&xxxx;xxxxx stávajícího xxxxxx týkajícího xx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx 300 000 množstevních xxxxxxxx (xxxx). X&xxxx;xxxxx xxxxxxxx má xxx xxxxxxxxx prahová hodnota xxxxxxxxx, od xxx xxxxxxxx limity xxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému by xx xxxx obchodování xxxxxxxxx xxx tehdy, xxxxx deriváty xx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx prahovou xxxxxxx xxxxxxxxx.

(7)

Xx-xx xxxxxxx XXX xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx nabízené x&xxxx;xxxxx xxxxx a za xxxxx xxxxxxxxx podmínek a má-li xxxx xxxxxxx v daném xxxxxxxx xxxxxxxxxx výnos xxxx xxxxxxxxxxx se xxxxxxxx, xxxxx je xxxxxxxxx obchodování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx, xxxx xx xxx xxxxxxxxxx xx ekonomicky rovnocennou xxx xxxxxx na xxxx xxxxxxx ve xxxxxxxxx ustanoveních xxxxxxxxxx xx velikosti xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) a data xxxxxx. Xxxx, aby xxxxx xxxxxx smlouvy xxx xxxxxxxxxx za xxxxxxxxxx rovnocenné, xx xxxxxx xxxxxx rozdíly x&xxxx;xxxxxxxxxxxx týkajících xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx. Aby xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx dominantních xxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx XXX xxxxx a aby xxxx zajištěno efektivní xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx v praxi, xx xxxxxxxx, aby xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx mimo xxxxx (XXX) xxxx xxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxxx, xxxxx xxxx předmětem xxxxxxxxxxx v obchodních systémech, xxx xx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. V zájmu toho, xxx xxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx pozic, xx nutné, aby xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXXx xxxxxxx byla xxxxxxxx úzce, tak xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx XXXx xxxxxx vůči xxxxxxx xxxxxxxx jiných pozic. Xxxxx xxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx volbě pozic, xxxx xxxx xx xxxxxxxxxx XXX xxxxxx, xxxxxxx na xxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx XXX xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx více než xxxxxxx komoditnímu xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx obchodním xxxxxxx x&xxxx;Xxxx.

(8)

Xxxx by xxx xxxxxxxxx určitá xxxxxxxx, xx jejichž xxxxxxx xxxx možné xxxxxxxx, xxxxx pozice x&xxxx;xxxxxxxxxxx derivátech xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx rizika xxxxx xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx, xxxxxxx xx měla xxx xxxxxxx i účetní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxx (XXXX). Tuto xxxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx nefinanční xxxxxxxx, xxxxxxxx na xxxxxx subjektu se xxxxxxxx IFRS xxxxxx.

(9)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxx, aby xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx, xxxxx xxx v souvislosti x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx s obchodní činností xxxxxx xxxxxxx vznikají, xxxxxx rizik xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxx, xxxxxxxx, xxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxx (xxxx xxx. xxxxxxxxxxxxxx či xxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxxxx xxx xx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx převážně xxxxxxxxxx xxxxxx xxxx xxx xxxxxxx používat xxxxxx řízení rizik xx zmírnění xxxxxxxxx xxxxx, která xxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx s obchodní xxxxxxxx nefinančních xxxxxxxx x&xxxx;xxxx skupině. Xxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx subjekt xxxxxxx makrozajištění xx xxxxxxxxx portfolia, nemusí xxx xxxxxxx určit xxxxxx vazbu xxxx xxxxxxx pozicí x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx rizikem xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx subjekt nebo xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxx k zajištění xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komoditní derivát x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx derivát je xxxxxxxxxx nebo kdy xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx dostatečnou xxxxxxxxx (xxxx xxx. xxxxxxxx zajištění). X&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx by měly xxx zásady x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxx, xxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx xxxx zajišťovací, a tyto xxxxxx a systémy xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx na xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxx aby xxxx xxxxx rozlišit xxxx xxxxxxxxxxxx komponenty x&xxxx;xxxxxxxxx xx xx xxxxxx xxxxx. Xxxxxx xx xxxxxx být xxxxxxxxxx za pozice xxxxxxxxx xxxxxx související x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxx, xx xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(10)

Xxxxxx xx může v průběhu xxxx vyvíjet, x&xxxx;xxx xxxx xxxxx se xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx související s obchodní xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx smlouvy, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxx obchodním xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxx rizika, xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx v určitém komoditním xxxxxxxx xx účelem xxxxxxx xxxxxx, xx xxxxx následně neměl xxxx k tomu, xx xxxx pozice xxxx xxxxxxxxxxxx a považována za xxxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxxx xx od xxxxxx xxxxxxx.

(11)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx možnost xxxxxxx xxxx otevřením určité xxxxxx o výjimku kvůli xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx základě xxxx xxxxxxx by xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx a stručný přehled x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxxxxx rizicích x&xxxx;x&xxxx;xxx, xxxxx xxxxxxxx xxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx pozic xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit a zásadní xxxx významné xxxxxxxxx xxxxxxxx nepřetržitě, a pokud xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxx, xxxx. xxxxxxxxxx xxxxxxx xx xxx x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx své xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xx překročení xxxxxx xxxxx xxxx xx xxxxx být xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxx své xxxxxxxx pravidelně xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx, aby xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx ještě xxxxxxxxxxxx.

(12)

Xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx subjekty xx xxxx xxx možnost xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx o výjimku x&xxxx;xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xx xxxxxxx xxxx xxxxxxx xx měl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx poskytování xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxx dané osoby xxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx dané xxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx deriváty x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dohodou xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx systémem x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxx zemědělských xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, nefinanční xxxx xxxxxxxx subjekt xx měl x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx němu xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xx měly xxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx vyhodnocovat, aby xxxxxxxxx, xx xxxxxxx xx xxxxx ještě xxxxxxxxxxxx.

(13)

Xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx, xxx je xxxx xxxxxxxxxxxxx předcházející xxxxxx xxx splatnosti, je xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx specifické a nemusí xxxxx xxxxxx xxxxx xxxxx. Xx xxxxxxx xx xxxxxxxx měsíci xx xxxxx měla xxx označována xxxxxxx xxxxxxxxxx se k témuž xxxxxxxxxxx derivátu, která xx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx v pořadí. Omezením xxxxx, xxxxx určitá xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx, během něhož xx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx komodity, xx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx komodity, xxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxx xxxxx nebo xxxxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxx jednotlivců, xxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxx vytěsňovat xxxx xxxxxxxxx xxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx spotový xxxxx, xxxx platí xxx xxxxxxxxx deriváty xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx xx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxx xxx možnost xxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx v rozmezí ohraničeném xx xxxxx straně xxxxxxxxx, kdy xx xxxxxx smlouva stala xxxxxxxx xx xxxxxxxx xxxxxx, x&xxxx;xx xxxxxx xxxxx splatností xxxx xxxxxxx, xxx aby xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xx xxxxxx xxxxx budou v průběhu xxxxxx xxxxxx spotového xxxxxx stanovovány xxxxxxxxx xxxxxxxx, x&xxxx;xxx xxxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx.

(14)

Xxxxx xx objem obchodování x&xxxx;xxxxxxxx oproti xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx poměrně xxxx, xxxx čistá xxxxxxxx pozice menší xxx xxxxxx nabídka. Xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx ani xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx nabídky v metodice xxxxxxxxxx orgánům umožnit, xxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx, xxxxx bude x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx. Aby xxxx xxxxxxxxx, že xxxx xxxx xxxxx xxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx vyšší xxx xxxxxxx čistá otevřená xxxxxx do takové xxxx, že by xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx odvozený xx xxxxxx xxxxxxx neumožnil xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx limity xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx záložní xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx základní xxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx v daném xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx celkové xxxxx xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxx derivátu x&xxxx;xxxxxxxx použít xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(15)

Xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx mohou zaznamenávat xxxxx xxxxxx v důsledku xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxxx, aby xxxxxxxxxx období xxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit xxxx xxxxx než xxxxxxxxxx xxxxxx používané xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xxxxxx komoditních xxxxxxxx.

(16)

Xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxxxx hodnota xxxxxx pozic pro xxxx xxxxxx, jež xxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx, xx se xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx pozice. Xxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxx komoditní xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx, xx se xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx před xxxxxxxxxx. Celková xxxxx xxxxxxxx xxxxxx tak xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx než xxxxxxx xxxxxxxxxxx průměr xx xxxxxxx období xxxxxxxxxx. Vzhledem x&xxxx;xxxx, xx čistá otevřená xxxxxx xx xxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxx, xxxx xx xxxxxxxxx orgány xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx za xxxxxx, xxxxx odpovídajícím způsobem xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xxxxxx xx mělo xxxxxxxxxxx zejména xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx.

(17)

Xxx xx zajistilo, xx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx příslušnými xxxxxx xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx držených x&xxxx;xxxxxxx komoditním derivátu, xxxx by čistá xxxxxxxx pozice vypočítaná xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx pozice v obchodním xxxxxxx, v němž xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx OTC xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx.

(18)

Xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx xxxx 25&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx a čistých xxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx by xxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx tak, xxx xxxx xxxxx xxxx snížení xx 5&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx otevřených xxxxx (xxxx 2,5 % v případě xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx) x&xxxx;xxxxxxx až xx 35&xxxx;% xxxxxx xxxxxxx a čistých xxxxxxxxxx xxxxx, xxxxxxx xx xxxx s ohledem na xxxxxxxxxx xxxx nezbytné, xxx xx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxx s její xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx. Xxxxxxxx x&xxxx;xxxx, xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xx provede pouze xxxxx x&xxxx;xx xxxxxxx xxxx, kdy xxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx trhu, xxxx xx být možné xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxx dočasně. Xxxxxxxxx orgány by xxxx xxxxxxxx, aby x&xxxx;xxxxxxxxx, xxx je xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx pozic x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx stanovení xxx xxxxxxxxxxx derivátu a podkladové xxxxxxxx, xxxx tato xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxx hmotnou xxxxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx ke xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxx reálnou xxxxxxx. Xxxxxxxxx xxxxxx xx xxxxx xxxx xxx xxxxxxx rozšířit xxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx, xxx limit xxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx možné xxxxxxxxxx na xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, i ve xxxxxxxx xxxxxx.

(19)

Xxxx xxxxxx xxxxxxx, kdy xxx xxxxxxxxx xxxxxxx nově xxxxxxx k obchodování x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx systému dříve xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx nebo xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx nebo ve xxxxxxx zemích. Xxx xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxx komoditního xxxxxxxx, xxx xx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx počátečních xxxxxx xxxxx xxx komoditní xxxxxxx xxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx pozici x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxx dříve obchodovaném x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (xxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx). Xxxx xxxxxxxxx mohou xxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodovány x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx systému x&xxxx;xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx, jako xx xxxxx xxxxxxxxxxxx indexu xxxx nabídkové xxxx, xx předpokládá, že xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx ve xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx přesune x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx limitů xxxxx xxx xxxxxxx xxxxxxx xx měl xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxx ve xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxx bezproblémový xxxxx xxxxxxx xxxxxxx.

(20)

Xxxxxxx komoditní xxxxxxxx, xxxxxxxxx ty, x&xxxx;xxxxx xx xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxx, xxxxxxx, xx xxxxxxxxxx komodita bude xxxxxxxx nepřetržitě xx xxxxxx vymezené xxxxxx xxxxxx, například xxx, xxxxx xxxx xxx. Xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx lhůtami, xxxxxxxxx xxxxxxx nebo xxxxxxxxxxxx, xxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx příbuznými xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx dodacími xxxxxxx, xxxxxxxxx čtvrtletními xxxx xxxxxxxxx (xxx. xxxxxxxxx xxxxxxx). Xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxx limit xxxxx pro xxxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxxx, která xx xxx ještě xxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx, by xxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx limit xx xxxxxxxxxxx konec lhůty x&xxxx;xxxxxxx dodání či xxxxxxxxxx vypořádání xxxx xxxxxxx. Xxxxxxx xx xxxxx dodání x&xxxx;xxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxx xx xxxxx xxxxxxxxxx komodita, xxxxxxxxxx, xxx by xx xx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx limit pozic, xxx xxx bylo xxxxx náležitě xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx z těchto xxxxx, x&xxxx;xxxxx xxxx xxxxx x&xxxx;xxxxxx. V zájmu xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx xx příbuzné xxxxxxx xxxx být xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx komodity x&xxxx;xxxx by xxx xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx.

(21)

X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx xxxx významný xxxxx na xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxxxxxxx měla xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx, xxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, zjistí-li, že xx xxxxxxxx spekulativní xxxxxxx, xxxxx xx xxxxxxx xxxxx xx xxxx.

(22)

Xxxxxxxxx xxxxx xx xxx xxxxxxxx, xxx xxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 směrnice 2014/65/XX xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, xxx bylo xxxxx stanovit xxxxxxxx xxxx xxxxxx pozice. Xxxx posouzení xx xx xxxx zohlednit xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx derivátu. Xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx toho, xxx xxxxx xxxxx xxxxxxxx, aniž by xxx příslušný orgán xxxxxx možnosti rozhodovat x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx zneužívání xxxx. Xxxx xxxxxxx by xxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx pro xxxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxx Xxxxxxxx xxxxx xxx xxxxx papíry x&xxxx;xxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxx formulovat svá xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx celé Xxxx.

(23)

Xxxxxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxxxxx překážky xxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xx bránit náležitému xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx. Metodika xx xxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxx, xxxxx xx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xx xxx xxx xxxx, xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxxxx však xxx deriváty zemědělských xxxxxxx, xxxxx xxxxx xxxxxxxxx řízení xxxxx xx trzích zaměřených xx xxxxxx xxxxxx xxxxxxx nebo xx xxxxxxxxxxx trzích anebo xxxxx slouží xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx zajištění x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxx velké xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx se xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx, xxxxx možná xxxxx xxxxxxxxx takový počet xxxxxxxxx nebo xxxxxxx xxxxxxxxx, xxx xx xx bylo možné xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx, aniž xx xxxxxxxx xxxxxx, xx účastníci budou xxxxx xxxxx xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx, x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxx stanovení xxx x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx derivátů. Aby xxxx xxxxx tato xxxxxx ohrožující efektivní xxxxxxxxx xxxx xxxxx, xxx xx být xxxxx xxxxxx xxx xxxxxxx xxxxx i pro xxxx xxxxxx stanoven xx xxxxx výši 10&xxxx;000 xxxxxxxxxxxx xxxxxxxx (xxxx) do doby, xxx xxxxx otevřená xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx zemědělských xxxxxxx překročí xxxxxxxx xxxxxxx 20&xxxx;000 množstevních xxxxxxxx (xxxx).

(24)

Xxxxx, složení x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxx s určitým xxxxxxxxxx xxxxxxxxx mohou mít xxxx xx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx, xxxxx xxxxxx xxxxxxxxx trhu xx xxxxx xxxx xxxx. X&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx účastníci trhu xxxxx xxxxxxxxx pozici, xxxxx xxxxxx jejich xxxx xxx nákupech, xxxxxxxxx, xxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx komodity, xxx xxxxx xx xxxxxx xxxxxx xxxx proti xxxxxxx dalších xxxxxxxxx xxxx, kteří poskytují xxxxxxxxx xxxx služby x&xxxx;xxxxxxx xxxxxx xxxxx xx xxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx.

(25)

Xxxxxxx, xxxxxxx, možnost xxxxxxx a dostupnost xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx. Xx základě xxxxxxxxx xxxxxxxxxx komponent xxxxxx xxxxxxxxxxxxxx, jako xx xxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxxx xxxx xxxxxxxx, xx xxx xxx xxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx určit pružnost xxxx a patřičným xxxxxxxx xxxxxxx limity xxxxx.

(26)

Xxxxxxx xxxxxxxxx deriváty xxxxx xxxxxxxxx velký rozdíl xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou. Xxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xx xxxxx xxxxxxx s deriváty xx ve srovnání x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx nabídkou xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx, xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx, xxx xx xxxxxx xxxxxxxxx derivát xxxxx xxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxx rizikům, a kdy xx reálná xxxxxxx xxxxx ve xxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx otevřenými pozicemi xxxxx. Vzniknou-li xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx xxxx xxxxxxx otevřenými pozicemi x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx, je xx xxxxx k úpravě xxxxxxxx xxxxxxx platné xxx xxxxx pro xxxx xxxxxx, xxx xx jejím xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxx, x&xxxx;xxxxx xx xxxxx s blížícím xx xxxxxxxx xxxxxxx xxxxx. Přesněji řečeno, xx-xx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx významně xxxxx xxx xxxxxx nabídka, xxx xx xxx xxxxx xxx jiné xxxxxx xxxxxx, xxx xx xxxxxxxx efektu xxxxxxx xxxx při xxxxxx pro xxxxxxx xxxxx vycházejícím x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx. Za takových xxxxxxxxx xx x&xxxx;xxxxxxx xx xxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx (xxx. xxxxxx xxxxxxxxx) xxxxxx by xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc zvyšovat. Xx-xx xxxxxx xxxxxxx xxxxxxxx vyšší než xxxxx xxxxxxxx pozice, xxx xx xxx xxxxx xxx xxxx xxxxxx zvýšen, xxx xx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxxx xxxxxxx obchodování. Xxxxx otevřená pozice xx xxxxxxxx vyšší xxx xxxxxx nabídka, x&xxxx;xxxxx xx očekává, xx xxxxx pro xxxxxxx měsíc xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx nabídky, xxx xx odvozena xx xxxxxxxx hodnoty, xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx spotovém měsíci. Xxx xx zajistilo, xx xxxxx xxx xxxxxxx xxxxx xxxxxxxx xxxxxxx účastníkovi xxxx xxxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xx xxxx xxxxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx, jak xxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx 2014/65/XX, xxx xx xxx xxxxx pro xxxxxxx xxxxx naopak xxxxxx, xx-xx odvozen xx xxxxxx xxxxxxx.

(27)

X&xxxx;xxxxxxx xx tentýž xxx, xx. xxxxxx xxxxxxxx xxxx x&xxxx;xxxx blížícího xx xxxxxxxxx měsíce, x&xxxx;xxxxx by xxxxx x&xxxx;xxxxxxxx velkých xxxxxxx xxxx xxxxxxx reálné xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx, měla xx xxx definována x&xxxx;xxxxxx xxxxxxx, která xxx xxxxxxxx veškeré xxxxxxxx xxxxxx xx typy xxxxxxxx, které xx xxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxxx v souladu x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx.

(28)

Xxxxxxxxxx čl. 57 xxxx.&xxxx;1, 3 a 12 xxxxxxxx 2014/65/XX xxxxxxx Xxxxxx pravomoc xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxx xxxxx x&xxxx;xxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxx pozic, xxxx xxxxx pro všechny xxxxxxxxx xxxxxxxx obchodované x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx XXX xxxxxxx. Xxxxxxxxxx čl. 57 xxxx.&xxxx;1 xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxx, kterou budou xxxxxxxxx orgány xxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx pozic xxx xxxxxxxxx deriváty. Ustanovení xx.&xxxx;57 odst. 1 rovněž xxxxxxxx, xxx xxx xxxxx postup pro xxxxxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxxx riziko xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx součástí xxxxxxxx xxxxxxxx skupiny. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;3 xxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xx xxxx xxxxxxxxx xxxxxx xxxxxxxxxxx faktory při xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxx xxxxxxx měsíc x&xxxx;xxxxxx xxxxx pro xxxx měsíce, jež xxxx xxxxxx xxx xxxxxxxxx xxxxxxxx vypořádávané xxxxxxx x&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxx xx.&xxxx;57 xxxx.&xxxx;12 xxxx, xxx xxxx stanoveno, xxxxx xxxxxxxx xx xx měla xxxxxxxx xxx xxxxxxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxxx například x&xxxx;xxxxxxx xxxxxxxx pozic xx skupiny, xxx xxxx xxx xxxxxx xxxxxxxxxx za pozici, xxxxx snižuje xxxxxx, xxxx xxx xxxx xxxxxx xxxxxx výjimku xxxxxxxx se xxxxxxxxx. Xxxxx xxxxxxxx xx xxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx limitů pozic. X&xxxx;xxxxx xxxxxxxxxxxxx a transparentnosti xxxxxxxx a také pro xxxxxxxxx jejich xxxxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxxxxxxxxx by xxxxxxxx měla xxx xxxxxxxxx v jednom xxxxxxx xxxx xxxxx řady xxxxxxxxxxxx aktů x&xxxx;xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx.

(29)

Xxxx xxxxxxxx xxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, který Xxxxxx xxxxxxxxx Evropský xxxxx xxx cenné xxxxxx a trhy.

(30)

Evropský orgán xxx xxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, x&xxxx;xxxxx toto xxxxxxxx xxxxxxx, otevřené xxxxxxx xxxxxxxxxx, xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx náklady x&xxxx;xxxxxxx x&xxxx;xxxxxxx o stanovisko xxxxxxx xxxxxxxx působících v oblasti xxxxxxx xxxxxx a trhů xxxxxxxx xxxxx xxxxxx&xxxx;37 xxxxxxxx Evropského xxxxxxxxxx x&xxxx;Xxxx (XX) x.&xxxx;1095/2010&xxxx;(3).

(31)

Xxxxxxxx Xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx (XX) 2017/591 (4) xxxxxxxx xxxxxxxx 2014/65/XX, xxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xxxxx na xxxxxxxxx deriváty. Xxxxx xxxxxxxxx xx nahrazuje xxxxxxx nařízení x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxxxxxxxxxxx xx xxxxxx směrnice 2014/65/XX, xxxxx přinesla směrnice (XX) 2021/338, xxx xxxxx xxxx ustanovení xxxxxxxx se xxxxxxx xx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx x&xxxx;xxx xxxxxxxx xxxxxxxx, xxxxx xxxx xxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxx skupiny, x&xxxx;xxxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxx x&xxxx;xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxxx xxxxxxx xxxxxxxx pro xxxxxxx xxxxxxxx se xxxxxxxxxxx likvidity a výjimku xxxxxxxx xx xxxxxxxxx xxxxxx pro xxxxxxxx xxxxxxxx. Dále byl xxxxxx pojem „xxxx xxxxxxxxx xxxxxxx“ x&xxxx;xxxxxx xxxxxxxxxx xxx nezahrnuje xxxxxxxxxxxxxx deriváty. X&xxxx;x&xxxx;xxxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxx xxxxxxx čisté xxxxxxxx xxxxxx x&xxxx;xxxxxxxx xxx xxxxxxx týkající se xxxxxx a méně likvidních xxxxxxxx xxxxxxxxxxxx komodit. Xxxxxxxx v přenesené xxxxxxxxx (XX) 2017/591 xx xxxxx xxxx být xxxxxxx a nahrazeno xxxxx xxxxxxxxx,